作者：Zen，PANews
時隔7年，韓國虛擬資產公司終於重獲「創投」身份，可作為科技新創公司和成長型公司，享有創投、技術擔保和政策融資等支持。
為加密公司打開大門的，是韓國中小企業創投部與內閣9月9日通過的《創投培育特別法實施令》修訂案。其將「區塊鏈/虛擬資產（加密貨幣）交易與經紀」從「受限/禁投」產業名單中刪除，將於9月16日正式生效。
7年限制令與幾乎「消失的」韓國加密新創企業
2018年10月，韓國政府出於抑制投機、保護散戶與金融穩定的立場，將虛擬資產相關業務列入《風險企業培育特別法實施令》的「限制/受限產業」名單。與夜店、賭場等被列入同類受限行業的做法一樣，彼時監管將加密貨幣視為「高風險、不可授權的領域」。
在當時，韓國政府的嚴格監管也有其內在合理性。時值全球ICO 熱潮，韓國國內出現多起「ICO詐欺」與「假項目」案例，成千上萬韓國散戶投資者因此而蒙受損失。
例如，一家名為Shinil 集團的公司推出“Shinil Gold Coin”，宣稱承諾買家將獲得從俄羅斯沉船上的巨量黃金，其代幣在一年多的時間內吸引了約10 萬名韓國投資者的5370萬美元投資。然而，該公司首席執行官在之後承認“沒有確鑿證據表明船上載有任何有價值的東西”，這場ICO騙局讓超過2600名投資者損失了至少800萬美元。
類似的事件層出不窮，涉及金額從幾十萬到數百萬美元不等，加劇了公眾與政府對「加密投機」的負面認知，這也成為韓國監管收緊，將虛擬資產產業邊緣化的主要原因之一。
需要指出的是，雖然此時加密貨幣相關新創公司並未被全面禁止，但其被列入限制業種就帶有一種高風險與不被信任的標籤，且因缺乏稅收、貸款擔保、政策性資金支持，與人工智能、生物醫藥等行業相比處於明顯的弱勢地位。
根據Tracxn 的數據，今年截至7月23日，韓國區塊鏈技術領域僅有1 家新創公司成立，而在2018 年，韓國成立了170 家區塊鏈技術新創公司，而這是過去10 年來成立新創公司數量最多的一年。此外，僅出現加密牛市及尚有餘熱的2021年與2022年，成立了逾百家區塊鏈技術新創公司。
此外，截至2025年7月，韓國區塊鏈技術公司共在4輪股權融資中籌集了1,330萬美元，而去年同期，韓國區塊鏈技術公司已在17輪融資中籌集了3,230萬美元——年減了58.82%。
新政動因：監理體系完善與數位資產趨勢
在中小企業創投部發布的官方公告中，其明確指出新修訂的《風險企業法實施令》旨在一方面建立符合全球趨勢的數位資產生態系統，為培育創新產業奠定基礎，另一方面則是與金融當局合作，建立透明的市場秩序，並將用戶保護放在首位。這兩條分別指向虛擬資產全球趨勢愈演愈烈的時代背景，和對加密貨幣市場監管以及投資者保護的必要性。
而本次修訂案的關鍵人物、中小企業和新創企業部長韓成淑認為，這項監管改革旨在使韓國與全球數位資產趨勢接軌，並確保未來的成長引擎。她表示：「我們將集中政策力量，打造一個透明、負責任的生態系統，使創投能夠順暢流動，並支持新興產業的發展。
由此可見，本次政策松綁，不僅得益於數位資產產業全球地位的顯著提升，也與韓國日趨成熟的監管環境密不可分——2021年，韓國修訂《特定金融資訊法》，引入了虛擬資產企業報告製度，虛擬資產服務商被納入與金融機構相似的AML/KYC義務；2024年生效的《虛擬資產使用者等保護法》，則賦予金融監管機構實質性的監督、檢查與制裁權，並規定了一系列保護用戶資產與防範不正當交易的具體義務。
兩項關鍵法律的修訂，分別在「反洗錢監督」與「用戶保護/市場秩序」兩個方向上補上了法律與監管空白，弱化了原來那個「缺監管而乾脆一刀切「的政策邏輯，轉變為現有監管能力已足以承接產業扶持。
禁令解除，韓加密VC或迎來春天
解除限制令這道緊箍，無疑將為韓國加密產業注入新活力。
加密新創公司今後可更容易獲得國內創投和政府支持，降低融資成本和難度，為包括DeFi、區塊鏈基礎設施等領域創造新的早期融資機會，並將加速其國內區塊鏈產業成長並擴大海外影響力。
對於韓國加密創投公司而言，它們也能放開手腳，可能將更積極部署資本，擴大對早期DeFi、區塊鏈底層與基礎設施項目的投入。其中，值得關注的VC包括：
Hashed，韓國最具影響力、最公開聚焦於區塊鏈/加密的早期創投之一，總部設在首爾並在矽谷、新加坡等地有佈局。 Hashed 長期參與全球與本土重磅計畫（其官網及投資組合頁列出Aptos、Injective 等鏈/項目），同時在韓國組織黑客松、生態建設活動，是韓國Web3 生態的重要資本推動者與「社區-投資」結合的範例。
Dunamu & Partners，Upbit 營運商Dunamu成立的投資子公司，公開有較大規模的對外投資組合，涉足區塊鏈/FinTech 與更廣泛的科技新創公司。因Dunamu 本身又是頭部交易所營運方，或許可以憑策略投資者身分為專案方提供市場流動性支援。
Kakao Ventures，Kakao 系列的創投公司，長期參與區塊鏈與支付場景的策略投資，借助Kakao 的流量與Kaia生態，為被投項目提供流量、底層鏈與商業化通路。對於想在韓國落地的鏈上專案而言，Kakao 系列是重要的策略資本與生態入口。
此外，韓國的金融系統與大型科技財團也在加密領域加速佈局。銀行系與機構系的投資平台KB Investment可憑藉資金實力、合規與風控能力，為被投企業提供長期成長所需的機構資本與通路資源；而三星的戰略投資部門Samsung Next則以產業級的技術與市場協同著稱，為區塊鏈基礎設施與應用型項目提供技術背書、全球化資源與生態級合作機會。
