操作說明

加密貨幣誕生不到 10 年，就從默默無聞開始引起企業和消費者以及央行和其他當局的強烈興趣。它們之所以受到關注，是因為它們承諾用對基於區塊鍊和相關分佈式賬本技術（DLT）的全新、完全去中心化系統的信任來取代對商業銀行和中央銀行等長期存在的機構的信任。

本章評估加密貨幣是否可以發揮貨幣的作用：除了炒作之外，當前的加密貨幣可以解決哪些具體的經濟問題（如果有的話）？本章首先回顧了歷史背景。許多貨幣不穩定和貨幣失敗的事件表明，貨幣供應的製度安排非常重要。這篇評論表明，好錢的本質始終是對其價值穩定性的信任。為了讓貨幣發揮其標誌性的特性——作為促進交易的協調工具——它需要隨著經濟的發展而有效地擴展，並彈性地提供來應對波動的需求。這些考慮需要具體的製度安排 — — 因此出現了當今獨立且負責任的中央銀行。

然後本章介紹了加密貨幣，並討論了其所帶來的去中心化信任創建所固有的經濟局限性。為了維持信任，誠實的網絡參與者需要控制絕大多數的計算能力，每個用戶都需要驗證交易歷史，並且加密貨幣的供應需要由其協議預先確定。由於記錄交易的去中心化共識的脆弱性，信任隨時可能消失。這不僅使個人支付的最終性受到質疑，還意味著加密貨幣可能會停止運作，從而導致價值完全喪失。此外，即使可以維持信任，加密貨幣技術也存在效率低下和能源消耗巨大的問題。加密貨幣無法隨著交易需求而擴展，容易出現擁塞並且價值波動很大。總體而言，加密貨幣的去中心化技術無論多麼複雜，都無法替代可靠的貨幣機構支持。

也就是說，底層技術可能在其他應用中具有前景，例如簡化金融交易結算中的管理流程。儘管如此，這仍有待測試。由於加密貨幣引發了一系列問題，本章最後討論了政策應對措施，包括對該技術的私人使用的監管、防止濫用加密貨幣所需的措施以及央行發行數字貨幣引發的微妙問題。