作者：Weilin，PANews
6月10日，XRP Ledger Apex 2025大會在新加坡舉行。會上，一個名為「XRPFi」的概念成為社群媒體熱議的焦點。 XRPFi，即XRP與去中心化金融（DeFi）的結合，正在為越來越多的從業者視為激活XRP這一老牌加密資產、帶動XRPL和Ripple生態增長的新路徑。
XRP是加密市場最具代表性的資產之一，目前市值接近1,344億美元，是除比特幣之外市值最高的非智慧合約類加密貨幣。憑藉其快速、低成本的跨境支付能力，XRP在傳統金融場景中擁有穩定應用。但在鏈上領域，XRP長期缺乏智慧合約支持，難以融入主流DeFi生態，而這項結構性矛盾也逐漸成為焦點。
隨著SEC暫停對Ripple的訴訟、Ripple穩定幣RLUSD市值接近3.9億美元，以及市場對XRP ETF的持續猜測，投資人對XRP未來的期待逐漸升溫。部分機構與散戶開始關注XRP如何借助DeFi獲得收益、提升資產使用效率，也推動了「XRPFi」概念的誕生與發展。
透過Flare賦能XRPFi，打造多鏈互通DeFi生態
在目前的XRPFi發展過程中，Flare Network被視為關鍵基礎架構提供者。 XRP Ledger（XRPL）雖然在速度和穩定性方面表現優秀，但在DeFi所需的可組合性和合約功能方面存在天然限制。因此，Flare選擇從技術上為XRP賦能，成為目前橋接傳統XRPL與多鏈DeFi生態的核心引擎。
Flare是相容EVM的L1區塊鏈，專為實現多鏈互通性設計。其FAssets協議可將非智慧合約資產如XRP對應為FXRP，使其具備合約調用能力，從而無縫接取去中心化借貸、交易和衍生性商品協議。藉由此機制，XRP持有者可參與包括質押、流動性挖礦等在內的主流鏈上收益活動。
此外，Flare也引進了USD₮0穩定幣，作為基於LayerZero的OFT（Omnichain Fungible Token）標準發行的原生資產，具備跨鏈原生互通性。與XRP配對後，USD₮0不僅可用於建構交易深度池和借貸抵押物，還可連接至市值超過1550億美元的USDT生態，為XRPFi生態注入高流動性的「資本底座」。
根據官方數據，Flare生態近期成長顯著：截至6月10日，TVL突破1.57億美元，主要得益於USD₮0的上線，目前USD₮0的供給量約9,210萬美元。若拉長時間看，2024年2月至2025年2月期間，Flare的TVL年增超過400%。同時，Flare也整合了Bifrost、Oxenflow等與XRPL相容的錢包工具，進一步降低用戶進入門檻。
Flare將其XRPFi體系形容為「飛輪模型」：以USD₮0提供資本來源、FXRP實現合約可組合性，二者配對帶來流動性，進而帶動更多DeFi應用和真實場景，從而反哺XRP的長期生態價值。
未來，Flare也計畫將比特幣、狗狗幣等非智慧合約資產帶入Flare，拓展其在DeFi領域的使用情境。
建構XRPFi收益矩陣，CeDeFi與鏈上策略雙軌並行
在Flare建構鏈上相容性的同時，Doppler Finance則圍繞著XRP設計了一整套收益機制，試圖補全XRP過去在生息和金融產品方面的空白。截至6月8日，該平台吸引超過3000萬美元TVL，成為XRPFi賽道的重要參與者之一。
Doppler Finance提供兩類主要的收益產品：CeDeFi收益與鏈上DeFi策略。前者主要透過機構級託管和量化作業進行資產管理，後者則探討包括借貸、穩定幣策略和質押在內的鏈上收益情境。
在CeDeFi模式下，用戶將XRP存入專屬地址，資產由Fireblocks、Ceffu等託管商保管，並按計畫轉移至中心化交易平台進行量化策略，如套利、基差交易等。收益透過鏈下結算後回流至用戶帳戶。
而在鏈上收益方面，Doppler正積極對接XRPL側鏈生態，包括相容EVM的網路與新興協議。其策略包括：
- XRP借貸：透過將XRP存入審計合規的借貸協議，獲得利息或原生獎勵。借款人以其他資產作為抵押，平台自動管理清算流程，確保安全性。
- 穩定幣收益策略：將XRP作為抵押借出穩定幣（如USDC），再部署至穩定幣收益協議。 Doppler採用保守LTV比率，動態調整部位，以達到低風險報酬。
- 流動性質押與槓桿策略：使用者可在特定LST池中進行一鍵槓桿質押，尤其圍繞ROOT這類側鏈代幣。此機制透過自動化合約簡化繁瑣操作流程，提升使用者體驗。
為了進一步降低風險，Doppler Finance正在建立風險隔離型借貸市場，允許不同資產池獨立運作，從而避免高波動資產拖累整體系統穩定性。除了包含XRP、USDC、ROOT等主流資產的核心池外，Doppler Finance還計劃推出多個隔離市場，包括專為槓桿收益農業設計的LST池，以及包含Futureverse生態中的遊戲代幣的隔離市場。
由於XRPFi牽涉到資產跨鏈、託管與高階策略執行，其安全機製成為專案設計的重要一環。目前，Doppler Finance採用多層風控機制。
在資產託管方面，平台選用業內頭部服務商（如Fireblocks與Ceffu），並透過冷錢包管理、鏈上驗證、破產隔離等手段確保資產安全。量化操盤方面，平台則採取多策略、多團隊合作模式，並將大部分操作設計為“借貸合約結構”，確保本金在非極端情況下可收回。
此外，根據官方介紹，所有合作操盤方需透過嚴謹盡調，包括歷史績效、策略穩定性、AUM規模與財務風險等構面評估，篩選具有資質的機構參與。
填補DeFi市場空白，XRPFi尚處早期階段
隨著以太坊DeFi生態的內卷，市場正將目光轉向尚未被充分啟動的高市值資產。 XRPFi 的出現正填補了XRP長期以來「高市值、低鏈用」的空白。 XRPFi透過Flare網路的FAssets協定等技術實現，讓原本缺乏智慧合約能力的XRP得以進入DeFi生態。 Doppler Finance正在建構包括CeDeFi收益、流動性質押等一整套可持續的收益機制，不僅具備真實路徑，還投入資源提升安全性與用戶體驗。
從邏輯上看，XRPFi的發展回應了激活XRP和Ripple生態發展所產生的迫切需求。但需指出的是，目前XRPFi生態仍處於早期階段。 Flare與Doppler的產品路線雖較為清晰，但整體用戶規模、流動性深度、協議成熟度仍有待驗證。舊資產融入新敘事，前景如何？ PANews將持續保持關注。
