作者｜Shirley@IOSG

近期，a16z crypto最近在首爾開設辦公室，為其投資組合公司提供市場（Go-to-Market）支持，涵蓋亞太地區，並招募區域背景負責人為專案方提供全方位支援。

繼先前關於《聚焦中文加密市場：速覽Web3KOL與Agency行銷生態》的研究後，本文將聚焦在韓國市場。鑑於韓國獨特的經濟環境、數位資產的快速採用以及新興的監管框架，這份關於本地交易所、媒體、機構、研究公司和區塊鏈活動的報告旨在為投資者、新創公司、社區建設者和相關方提供有價值的參考資源。

1.為什麼韓國市場在加密領域變得越來越重要？

韓國被廣泛認為是全球加密貨幣熱點，加密交易已深植於其金融文化之中。它已成為世界上最具活力的加密貨幣市場之一。 2025年成為該行業的決定性一年。擁有超過1600萬加密用戶、強大的行動採用率和精通科技的民眾，韓國的加密格局正以前所未有的速度蓬勃發展。

採用端分析

韓國股票與加密貨幣交易者分析（2018-2025）

從2018年到2025年，韓國經歷了投資模式的巨大轉變。股票交易者從560萬（佔人口的10.8%）增加到1410萬（27.3%），增加了152%。更值得注意的是，加密貨幣交易者從200萬（3.9%）飆升至1,630萬（31.6%），標誌著715%的成長。到了2025年，加密貨幣交易者首次超過股票交易者，反映散戶投資偏好的重大轉變。

 ▲交易者成長趨勢(Millions) 

 ▲人口滲透率(%)

主要發現

股票交易者：從2018年的560萬（佔人口10.8%）增長到2025年的1410萬（27.3%），在2020年新冠疫情期間經歷了爆炸式增長（136.7%），自2021年以來相對穩定在約1420萬。

加密貨幣交易者：從2018年的200萬（佔人口3.9%）飆升至2025年的1630萬（31.6%），整個期間增長了驚人的715%，在2024-2025年經歷重大加速，新增近700萬交易者

2025年首次超過股票交易者：從2024年到2025年，比特幣的強勁表現、美國ETF的批准以及川普親加密貨幣的立場推動了爆炸性增長。加密貨幣交易者從970萬激增到1,630萬，首次在韓國歷史上超過股票交易者，反映出散戶投資偏好的根本性轉變。

超越股票：韓國加密貨幣採用激增及市場影響

根據《FinTechWeekly》報道，韓國2025年3月就已經有超過1600萬人持有加密貨幣帳戶，超過了股票投資者，數位資產的採用在選舉後的勢頭下達到了新高。總人數佔人口的30%以上。其中，Upbit的用戶分佈比例約為540萬用戶（佔國內市場的53%），Bithumb約為380萬用戶（佔國內市場的37%），Coinone約為30萬至50萬用戶（<5%），Korbit約為10萬至20萬用戶（<2%）。

就用戶數量而言，韓國中心化交易所服務的1,600萬+加密用戶（佔全國人口的30%以上）約佔2025年全球估計5.6億加密貨幣所有者/用戶的3%。值得注意的是，全球數據包括所有加密貨幣持有者，其中大多數使用中心化交易所，而韓國用戶主要使用受監管的本地平台。

儘管比特幣佔據主導持有量，韓國正成為全球法幣到加密貨幣領域的主要參與者。根據區塊鏈分析公司Chainalysis關於《2025年全球加密採用指數》的報告，雖然美國仍然是世界上最大的法幣入金通道，總交易量超過2.4萬億美元——幾乎是第二高國家的四倍，但韓國緊隨其後，交易量達到令人印象深刻的7220億美元。這一強勁表現凸顯了該國在全球加密生態系統中日益增長的重要性。相較之下，歐盟的法幣到加密交易量略低於2,500億美元，凸顯了韓國市場的規模。在指數前20個國家中，韓國排名第15。憑藉其快速採用和作為最大加密中心之一的戰略地位，韓國繼續鞏固其作為全球加密經濟關鍵參與者的地位。

 ▲來源:Chainalysis

交易所端分析：韓國加密貨幣交易所的影響力不僅在區域內，而且在全球範圍內都在不斷增長。 Upbit、Bithumb和Coinone等交易所主導交易量，並在韓國完善的監管框架下不斷發展。截至2025年10月，本地中心化交易所約佔全球每日交易量的1.9%，約佔全球中心化交易所用戶總數的3%。然而，如果專門衡量現貨交易，韓國的份額達到全球中心化交易所現貨交易量的約16%，這突顯了該國在以散戶為主的法幣到加密貨幣交易中，儘管在總用戶中所佔比例較小，但其影響力卻異常巨大。

 ▲交易量分析全球比較（2025年第四季）(asksurf.ai)

與全球主要市場相比，韓國保持其作為全球法幣到加密貨幣網關的領先地位，並在亞太地區的交易價值中領先，這得益於異常高的人均採用率（30%vs全球6.8%）和高度活躍的散戶交易文化。

 ▲韓國vs.主要市場比較（2025年第四季）(asksurf.ai)

監管影響

韓國是首批為交易和合規建立明確框架的國家之一。政府的立場在其監管歷程中經歷了不同的階段，每個階段都回應了市場發展：

2017-2018：壓制與穩定：將加密視為投機威脅，當局實施ICO禁令、保證金交易和匿名帳戶禁令，以保障金融穩定。

2019-2021：務實監理：出現朝向受控接受的轉變。執行嚴格的AML/KYC框架，最終頒布2020年《特定金融交易資訊報告和使用法案》，為虛擬資產服務提供者（VASP，VirtualAssetServiceProvider）建立了關鍵的報告標準。

2022-2023：投資者保護重點：由Terra-Luna崩盤等重大事件觸發，這段期間優先考慮消費者保障。政府引入代幣安全指南和場外經紀規則，為未來的機構產品奠定基礎。

2024-現在：機構整合：加密貨幣已成為主流政治和金融議題。 2025年6月通過的里程碑式《數位資產基本法》（DABA，DigitalAssetBasicAct）建立了涵蓋資產分類、發行規則、穩定幣和稅收的全面監管架構。這段時期的特點是追求平衡成長，例如《虛擬資產使用者保護法》（VirtualAssetUsersProtectionAct）等法律對不當行為施加嚴厲處罰。

這種演變反映了政府在危機應對、技術成熟以及認識到加密貨幣已成為金融格局中永久組成部分的過程中不斷學習。至今，公眾人物、公司和交易所也受到揭露和嚴格監控。韓國不太可能快速放鬆監管，但將繼續逐步完善政策標準，在投資者保護和市場成長之間取得平衡。隨著時間推移，這可能導致機構參與擴大，包括銀行提供數位資產服務和證券公司參與代幣化金融產品。

1,600萬用戶持有約703億美元（102.6兆韓元）的加密資產，韓國的市場深度不容置疑。對於任何加密項目而言，進入韓國市場正從一個選項轉變為戰略必需，特別是在代幣生成事件(TGE)之前。在市場推廣方面，語言和文化障礙是不容忽視的挑戰。因此，與當地加密參與者合作是必要的，特別是媒體、GTM機構（Agency）、研究公司，甚至是一些KOL。

2.韓國市場長期成功的營銷關鍵

現實的成功預期：韓國的長期成功取決於具有明確里程碑的協調行銷。機構強調，在上市前需要至少2-3個月來建立品牌知名度和社區參與度，期望在前兩個月內快速增加交易量是不切實際的。

活動持續時間和用戶關注：持續超過三個月的活動可能會因市場擁擠和快速移動的散戶交易者而失去用戶關注。機構旨在保持勢頭，而不會讓活動拖得太長。

品牌知名度和社群建設的重點：建立品牌知名度、吸引關鍵意見領袖(KOL)、發布新聞稿和社群建設，而不是只專注於增加交易量，可以帶來更長期的追隨者和專案代幣持有者。

KOL參與：與KOL建立強大、有意義的關係需要活動、翻譯和激勵措施，如白名單名額，從而促進更好的專案理解和倡導。

針對不同客戶類型的客製化行銷，行銷服務針對TGE前、TGE後和B2B機構客戶進行客製化：TGE前客戶需要2-3個月的緊急、集中行銷支持，以在韓國建立市場準備。 TGE後專案繼續行銷以保持動力並評估團隊實力。 B2B客戶專注於機構外展，在散戶管道之外獲得曝光和專業活動。

根據機構的說法，0G和SaharaAI等項目從機構支持中受益，機構對其節點銷售量貢獻高達40%。 SUI在兩年內從$0.4成長到$4，突顯了內部行銷、機構協調和做市商策略之間緊密協調的重要性。韓國加密市場具有分散的機構和研究格局，少數主導參與者和聲譽參差不齊。在接下來的部分，我將簡要介紹主要的本地媒體、機構和研究公司。

下半部內容請閱讀： 《IOSG深度觀察（下）：韓國加密市場實戰手冊－核心參與者與生態圖譜詳解》