來源：'Like Ordering McDonald's:' Malta's MiCA Fast-Track Draws Oversight Concerns

整理&編譯：LenaXin，ChainCatcher

重點

• 馬耳他2018年推出的監管框架可協助企業輕易過渡至MiCA體系，但有人質疑其牌照發放是否過於寬鬆。
• 波蘭最大加密貨幣交易所CEO表示：“獲取MiCA牌照不該像在麥當勞點餐那樣簡單。”
• 馬耳他金融監管機構在歐易支付5億美元與美國司法部達成合規和解約一個月前，已向其授予MiCA預授權資格。

這座50萬人口的南歐島國馬耳他（Malta），正成為加密巨頭佈局歐洲的首選。 MiCA生效僅數週，該國便向歐易等頭部交易所發放執照－持牌企業可在30國經濟區通行營運。

最新動態顯示，Gemmi交易所也加入了馬耳他牌照申請行列。

馬耳他快速實施MiCA引發爭議。雖然CASP規則追求歐洲統一標準，但各國審批有自主空間。業界質疑馬耳他盡調是否充分、審批是否過速。

MiCA批准的馬耳他“快車道”

馬耳他2018年推出的《虛擬金融資產法案》(VFA)為其過渡至MiCA體系奠定基礎，被官方認定為「與MiCA基本等效」。

該框架規定：2024年12月30日前持有VFA執照的企業可享MiCA快速通道及預授權資格。

監管機構表示，成熟的本土製度可使現有企業獲得審批加速。

監理隱憂

馬耳他快速適應監管變革的能力雖為企業提供便利，但引發對其監管實質的質疑。

Elliptic副總裁Liat Shetret指出：“小型司法管轄區確實能更快適應監管變化”，但質疑快速審批是否配備相應執法能力。她強調：“招商引資和牌照加速容易，但持續監管機制和專業的加密執法團隊是關鍵。”

但當地加密從業者指出，馬耳他對數位資產監管的熟稔程度是其核心競爭力。

馬耳他律所GTG合夥人Ian Guaci指出：“企業需要專業連貫的監管，但新實施MiCA的國家未必具備這種能力。”

波蘭最大交易所Zondacrypto CEO Przemysław Kral以「快餐與米其林餐廳」作比，解釋其放棄馬耳他、選擇監管更嚴的愛沙尼亞的原因。

他直言：「MiCA審批不該像點快餐般隨意，歐易四天獲批的案例恰恰說明問題。」（註：歐易於2025年1月23日獲預授權，四天后即1月27日取得正式牌照）

加密巨頭押注馬爾他

歐易等頭交易所透過馬耳他快速核准取得MiCA預授權。但一個月後，該公司支付5億美元與美國司法部達成和解，涉及無證經營指控。馬耳他監管機構4月也對其違反反洗錢規定罰款120萬美元。

馬耳他監理機關回應採用風險導向核准原則，強調「基於當時資訊審慎評估，平衡效率與風險」。歐易表示其2018年起在馬耳他運營，2023年申請MiCA時已持有VFA牌照。

歐易歐洲CEO Erald Ghoos近日在X平台闡述選擇馬耳他的原因：「我們最終選定馬耳他，因其整體持牌產品佈局更為領先。」他透露公司曾考察法國與荷蘭市場。

Ghoos強調：“歐易未從馬耳他金融服務管理局獲得任何特殊優待，事實恰恰相反。”

另一位加密巨頭Crypto.com今年1月也透過馬耳他取得MiCA牌照。該平台雖在杜拜等多國持牌，但2023年因在荷蘭無證運營被罰285萬歐元。公司表示其馬耳他總部已運作五年。

法國的反擊

法國監管機構警告MiCA審批有「速食式」放行風險。 AMF主席指出，部分快速核准產品可能降低監理標準，並呼籲加強ESMA協調，防止企業選擇最寬鬆的核准地。

MiCA的授權流程有透明度問題，各成員國核准標準差異顯著。 ESMA與EBA雖設立協調機制，但實際執行仍不統一。

法國區塊鏈專家Arroche指出：“法國AMF嚴格遵循ESMA標準，而馬耳他等國在技術細則未完備​​時就發放牌照，甚至創設MiCA未授權的'預批准'程序。”

這種監管差異導致企業選擇傾向明顯：法國僅批准3家CASP，其嚴苛標準致使歐易於在去年7月放棄法國市場。

歐盟監管機構正對馬耳他展開審查。根據彭博社報道，在Bybit遭駭客攻擊後，多國監管機構敦促ESMA調查歐易並審查馬耳他審批程序。法新社消息顯示，ESMA已對某位監管寬鬆的成員國啟動「同儕審查」。

一位匿名歐洲CASP高層向CoinDesk證實，ESMA確實正在審計馬耳他金融監理機關。 ESMA和法國AMF對此不予置評。

歐盟加密監管陣痛

加密創新委員會歐盟政策負責人Mark Foster指出，法國對快速審批模式的異議反映了歐盟實施MiCA的根本矛盾：監管集中化與成員國自主權的平衡問題。

Foster提出關鍵問題：“歐盟應選擇聯邦制集中決策以抗衡中美，還是保持去中心化尊重各國專業優勢？後者對成員國至關重要，權力過度集中將損害其利益。”

加密企業面臨各國MiCA執行標準不一的困擾。 Bitpanda交易所的表態頗具代表性——該平台在2024年1月獲得德國BaFIN牌照時強調：「這是立即生效的正式牌照，而非某些司法管轄區發放的'原則性批准'」。

作為同時持有奧地利、馬耳他和德國MiCA牌照的交易所，Bitpanda雖未直接置評，但其表態暗示了對牌照等效性的質疑。

投資入籍計劃

除監管集權爭議外，馬耳他因「投資入籍計畫」與歐盟委員會的司法對抗近日白熱化。歐洲最高法院一個月前裁定，該國向投資約百萬美元者出售歐盟公民身份的「黃金簽證」計畫違法。歐盟委員會指該計劃為洗錢、逃稅和腐敗敞開大門。

法國財政部反洗錢機構Tracfin前調查人員透露：“推行黃金護照的國家往往同時制定寬鬆的離岸公司法規。”他指出：“這絕非巧合——這些資源匱乏的經濟體多為避稅天堂，靠此類政策刺激發展。”

馬耳他雖未上訴，但表示正評估判決法律效力。儘管"黃金簽證"與加密監管無直接關聯，但該國引進富豪與加密巨頭的模式存在相似性。 CoinDesk取得的文件顯示，歐易中國創始人孫宇晨2024年3月已取得馬耳他護照。

一位曾為多國CASP提供服務的匿名合規專家表示：“歐洲監管體系存在套利空間，企業可擇易而行。若因他國審批遲緩而湧向馬耳他，說明我們未能為正規交易機構建立有效體系。”