作者：Zen，PANews

過去三天，去中心化AI 網路Bittensor 再度成為熱門話題與市場焦點。 根據CoinGecko數據，截至10月15日，Bittensor生態TAO 代幣價格近三日連續上漲，價格從約280美元一路上行至450美元上方，區間漲幅逾50%。

這波熱度背後，主因或是DCG 旗下Yuma 的持續出手。 10 月9 日，Yuma 宣布成立Yuma Asset Management，由DCG 提供1,000 萬美元錨定投資，同時推出兩隻圍繞「子網代幣」 的基金策略，意在為機構、合格投資者打開進入Bittensor 生態的標準化入口。

DCG、Yuma與「AI的萬維網」Bittensor

作為數位貨幣集團（DCG）孵化的子公司，Yuma 由DCG 創辦人 Barry Silbert（Barry Silbert）於2024年創立，專注於支援Bittensor這一去中心化人工智慧網路。 Yuma定位於開發工作室和加速器，透過投資、建造和擴展Bittensor生態內的運算基礎設施，幫助研究團隊和創業家在該網路上打造專案。

自2021年DCG首次投資Bittensor以來，西爾伯特便著眼於該領域的長期潛力，並聲稱這是自比特幣以來最讓他感到興奮的事情。他認為，當前AI領域被OpenAI、谷歌等少數巨頭主導，形成“圍牆花園”，而Bittensor旨在打造一個“AI的萬維網”，讓任何人都可無許可地構建和使用AI模型。

在Bittensor網路中，子網路（Subnet）是按特定AI用途劃分的平行網絡，例如文字翻譯、詐欺偵測、影像辨識等。網路透過原生代幣TAO激勵貢獻者，開發者和算力提供者運行節點完成機器學習任務，可獲得TAO獎勵。

而Yuma深入參與了Bittensor子網的建設與運營，透過提供啟動資金、技術指導和社區資源，Yuma在Bittensor生態早期就推動了多個子網計畫落地。目前Yuma正在積極驗證120 餘個子網，已向15個子網營運團隊提供資本支持，並引入了BitGo、Copper、Crypto.com等知名機構作為網路驗證節點合作夥伴。

此外，Yuma今年6月與康乃狄克大學(UConn) 合作創建了一個專注於匯集專門機器學習的建設項目，名為“BittBridge”，使得該大學成為首批在Bittensor網路上進行建設的學術機構之一。

為進一步加強基礎設施建置能力，10月6日，Yuma宣布任命加密資料供應商TradeBlock 的共同創辦人Greg Schvey和Jeff Schvey 分別擔任營運長和技術官，補強營運與技術管理，與稍晚幾日推出的資產管理業務形成合力。

Yuma成立資管部門，將推出兩支Bittensor網路相關基金

2025年10月9日，Yuma宣布成立資產管理部門Yuma Asset Management，為機構和合格投資者打造進入Bittensor AI生態的投資新管道。 DCG提供了1000萬美元作為該資產管理部門的錨定初始投資。

根據Yuma介紹，新部門將推出兩支旗艦基金產品，均圍繞Bittensor網路的子網代幣進行投資。

其中Yuma子網綜合基金（Subnet Composite Fund）按市值加權投資Bittensor所有活躍子網的代幣，類似於子網版的“納斯達克綜合指數”，為投資者提供整個子網板塊的廣泛敞口。該基金旨在追蹤Bittensor生態中所有子網的整體表現，相當於一個去中心化AI領域的「大盤指數」。

另一隻Yuma大盤子網基金（Large Cap Subnet Fund）則聚焦市值最大的頂級子網代幣，類似於“子網版的道瓊工業平均指數”，為投資者提供對最具影響力子網的集中敞口。換言之，它篩選出Bittensor網路中規模和影響力領先的子網路進行投資，追求穩健的板塊龍頭收益。

兩檔基金的投資標的均為Bittensor子網的原生加密資產（即各子網發行的代幣），這些子網代幣以TAO計價和交易。由於Bittensor生態目前對外界而言仍相對小眾且技術門檻高，直接參與並不容易，Yuma Asset Management希望透過結構化的基金產品降低准入難度。

DCG指出，一般投資人難以涉足Bittensor網絡，且OpenAI、Anthropic等AI產業頭公司大多未上市，使得投資AI變革缺乏管道。在此背景下，Yuma Asset Management透過充當橋樑，提供了一個「早期且獨特」的通路，方便更多機構資本參與去中心化AI浪潮。

值得一提的是，西爾伯特在比特幣早期也採取類似策略。早在2013年，他創立了比特幣投資信託（Bitcoin Investment Trust），透過信託基金讓傳統投資者接觸比特幣，該產品後來發展為知名的灰階比特幣信託（GBTC）。如今在Bittensor領域，他再次採用指數化投資產品的思路，用兩支基金囊括整個子網板塊和其中的領頭羊項目。這種設計借鑒傳統股市指數的成功經驗，以熟悉的框架吸引主流資金關注新興的AI區塊鏈資產。

多層佈局，DCG大力押注去中心化AI

DCG作為加密產業最具影響力的資本方之一，過去十年在比特幣、區塊鏈新創公司等方面投入頗深，培育了包括Grayscale灰度基金、Genesis交易所、CoinDesk（在2023 年出售給Bullish）等在內的一系列業界支柱。隨著產業演進，DCG也在尋求新的成長領域，並有意透過押注去中心化AI來延續其在產業中的領導角色。

在Bittensor及去中心化AI領域的佈局方面，DCG採用了多層次的佈局。 DCG旗下的灰階（Grayscale）投資部門於去年推出灰階Bittensor信託，截至10月14日，資管規模接約1,486萬美元。而此次透過Yuma設立子網路基金，則是DCG進一步主動出擊，搭建更靈活的投資管道。

某種程度上，DCG的這個轉型佈局也與其自身處境息息相關。 DCG旗下子公司Genesis於2023年遭遇破產重組，公司面臨監管調查與聲譽挑戰。在此背景下，DCG選擇押注去中心化AI，可視為西爾伯特尋求「下一幕」的主動求變之舉。目前，Yuma正在吸引具有創投思維的支持者，包括高淨值人士和機構投資者。

目前，Bittensor網路的子網路數量正迅速擴張。截至2025 年年中，Bittensor 網路已有128 個子網，涵蓋從反詐騙、端側隱私/聯邦學習到合成身分/資料等多類場景。根據Yuma 的半年報，第二季子網路數量成長50%，同期網路活躍度指標亦上行。在此背景下，子網擴張可望提升對TAO 與子網代幣的需求，進而強化TAO 作為基礎激勵層的作用。

不過，儘管Bittensor子網數量快速成長，但在品質和獨創性方面並不出圈，本身仍存在技術和市場的不確定性。

此外，透過代幣激勵來匯聚算力和模型，Bittensor能否真正產出媲美中心化巨頭的AI成果還有待時間驗證。而隨著更多子網路的上線和機構資金的進入，Bittensor及Yuma Asset Management將會在技術迭代和市場考驗中尋找新的機會與平衡。