作者： Aave
編譯：Felix, PANews
DeFi 借貸協議Aave 的最新版本V4，旨在透過創新架構提升可擴展性、模組化和資本效率，把Aave 打造成DeFi 的作業系統，並計劃於今年第四季推出。 Aave V4 採用「Hub and Spoke」架構，透過引入Hub 和Spoke 將流動性儲存與市場邏輯分開。
Liquidity Hub 作為統一流動性中心，集中管理資產供應和借貸授權，確保總借出不超過供應；Spokes 則是用戶互動的專用市場，支援自訂風險規則和資產類型。針對V4 的工作原理，Aave 官方近期發文予以闡述，以下為內容詳情。
目前，Aave V3 經營著獨立的市場，彼此之間無法共享流動性。核心市場持有約600 億美元，是以太坊的主要市場，擁有最豐富的資產選擇。 Prime 市場持有約20 億美元，服務於風險曲線的低端。然而，每個市場都獨立經營，這意味著Prime 市場的用戶無法借入存放在核心市場的數十億美元USDC，即使它們是同一種資產。
這是因為該系統將市場的風險配置與其流動性緊密相連。這為新市場帶來了「先有雞還是先有蛋」的難題。
儘管Aave 在其他市場已擁有數百億美元資產，但每個細分市場仍需從零開始建立自身的流動性。 V4 透過將專用的Spoke 連接到共享的流動性中心(Liquidity Hub) 來解決這個問題，因此新市場從第一天起就可以存取Aave 現有的流動性深度。
V4如何解決這個問題
V4 透過引入持有資產的中心(Hub) 和執行專門借貸規則的Spoke，將流動性儲存與市場邏輯分開。多個Spoke 可以根據治理設定的需求和信用額度分配，從同一個Hub 提取資金。因此，在建造Spoke 時，您連接的是現有的流動性，而不是從空池開始。
設想一下由此創造的可能性：一個接受Principle 代幣(PT) 作為抵押品的Pendle 市場，可以讓用戶從服務於「核心」市場用戶的同一個Hub 借入USDC。一個專門的Uniswap LP Spoke 可以存取同時提供給其他市場的ETH 流動性。每個Spoke 都實現其獨特的功能和風險參數，同時共享底層流動性深度，這使得Aave DeFi 成為首選的借貸網路。
這消除了每個新市場必須與現有的成功市場爭奪相同存款的啟動難題。
Spokes的功能
這種架構使得一些在V3 版本中根本無法實現的市場成為可能。客製化市場可以為像Ethena 的sUSDe 以及相關的Pendle PTs 這樣的資產提供服務，同時不會分散Aave 整體的流動性。機構用戶可以得到他們所需的抵押品隔離，同時仍能利用共享中心的借貸能力。
這種靈活性也延伸到了全新的金融原語。當Spokes 能夠自訂資產處理方式時，債務部位的二級市場就變得可行。針對AMM 部位的信用額度可以動態追蹤池子的組成和波動性，從而適當地調整貸款價值比率。固定期限的信貸市場可以根據期限匹配供應和借款意向，同時允許未匹配的流動性繼續從底層的Hubs 中賺取收益。
對於建構者而言，創造一個Spoke 能讓他們專注於創新，而非基礎設施和流動性的取得。開發者定義其市場參數，實施專門的功能，並連接到合適的Hubs。他們繼承了Aave 經過驗證的清算系統、治理框架和風險管理機制，無需重新建構這些元件或從零開始累積存款。
這種方法使更廣泛的DeFi 社群能夠在Aave 的基礎上進行構建，而不是與之競爭。服務供應商和整合商能夠打造專門化的體驗，同時獲取深度流動性，從而在Aave 生態系統內擴展創新，而非將其分散到不同的市場中。
為何這種演變至關重要
隨著越來越多的Spoke 連接到共享的Hub，整個系統將變得更有效率。流動性在不同用例中得到了更好的利用。使用者可以存取專業功能，而無需將資產分散到多個孤立的市場。創新是在經過驗證的基礎設施之上進行，而非反覆從零開始。每個成功的Spoke 都會使平台對下一個建構者更具吸引力，從而形成正向回饋循環，而不是零和競爭。
V4 使得為特定社區提供服務成為可能，既不會分散流動性，也不會迫使每個新市場為了相同的用戶和存款與現有的成功市場競爭。
這標誌著Aave 從多個孤立的市場向統一的流動性基礎設施的自然演進。該協議能夠滿足專業化需求，同時保持使其資本效率和安全性。
對於那些希望為特定社區打造借貸體驗的開發者而言，V4 提供了基礎。基礎設施和開發工具已近乎準備就緒，一個DeFi 創新的新時代即將開啟。
