PANews 1月29日消息，「1011內線巨鯨」代理人Garrett Jin在X平台發文表示，多重結構性因素限制ETH和BTC未隨其他風險資產上漲，主要原因被認為是交易週期、市場微觀結構以及部分交易所、做市商或投機基金的市場操縱。市場背景方面，自10月以來開始的去槓桿式下跌給槓桿參與者，特別是散戶造成了嚴重損失。從時間週期來看，雖然BTC和ETH在三年內表現不佳，但在六年週期內仍跑贏多數資產，短期表現不佳可視為長期週期內的均值回歸。只要BTC的「數位黃金」和ETH作為AI與RWA基礎設施的核心敘事未被證偽，其就沒有長期表現不佳的基礎。目前BTC和ETH的期貨交易量接近歷史低點，顯示去槓桿過程已接近尾聲，將BTC和ETH標記為純粹的風險資產是片面的，BTC和ETH也具有避險屬性，其表現不佳的真正原因在於加密市場內部：市場處於去槓桿週期末期，參與者對下行風險高度敏感；市場由散戶主導，機構參與被動；投機基金利用散戶的高槓桿和市場微觀結構，在流動性稀薄時段透過集中拋售製造波動以引發連鎖清算。