作者： Jocy ，IOSG創始合夥人

幣安人生，歐易人生充斥著整個推特，無數的造富神話讓社群用戶們激情澎湃，產業又進入了一種快錢模式。

Alpha的成功背後是326個上線的項目僅有不到10%只有32個項目上線spot，這意味著這一年90%上線alpha的項目最後都變成了平台燃料。在沒有監管的行業，交易所話語權強，並且主導性高，項目的失敗似乎和交易所也沒什麼必然的聯繫，只是缺乏監管的行業如果平台不能更好的自監管，那相當於給整個行業上了猛藥，流動性的成功和潰敗都是在一瞬間，造富神話快速閃現，快速隕落。

Hyperliquid借助著鏈上幣安的概念大獲成功，Aster透過再造交易量，分得Perpdex市場的份額，似乎整個行業都在向著去中心化和更有前景的方向邁進，但是事實上呢，期貨和衍生品一直以來是這個行業交易所盈利能力最強的工具，無數交易所用盡各種方法讓平台的用戶開始用他們的Perp和博弈的遊戲，散戶在這個市場可以用數十倍到上百倍槓桿放大收益和虧損，因此強如Hyperliquid和Aster的瘋狂補貼，讓過去從來不玩衍生品和期貨的用戶開始上手期貨，借助著刷取空投，大量從來沒有做過槓桿交易的人瘋狂入市，後面可能只有10%，這些反應用戶轉化率只有10%，後面的使用者轉化率只有10%。 PerpDex特別好，但是過度的激勵和乾預來讓更多人成為期貨賭徒，這個事情就喪失了初衷，未來也容易被反噬。

加密產業特別是交易所之間的競爭和博弈應該倡導什麼價值觀優先？許多交易所控制了資金流動性和平台流量，所以開啟meme造富神話可以更好的得到領先段位，讓無數人為之趨之若鶩。競爭一定是殘酷的，但是在一個缺乏監管的行業中，作為業內領先者是否應該長足考慮重新思考為行業建立一套什麼樣的賽馬機制，引領一種什麼風向的散戶投資浪潮。作為加密從業者，我們見證了過去幾個週期泡沫的起落，也看到了DeFi/穩定幣/基礎設施的成熟，​​頭部玩家如果可以想辦法發力一些長遠的價值賽道，做更多難而正確且長期的事情，多年之後無數的行業從業者都將之奉為推動力量和被銘記人士。

我們在川普的周期內加密行業無數利好並且監管無限寬鬆，但是就是這樣的無監管時代更加要求一些頂級創業者的行業責任心，幫助這個行業在這個週期取得更多突破，吸引更多更強大的創業者加入，讓加密行業出現無數比肩字節跳動/拼多多這樣的公司。我呼籲交易所的競爭在內部的專案創新和流量流動性方面，應該更為克制並且需要多問自己一個問題，目前做的事情三年五年之後在行業還有什麼價值嗎？最優秀的創業者，往往不只著眼於眼前，他們在一起創造加密產業更廣闊的未來。

Tips：當然對很多人很難拒絕這樣撲面而來的賺錢機會，並且無數快速造富的神話讓每個人嚮往，但是請記住投資有三個原則：保住不死之身，在無數的機會中盡量少參與和少虧錢，在自己的專業領域中或者擅長方向中下大注賺大錢（有感於和巫師新加坡交流）