聯準會“放鴿”，ETF資金流入，BTC反彈至關鍵價位（03.17~03.23）

撰文0xWeilan

本週BTC開立於8,2562.50美元，收在8,6092.94美元，全週上漲4.28%，振幅7.71%，連續兩週上漲，成交量三週下降。 BTC價格運作於下降通道中，逼近通道上沿。

本週，聯準會在議息會議上做出鴿派發聲，表示如果經濟出現問題將出手幹預，並暗示今年將有2次降息。

美股企穩後、ETF通道資金流入洶湧，BTC企穩反彈至下降通道上沿。

隨著下周美國公佈PCE數據，BTC價格也將面臨方向選擇。

3月19日，議息會議上聯準會做出了市場普遍預期的決定，維持基準利率不變，將關鍵借貸利率維持在4.25~4.5%區間。此外，聯準會還暗示2025年還將再降息50個基點，並宣布調整其減持債券的速度。

聯準會主席鮑威爾表示，他們調低了經濟成長預期，並強調川普關稅政策是通膨上行的最大因素。但已經連續3週下跌的美股市場將焦點聚焦於自己最期待的保證——如果經濟狀況惡化，聯準會將採取行動。

一個明確的「救市」訊號是－從4月1日起放緩資產負債表縮減速度，將美債減持上限從每月250億美元調整至50億美元，縮表減緩被視為對債市的提振。聯準會透過對市場的下跌做出相對「鴿派」回應，表明自己在完成通膨目標的路上，隨時關注者就業和權益市場的穩定，以防出現更大的危機。

在降息中繼和美國總統關稅混亂的角力中，雖然聯準會依然在堅持立場，但態度無疑開始軟化。無論是兩次降息指引，或是美債減持上限調低，均被理解為對股債下跌的呵護。

所以，雖然根本性的問題「關稅政策混亂」、「經濟滯漲」沒有任何基本面的改變，但經歷下跌地市場開始企穩回升。美元指數週漲0.25%。納指、標普500和道瓊斯實現週內上漲0.17%、0.51%和1.2%。 2年期及10年期美債殖利率分別下跌1.59%及1.39%，至3.9670%、4.2580%。

另一部分資金則繼續選擇避險黃金。倫敦金3週連漲，本週上漲1.23%，收在3023.31美元/盎司。

資金方面，最大變數BTC Spot ETF出現突破訊號，在連續5週下跌之後本周迎來正流入，全週5個交易日全部錄得淨流入，共計10.5億美元。這種大規模流入成為BTC價格觸底反彈的強力支撐。

穩定幣方面，全週流入9.58億美元。這樣全通路共流入19.50億美元，為充滿恐慌的市場提供了物質支撐。

加密市場資金流入流出統計（eMerge Engine）

BTC Spot ETF通道資金再次展現出定海神針的作用。後繼市場走勢，需對此保持密切關注。當然，BTC Spot ETF資金基本上受制美股走勢，使得預測BTC價格難度極高。

伴隨價格反彈，市場拋壓也大幅減弱降至114992枚。根據eMerge Engine數據顯示，本週長手減持3284枚，短手減持111709枚。

長手持倉全週增加7.3萬枚，交易所存量減少近7,000枚。短手群體的拋壓被持續吸收，顯示長線群體對於目前價格的認可。

根據eMerge引擎，EMC BTC Cycle Metrics 指標為0.375 ，市場處於上升中繼期。