吳說作者| 吳卓鋮

本期編輯| Colin Wu

本篇報告通過觀察Binance 與Coinbase 在2017 年11 月至2022 年2 月期間，新幣上線前一周的價格走勢，來判斷上線利好是否提前反應在盤面。之所以選擇這兩家交易所是因為他們擁有現貨市場最龐大的交易量，對上線幣種的價格影響也比較大。

針對上新幣種，我們選取的是上新公告中公佈的交易對，大部分新幣以USD、USDT 或BUSD 等穩定幣報價，少部分會對應ETH。我們選取的價格為每小時開盤價，從宣布上線日的凌晨0 點（UTC）往前倒推7 日前的凌晨0 點。例如，Coinbase 於2018 年8 月8 日宣布上線ETC，那麼我們截取的數據就是自8 月1 日凌晨0 點（UTC）至8 月8 日凌晨0 點（UTC）的每小時開盤價。由於不同幣種價格差異較大，為方便比較，我們進行了標準化處理，將所有價格除以7 日前首個開盤價（即第一筆價格數據）。因此首個價格均為1，假設某個幣種最後的價格為1.5，則代表7 日內漲幅為50%。

另外，對於漲幅過大（超過1 倍）的幣種我們會通過表格進行列舉，並逐個搜尋同時間段內的利好消息，力求排除乾擾事件。需要解釋一下，我們選取的上新幣種均以公告和新聞為準，超出此範圍的幣種未蒐集。

Coinbase

Coinbase 上新幣種共選取了135 個，其中有17 個幣種的上線價即為首發價，因此不存在過往7 日的價格數據，故刪除。最終包含118 個幣種，結果如下圖所示。

其中有18 個幣種漲幅超過1 倍，佔比約15.3%。漲幅最大的是SHPING，於2022 年1 月20 日宣布上線，7 日內最高漲幅為6.6 倍。下表為18 個幣種7 日內最大漲幅（圖形數據均截取最後一日開盤價，但表格數據選取最高價）和利好消息。

幣種上線日7日內最高漲幅7日內利好消息NMR2020/8/133.088籌集300萬美元；推出Numerai Signals beta版UMA2020/9/33.952社區提案投票NU2020/12/12.106無STORJ2021/3/242.100無NKN2021/4 /84.593無MLN2021/6/92.288創始人El Isa與Vitalik在CFA峰會上探討DeFi未來KEEP2021/6/162.149社區提案投票ACH2021/8/36.034無IOTX2021/8/112.663宣布發行uTrade v2QUICK2021/8/112.229無REQ2021 /8/123.987無DDX2021/9/13.698無SUKU2021/10/282.226無COVAL2021/12/72.409無NCT2022/1/132.19無SHPING2022/1/207.626無PLU2022/1/252.134無QSP2022/2/32.748無

去除這18 個幣種後，剩下100 個幣種，其價格走勢如下圖所示：

截取最後一小時的價格，其分佈呈明顯的右偏形態，中位數為1.226（上漲22.6%），平均數為1.243（上漲24.3%）。且這是在排除18 個上漲超過1 倍的幣種的前提下，如果把那些都加上，那麼平均數將高達1.476。

當然，由於大部分幣種是在牛市上線，可能上線前一周大盤正處於上升趨勢。為了排除這一干擾因素，我們對每個幣上線前一周BTC 走勢也進行了統計，以此作為對照。

可以明顯地發現，BTC 漲幅分佈較為均勻，中位數為0.992（下降0.2%） ，平均數為1.006（上漲0.6%），沒有明顯右偏分佈。

Binance

Binance 上新幣種共311 個，其中有144 個幣種的上線價即為首發價，因此不存在過往7 日的價格數據，故刪除。最終保留167 個幣種，其中僅有15 個幣種漲幅超過1 倍，佔比約9%，遠小於Coinbase。漲幅最大的是SHIB，於2021 年5 月10 日宣布上線，7 日內最高漲幅為10.3 倍。下表為15 個幣種7 日內最大漲幅（圖形數據均截取最後一日開盤價，但表格數據選取最高價）和利好消息。

幣種上線日7日內最高漲幅7日內利好消息NPXS2018/6/202.146Coinrail 黑客事件中丟失的NPXS 被追回；社區提案投票HIVE2020/4/277.007上線HuobiCOMP2020/6/255.531社區提案投票JST2020/8/113.041上線Gate、KucoinANT2020/8/132.031添加Loopring pay；社區提案投票NMR2020/8/173.110上線CoinbaseWNXM2020/8/262.059無YFII2020/9/15.407網絡升級；回購12.41%並銷毀；Balancer為YFII提供流動性SWRV2020/ 9/152.496社區提案投票ASR2020/12/232.279無FIS2021/3/32.148開啟FIS質押池CFX2021/3/292.211與OKEx Chain合作EPS2021/4/22.599無SHIB2021/5/1011.289無KEEP2021/6/172.023社區提案投票

同理，我們通過三張圖來展現Binance 新幣上線前一周的走勢。第一張即為散點圖，包含167 個幣種。

第二張為走勢圖，去除上述15 個幣種後，剩下152 個。

截取最後一小時的價格，其分佈稍顯右偏，中位數為1.051（上漲5.1%），平均數為1.056（上漲5.6%）。若將那15 個幣種一併算上，那麼平均數為1.225。

同樣地，我們列出BTC 在相同時間下的統計作為對照。

中位數為1.003（上漲0.3%），平均數為1.009（上漲0.9%） ，沒有明顯右偏分佈。 BTC 在Binance 上新期間的走勢與Coinbase 上新期間的走勢相比沒有明顯區別，可見市場短期波動對新幣短期走勢基本沒有影響。

總結

綜上，我們比較了Binance 與Coinbase 上新幣種在上線前一周的走勢，得出以下結論：

Binance 與Coinbase 的新幣在上線前一周的漲幅整體上超越了BTC，BTC 在各時間段的平均漲幅幾乎等於0，這說明上線消息一定程度上提前反映在了幣價上。 Coinbase 的新幣在上線前一周價格漲幅大於Binance。不考慮異常值（漲幅大於1 倍）的情況下，Coinbase 的新幣平均漲幅為24.3%，Binance 為5.6%。異常值方面，Coinbase 有18 個幣種漲幅超過1 倍，佔比約15.3%，7 日內最大漲幅約6.6 倍；Binance 有15 個，佔比約9%，7 日內最大漲幅約10.3 倍。