作者| indiGO
編輯 | 門人 運營| 小石頭風清揚

Filecoin主網上線在即，想要抓住機會的投資人摩拳擦掌躍躍欲試。

礦機太複雜搞不懂，雲算力坑太多怕被騙，期貨無支撐怕崩盤，“財富列車”呼嘯而來，想上車，但卻不知道正確的姿勢是什麼？

為了給讀者解答Filecoin特別是投資相關的問題，深鏈財經特推出專題欄目《穿越Filecoin投資迷霧》，希望和大家一起參破Filecoin投資，辨別其中的機會與風險。

本文為該專題的第一篇：Filecoin期貨篇。

話不多說，直奔主題，本文將為你解讀FIL期貨投資的“四個大坑”。

「 你購買的FIL期貨都是“單機幣” 」

雖說名為“FIL”的代幣2017年就已經在交易所上線，但是由於Filecoin主網一直沒有上線，官方也未推出ERC20代幣，所以市場上根本沒有真正的FIL代幣。

所有交易平台裡的FIL都可以說是平台內部的“單機幣”。

SFEX交易平台“單機版”FIL的行情

“單機幣”意味著目前這些期貨都是中心化的交易所內盤，用戶可以交易買賣，但無法跨平台進行充值提現或搬磚套利操作。

雖說是“單機幣”，但有Filecoin的熱度加持，FIL期貨還是備受市場矚目。

剛上線時，短短一個月內價格就從11美元漲到27美元左右，但由於Filecoin項目方在2018年上半年的進展非常緩慢，加上整個大環境的原因，FIL期貨價格從2018年年初一飛沖天后開始不斷下滑。

FIL期貨價格的年度數據

到2018下半年的時候，因為再次受到Filecoin主網上線預期的影響，FIL期貨價格經歷了一波反彈。但是隨著主網上線一次又一次推遲，期貨價格也隨之滑落，最低掉到2.58美元。

FIL期貨均價自2017上線後高開低走後再次回暖 來源：非小號

從今年6月以來，FIL期貨價格受主網即將上線消息的刺激，直接創下了2年來的新高。

根據非小號數據，FIL期貨價格近三個月漲幅達241.99%。

據統計，目前已有至少52家交易平台上線了FIL交易對，比如Gate.io、C網和BiKi等交易平台。

「 FIL期貨價格各異，便宜未必就划算 」

買FIL期貨，不免要看看價格，但如果貨比三家，你會發現各家的價格大相徑庭。

以FIL6為例，BiKi和LBank兩家的價格竟然相差一倍。

兩家交易平台的FIL6價格相差一倍

Why？為什麼每個交易所的FIL價格還不一樣？對於手裡攥緊錢並觀望的投資人來說，是不是貴的FIL期貨就是有保證的呢？

理論上講，影響市場上期貨價格差異的因素有兩點：

第一是市場的買賣行為導致價格差異，每家交易平台的交易數據不同，且用戶無法進行充提幣、搬磚套利操作，所以存在差價。

第二是各交易平台的FIL期貨最開始定價不同，這直接影響了之後FIL期貨價格波動的區間。

DeepChain深鏈採訪了解到，目前市面上大部分的FIL期貨的上線價格是參考Gate.io等最早上線FIL期貨的交易平台的價格得來的。

比如C網當時就是參考Gate.io的FIL的價格來定價的，而BiKi交易所則是根據Gate.io等幾家交易所FIL的均價，再以八折的價格給用戶認購的。

LBank則表示自己是通過Coinlist拿到額度後釋放給用戶做募集，並按照用戶的募集價格做開盤交易，也就是說是根據獲取FIL代幣的（募集）成本價進行開盤。

對於投資者而言，是不是價格高的期貨就靠譜，價格低的就不靠譜呢？

答案也是否定的。

首先投資者需要看清楚，自己購買的是FIL的哪個期貨品類，是FIL6還是FIL12，還是FIL36。根據FIL代幣的釋放模型，肯定是越早能交割獲得主網代幣，越划算。

道理很簡單，因為早期代幣稀缺，價格相對較高。

所以你別看自己買的FIL36比FIL6便宜了好幾倍，很高興，等你交割時，說不定幣價已經跌得一塌糊塗了。

另外，即使是同一種類型的FIL期貨，在某個平台價格高也並不代表著平台可靠或者用戶認可。因為目前各交易平台都是內部的單機數據，24小時成交量、換手率這些數據也可以能夠輕而易舉地刷出來。

相比關心FIL期貨的價格，投資者更應該關心的是你將要購買的或者已經購買的FIL期貨，是否能夠在主網上線以後得到兌付，以及什麼時間兌付。

「 FIL期貨交割時間非常模糊 」

你買一個幣，起碼應該知道這個幣什麼時候可以拿到吧？

如果你買的是FIL期貨，不好意思，這個信息你都不配知道。

為什麼這樣說？在目前這些交易平台裡，FIL的期貨主要分為四個類型：FIL1、FIL3、FIL6、FIL12和FIL36。

FIL我知道，那1、3、6、12、36這些數字是什麼意思？

對於傳統期貨而言，數字一般代表的是交割的日期。但在FIL的期貨上，關於“6”這個數字卻出現了不同的解釋。

有的交易所將“6”解釋為主網上線後6個月內，為用戶進行線性兌換，比如BKEX。

BKEX交易所公佈的FIL期貨“規則”

有的則是指半年的鎖定期，但具體的鎖定解除時間未知，比如LBank。

LBank交易所關於FIL期貨的解釋

還有交易所將FIL期貨直接解釋為期權，比如TOKOK。

TOKOK交易所則將FIL期貨直接解釋為“期權”

當然更多的是交易所完全沒有任何解釋說明。

PS：都是相互抄作業，沒有人願意去寫一份詳盡且公開透明的公告。

所以，對於投資者而言，如果你買了FIL6，面臨的一個問題是：你永遠不知道，你的期貨到底是主網上線後第6個月的某天進行交割？還是在主網上線後的6個月內交割完畢？還是在主網上線後的第6個月才開始進行線性交割？

所以，這裡也潛藏著一個巨大風險，在未來，購買期貨的投資者和推出期貨的平台，在交割日期上會出現矛盾與分歧。

當然，平台一般都會說“最終解釋權歸平台所有”，你懂的。

「 你的FIL真能得到兌付嗎？ 」

既然是期貨，就意味著等合約到期時，合法購買期貨的用戶是可以兌換成現貨提幣的。相對應的，上線FIL期貨的交易平台也應該有對應售出數量的FIL代幣作為儲備。

不過，真的有那麼多交易平台可以在8月底主網上線後兌付FIL嗎？

目前各大交易平台的FIL期貨兌付有三種來源：

第一種，交易平臺本身參與了FIL的一級市場投資。簡而言之，交易所自身就有FIL的額度。

網上流出的LBank於2017年通過Coinlist認購FIL的圖片

第二種，交易平台從參與FIL一級市場投資的投資人手中，以購買或合作的形式獲取其額度作為兌付保障。

第三種，交易平台自身或者與大礦工合作，部署礦機或者云算力等，主網上線之後，以挖礦的產出作為兌付保障。

當然，還有一種，就是交易平台沒有FIL期貨未來的兌付來源，那麼這類平台上線的FIL期貨就存在巨大的風險。

上線FIL期貨並明確兌付來源的平台

DeepChain深鏈調查發現，在納入統計的52家交易平台中，目前僅有18家平台明確了FIL的交割週期。

而這18家中，只有9家明確了其售賣的FIL來自於早期ICO投資；3家宣稱背後擁有Filecoin礦場或礦池支持；3家緊鑼密鼓地上線了Filecoin的算力產品為後期的供應鋪路。

剩餘的交易平台都未公佈交割FIL的來源。

2017年Filecoin開啟了ICO募資，根據Filecoin官方給出的釋放規則：

礦工：70%（即14億枚），通過區塊獎勵的方式線性釋放，每6年減半；

團隊：15%（即3億枚），作為協議實驗室團隊的研發及運營費用，按6年線性釋放；

投資人：10%（即2億枚），分配給參與私募與公募的投資者，按6-36個月線性釋放；

基金會：5%（即1億枚），作為長期社區建設，網絡管理等費用，按6年線性釋放；

FIL代幣的釋放速率

如果以6個月這個週期來計算，基金會6個月釋放量約為833萬枚，早期投資者6個月的釋放量約為3333萬枚，創始團隊6個月的釋放量約為2500萬枚。

按照挖礦線性遞減釋放來計算，6個月的挖礦釋放量約為8000萬，但結合實際情況和經濟模型，礦工挖礦6個月產生的可流通FIL代幣將遠小於8000萬枚。

因為，根據挖礦規則，佔大頭的存儲礦工，還必須要用與存儲空間成比例的FIL代幣來抵押自己的硬盤空間。

比如使用1T空間儲存，需要1個FIL代幣來抵押，因為存儲礦工要承諾在一定的時間範圍內，完成存儲客戶數據的任務，然後生成時空證明，並將它提交到區塊鍊網絡，以證明他們一直在存儲數據。

所以，統計下來可以算出，FIL代幣6個月的釋放量大約為1.5億枚左右。

但是，如果我們看公開信息的話，可以發現，目前交易所FIL6的期貨數量已經超過了FIL主網幣的6個月釋放量。

單從數據層面來看，主網上線後交易平台的FIL期貨是注定無法全部兌付的。

根據公開信息及採訪數據統計的交易平台FIL期貨發行量

當然，真正要將期貨兌付成現貨的用戶需求可能也沒有太多，因為目前已上線的FIL期貨可能只賣出了一部分，並沒有飽和，各平台的交易量等公開數據也有很大概率是“左手倒右手”的“人工數據”。

在業內人士看來，Filecoin主網上線後，FIL代幣進入市場流通，所有交易所的FIL數據趨於統一時，一旦出現無法兌付的情況，投資人大概率會蒙受損失：

平台可能會在代幣釋放前將期貨價格拉高，並在交割日前出資將價格砸下來。交割時，大量用戶割肉離場，平台出手低價收幣，給部分用戶進行兌付的同時賺了差價。

如果仍無法全部兌付，平台可能會尋求礦工進行場外OTC，收幣給用戶兌付。

對於投資者而言，最壞的情況的就是交易所不進行兌付，投資者手中的單機FIL暴跌甚至歸零，而這或許在未來不會少見。

如果真的要購買期貨，作為投資者的你，首先需要選擇一家有實力並且信得過的交易平台，這樣你遭遇風險的概率會相對較小；其次一定要清楚眼前推出FIL期貨的這家交易所是否有兌付能力。