作者： XY

編譯：Tim，PANews

進入熊市已一年

我花了一些時間才讓自己相信：我們正處於熊市，而且已經持續了大約一年。

2024年11月是市場興奮期，而$TRUMP的發行將市場推到了極度亢奮，是那場無人願意相信的最後狂歡。

下面我將解釋我的觀點。

這一切始於那句老掉牙的話：“歷史不會重演，但總會押著相似的韻腳。”

這句蠢話對行情分析造成了巨大的誤導，簡直就是貽害無窮。

它讓我們形成了路徑依賴，同時也讓我們失去了質疑的能力。

是的，這種依賴歷史法則的預測方式，就像透過一塊刻滿舊圖案的稜鏡看世界，必然會誤讀當下的新現實，最終導致我們忽略了市場最新的驅動因素。這正是危險的根源所在。

更具體地說，那就是我們誤讀了兩個根本變化。

變化一

我們曾以為Meme狂熱是點燃山寨季的火花，但其實Meme狂熱本身就是山寨季。

當Meme幣輪番暴漲，我們以為一切才剛開始。

有些人談論著山寨季，還有些膽大人甚至提起了狂暴牛市。

我們都錯了。

要知道，之前的每個週期都存在著泡沫疊加泡沫的現象，而這通常是由新敘事驅動的。這種新敘事催生出新市場，而新市場往往會帶來分化。

這種分化很重要，因為它將流動性分化成了兩個不同的群體。

第一個群體是傻錢。

這類資金的特點是偏好簡單操作、市場深度和低投入，始終停留在流動性強的代幣中。

第二個群體是遊資。

這類資金積極追求回報，並願意克服複雜性去尋找機會。

隨後的遊資短線輪動催生了看漲趨勢，最終演變成人們所稱的山寨季。

而這個週期從未產生過這種趨勢。這次沒有出現需要探索的新敘事。

因為自始至終，這兩個群體都停留在同一個競技場內。

傻錢無需費力即可輕鬆參與其中，遊資依然可以透過早期佈局來獲利。

我們的錯誤在於，以為這次會存在所謂的「山寨季」。

但其實並不存在。

市場唯一的路徑是：從比特幣到新敘事，再到山寨季。

這曾經是你想要的劇本。

但現實是Meme狂熱成為了人們預期中的山寨季。

2024年11月標誌著多數交易者的獲利峰值，而TRUMP是市場狂歡的頂點。

變化二

比特幣不再由加密市場內部主導，而是受機構和宏觀市場的支配。

而宏觀環境則遵循著不同的時間表，並且對不同的變化做出不同的反應。

在TRUMP飆升後，許多人將比特幣的韌性解讀為市場仍處於震盪或多頭迴檔階段。

這種解讀源自於一種經驗錨定偏誤：人們習慣用過去週期中比特幣必須暴跌才能確認熊市的經驗，並套用到已由機構主導的市場結構。

這個認知框架已經過時了。

比特幣實際上已經脫離了加密貨幣的原生市場週期。

認清這一點，後續發展就順理成章了。

熊市在MEME幣TRUMP之後便已開始，無論比特幣價格表現如何。

所以，別再只盯著比特幣了。

自2025年1月至今，市場已完整經歷了焦慮、否認和恐慌三個階段。如果你實現了獲利，你能清楚地從周遭人身上看到這些階段；如果你遭遇了虧損，那麼你已經親身體驗了這些情緒。

我們現在正處於憤怒和鬱悶的階段。

那麼，為什麼我要寫這篇貼文呢？

兩個原因。

首先，加密市場讓我獲利的原因之一，就是能夠在接近底部時買進。如果誤判市場階段，這個優勢將不復存在。

如果你認為熊市尚未結束，就會繼續等待底部的到來，卻沒意識到自己已經身處其中。

其次，我希望這個觀點能引發激烈辯論，或幫助人們警覺，擺脫錯誤的認知框架。

我對此判斷抱持極高信心。

這就是為何我不久後將開始用行動證明自己的判斷。