本期看點
本期周刊統計週期涵蓋2025年8月1日- 8月7日。週內RWA市場在用戶滲透和代幣化股票賽道活躍度上展現強勁動能，而香港成為絕對焦點－《穩定幣條例》正式生效開啟牌照申請窗口，中資銀行、券商及港股上市公司密集佈局RWA與穩定幣業務，戰略投資、合作及融資動作頻發；同時，基礎設施建設持續發展加速產業發展，展現為新全球金融地位，展現RWA積極的全球經濟地位。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2025 年8 月8 日，RWA 鏈上總市值為249.30 億美元，環比上月同期下降1.33 %，規模整體維穩；資產持有者總數約34.47 萬，環比上月同期上漲19.08 %，用戶滲透資產持有者總數約34.47 萬，環比上月同期上漲19.08 %，用戶滲透資產持有量為持續加速
穩定幣市場
穩定幣總市值為2,582.50 億美元，環比上月同期增長4.96%；月轉帳量為3.30 兆美元，較上月同期大漲16.26%；月活地址總數及持有者總數約3993.00 萬與1.88億，均較上月同期微增2.3%。漲幅高度相關，顯示極有可能是活躍用戶的有機成長。頭部穩定幣為USDT、USDC及USDe，其中USDT、USDC的市值分別較上月同期微漲3.29%、3.78%，USDe市值則較上月同期飆升79.60%。
代幣化股票市場
代幣化股票賽道總市值為3.74 億美元，環比上月同期微降3.05%；月度轉帳量約3.30 億美元，環比上月同期驟升47.56 %，具有高換手率的特徵；月活地址總數和持有者總數分別約5.59 萬與6.06 萬，比同期增加13%及20.42%，揭示生態成長動能強勁。發行規模最高的股票是EXOD（自託管平台Exodus Movement），已高達2.64億美元。
監管消息
根據中視新聞報道，香港《穩定幣條例草案》正式生效，這是在香港設立法幣穩定幣發行人的發牌制度，完善對虛擬資產活動在香港的監管框架，以保持金融穩定，同時推動金融創新。
根據證券時報網報道，8月1日，香港《穩定幣條例》正式生效，香港金融管理局已發布《持牌穩定幣發行人監管指引》，明確了發行人牌照申請的各項門檻。中國銀行（香港）、渣打銀行（香港）等發鈔行可望率先申請並獲批穩定幣發行人牌照。此外，中資銀行、沙盒測試企業、大型央國企和網路大廠也積極籌備申請。券商初期將主要提供穩定幣交易、代管、融資等服務。截至7月末，已有44家金融機構升級了第1號證券交易執照。業內人士提醒，穩定幣商業模式尚不明朗，投資人需警惕概念炒作及風險。
根據財新網報道，香港或把首批穩定幣牌照範圍縮小為三到四家，香港金管局在和中國央行的溝通中意識到，雙方在監管備忘錄的架構下，主要監管責任與風險集中於香港金管局。多家中資銀行在港分行及中資券商在港分行對參與香港合規穩定幣業務躍躍欲試，包括中銀香港、交銀香港、建設銀行（亞洲）、信銀國際、國泰君安國際等，涉及穩定幣發行、託管等業務。
此外，一位內部人士在接受穩定幣相關採訪時表示，我國目前還沒有在全球有影響力的公鏈。另一位內部人士則建議，國家級主幹公鏈應由央國企業主導建設，產業級公鏈建設可開放市場競爭。
美國SEC發布臨時加密會計處理指南：某些穩定幣可視為現金處理
根據彭博社報道，美國證券交易委員會（SEC）正在初步加密貨幣會計規則的基礎上進一步推進，發布了一項新的工作人員指南，說明某些穩定幣可以被視為現金處理。根據最新指引，持有某些與美元掛鉤的穩定幣，如果這些穩定幣具備有保障的贖回權，且價值錨定於另一類資產，則可以將其歸類為現金等價物。
這項臨時性指南出台之際，SEC正在製定針對加密證券的監管規則。在SEC主席Paul Atkins的領導下，委員會已開始逐步撤銷一些更嚴格的政策，包括先前被認為阻礙傳統放貸機構進入加密市場的會計指引。
Coinbase和PayPal不顧GENIUS禁令，繼續推進穩定幣獎勵計劃
根據Decrypt報道，美國《GENIUS法案》上月生效後，雖禁止穩定幣發行方向用戶提供質押或存入餘額的被動收益，但Coinbase和PayPal仍透過「獎勵計畫」繼續向用戶提供3%-5%的年化收益。 Coinbase執行長Brian Armstrong在財報電話會議上解釋，該公司並非USDC發行方（由Circle發行），且提供的是“獎勵”而非“利息”，故不違反新規。 PayPal同樣透過第三方發行方Paxos維持其PYUSD穩定幣3.7%的收益計畫。參議院工作人員表示，法案僅規範發行方行為，未對二級市場服務商設限。
本土動態
根據新浪財經報道，曹操出行今日與香港持牌金融機構勝利證券簽署虛擬資產戰略合作備忘錄。雙方將圍繞RWA代幣化、穩定幣支付應用及合規數位貨幣發行三大方向展開深度合作。此次合作也是國內旅遊產業首次系統性探索RWA與穩定幣等前沿數位金融工具的融合。對此，曹操出行CEO表示，透過區塊鏈技術及Web3.0創新模式，將加速推動Robotaxi產業的資產代幣化進程。
根據智通財經引援翰宇藥業消息，8月4日，翰宇藥業與數位資產平台KuCoin正式簽署戰略合作意向書，雙方擬共同探索在香港共同推進中國內地首個以「創新藥研發未來收益權」為底層資產的RWA代幣化試點計畫。根據協議，翰宇藥業將以其在GLP-1類多肽重磅藥物領域的技術積累與研發管線為基礎資產，KuCoin將發揮其在區塊鏈技術、RWA全流程解決方案和全球合規資源方面的優勢，為該項目提供鏈上映射、資產通證化、交易撮合、收益分配等一體化支持。
德林控股擬以129萬美元對RWA代幣化公司Asseto進行股權投資，並融資6.533億港元，重點發展區塊鏈、RWA及虛擬資產業務
根據港交所公告，港股上市公司德林控股宣布與RWA代幣化金融科技公司Asseto簽訂股權認購協議，有條件同意認購Asseto發行77,352股A類普通股，總認購價為1,290,335美元（1,013萬港元）並將以現金支付，據信認購事項佔本
根據智通財經報道，德林控股（01709.HK）發佈公告，於8 月7 日（交易時段前），公司、賣方DA Wolf 及陳先生及配售代理訂立配售及認購協議。同日，本公司與認購方(即DA Wolf Investment I Limited，公司控股股東陳寧迪先生全資擁有的公司)訂立特別授權認購協議。依配售及認購協議及特別授權認購協議擬進行交易的所得款項總額合共估計約為6.533億港元。
本公司擬將先舊後新認購事項及特別授權認購事項的所得款項淨額總額用於下列事項：
(i)約30%用於支援集團的策略性收購及/或投資，以及擴展RWA代幣化計畫；
(ii)約15%用於發展比特幣挖礦業務及建立比特幣儲備;
(iii)約7%用於在香港建立持牌虛擬資產場外交易及零售網絡，以及在香港和其他司法權區申請和升級虛擬資產相關業務的合規牌照;
(iv)約8%用於進一步發展集團的數位資產、加密貨幣及穩定幣相關業務計劃，獨立聘用區塊鏈專家研究和開發相關係統及界面，或透過與全球知名的業界市場參與者成立戰略合營企業;
(v)約10%用於投資位於美國的ONE Carmel優質住宅項目，以進一步鞏固集團在矽谷的地位及網絡，並為集團的未來發展擴展人工智能及現實世界資產計劃;
(vi)約10%用於投資資訊科技設施及系統升級，以支援集團數位資產及金融科技策略的進一步發展;
(vii)約10%用於創建交易所買賣基金及發展量化投資，包括建立新的交易所買賣基金產品及演算法投資能力，以擴大集團的金融產品範圍；
(viii)約10%用於補充集團營運資金及支援日常營運。
港股上市公司宜搜科技500萬美元策略投資Lightnet以建構RWA生態
根據港交所公告，港股上市公司宜搜科技宣布以500萬美元戰略投資正大集團旗下金融科技公司Lightnet，旨在支持其在Web3技術及跨境支付業務，此外宜搜科技也宣布將深化現實世界資產（RWA）戰略佈局。
根據金十數據報道，RWA註冊登記平台於8月7日正式在香港上線，由香港Web3.0標準化協會發起，致力於實現RWA資產代幣化的數據化、資產化和金融化全過程服務體系。
同日，Web3.0領域三項標準立項，包括《RWA代幣化業務指南》《RWA代幣化技術規範》《基於區塊鏈的穩定幣跨境支付技術規範》。
專案進度
根據CNBC報道，Coinbase宣布將在未來幾個月內於美國推出包括代幣化股票、預測市場、衍生性商品及早期代幣銷售等新服務，計劃將其核心交易應用擴展至加密貨幣以外領域。 Coinbase副總裁Max Branzburg表示，公司致力於打造“一站式鏈上交易所”，讓所有資產實現鏈上交易，推動更快、更開放的全球經濟。新服務未來也將逐步向國際市場開放，具體進度將依據各地監管核准情況推進。
Securitize：貝萊德BUIDL基金迄今已支付超過6,250萬美元股息
代幣化資產發行方Securitize在X平台發文表示，貝萊德BUIDL基金迄今已支付超過6,250萬美元股息，七月份支付股息規模達到930萬美元，目前已在Aptos、Arbitrum、Avax、以太坊、Optimism、Polygon和Solana,175日區塊上可用，其中Aptos.175日均達7057,175日區塊上可用，其中Aptos57,170705日股股股。
DigiFT將推出東南亞首個受監管金融科技貸款的代幣化產品CUBX
根據官方公告，新加坡持牌加密交易所DigiFT 將推出東南亞首個受監管金融科技貸款的代幣化產品CUBX。該代幣由新加坡公司Docking Tech 發行，基礎資產為印尼受OJK 監管的P2P 借貸平台BantuSaku 的應收帳款，預期年化殖利率12%。發行所得將用於向印尼的個人與中小微型企業發放數位化小額貸款。
BounceBit推出首個基於富蘭克林鄧普頓鏈上國債基金的RWA收益平台
根據Digital Journal報導，BounceBit正式發布創新收益平台BB Prime，將現實世界資產（RWA）與加密原生策略結合。該平台利用富蘭克林鄧普頓的鏈上美國國債基金，實現了受監管的鏈上收益新模式。 BB Prime融合了國債支援的安全性與區塊鏈套利效率，為用戶提供無需依賴傳統穩定幣的結構化金融產品參與方式。 BB Prime運行在BounceBit自有合規基礎架構上，支援合規託管、自動化資本分配，並可無縫對接中心化交易所。目前BB Prime已開放預先註冊，適用於機構及合格用戶。
Particle Network推出針對RWAs、穩定幣以及數位資產的通用交易層
根據官方消息，Particle Network開放端對端全能基礎設施，打造RWAs、穩定幣以及數位資產的通用交易層，Circle為第一批基石合作夥伴。
Chainlink推出即時美股與ETF數據流，推動代幣化RWA市場發展
Chainlink正式上線即時Data Streams，為美股和ETF提供亞秒延遲的價格數據，包括SPY、QQQ、AAPL、MSFT和NVDA等主要資產。這些數據現已涵蓋37條區塊鏈網絡，支援建構代幣化股票交易平台、永續合約、合成ETF等創新金融產品。
多個領先DeFi協議如GMX和Kamino Finance已開始整合該技術，用於開發基於美股的借貸、結構化產品及收益策略。未來Chainlink計劃擴展資產類別支持，包括商品、OTC及外匯，增加股票覆蓋範圍，並推出開發者SDK及更細化的上下文數據。
根據The Block報道，由Arca Labs、Tassat和tZERO Group共同開發的數位資產結算網絡Lynq已正式迎來首批機構客戶。首批進駐包括1Konto、StoneX、Archax、FinchTrade、GSR、JST Digital及677 Financial Group等知名做市商、OTC交易平台及流動性業者。 Lynq平台以Arca發行的美國國債基金為基礎，支援24/7即時結算和「收益在途」功能，旨在填補Signature和Silvergate銀行退出後行業的資本管理空白。目前，已有超過50家機構處於接取流程中，US Bank則為平台提供現金託管服務。
Mind Network 推出鏈上封包系統，協助RWA合規隱私與加密生態
Mind Network 正式推出全新協議Encrypted Messaging Onchain（鏈上報文系統），旨在為房地產、穩定幣清算、跨境支付等真實世界資產（RWA）場景提供原生的合規隱私及通訊能力。
此方案支援錢包自動產生金鑰，實現端對端加密，並允許用戶在任意交易中附加結構化、加密且可驗證的訊息，滿足金融活動中對用途、身分、稽核等資訊的合規需求。其機制類似傳統金融與跨境貿易的標準報文系統。
Encrypted Messaging Onchain 結合全同態加密（FHE）與傳統密碼學技術，確保敏感資料僅授權方可讀取。官方表示，目前區塊鏈領域尚缺乏此類服務於RWA 的加密訊息標準，該協議有望成為建立「鏈上SWIFT」基礎設施的重要一環，推動加密生態合規化進程。
MyStonks宣布成功完成美國證券型通證發行（STO）備案，獲得向美國合格投資人發行證券型代幣的合規資質，標誌著其核心環節全面符合嚴格合規標準，成為全球少數完成此認證的交易平台之一，此舉將支撐其全球數位證券戰略佈局，提升市場安全透明度，並鞏固其在數位資產合規創新領域的領導地位。
洞察集錦
PANews概述：香港正全力擁抱RWA（現實世界資產代幣化） 這一浪潮，利用其獨特的政策優勢（如全球首個全面監管法幣穩定幣的《穩定幣條例》）和國際金融中心地位，努力將自己打造成全球RWA的中心樞紐。專家認為，香港的「一國兩制」優勢、普通法體係以及連接中國內地龐大資產與全球資本市場的「超級樞紐」角色，為其發展RWA提供了無與倫比的條件。 RWA的核心價值在於打破實體資產流動的時空限制，以實現全球高效率配置。香港的目標是成為中國乃至全球資產「上鏈出海」（即數位化並跨境流通）的關鍵跳板，特別是在跨境融資、支付結算、綠色金融等領域。目前有許多資產上鍊路徑（如代幣化基金債券、鏈上合約融資、穩定幣清算體系），香港則處於這些路徑的交會點。展望未來三年，專家們普遍看好RWA在固定收益類資產、供應鏈金融、跨境貿易等領域的規模化發展，並認為香港憑藉其政策環境、合規框架和創新能力，有潛力成為推動這一進程的「離岸中心」和全球RWA生態的核心引擎。
PANews概述：黃金代幣化是解決企業（尤其是金礦企業）持有實體黃金痛點（如高額儲存保險成本、流動性差、缺乏收益）的新方法。它透過區塊鏈技術，讓黃金資產可以像數位資產一樣部分擁有、輕鬆交易，提高了流動性和可及性。文章特別強調，成功的黃金RWA計畫需要創新的經濟模型設計，不能簡單地複製傳統黃金ETF（只提供價格波動收益）。文中介紹了一個「雙幣模型」的創新方案：一種像現金一樣方便流通和支付的代幣（GPRO，錨定粗金價值），另一種則像收藏證書代表具體實體黃金所有權的NFT（GEM NFTs，可追溯、可贖回），兩者結合既滿足高頻交易需求，又保障長期價值存儲。此外，建立全鏈條的透明度（如獨立審計儲備金、即時資料同步、全程可追溯）是解決信任問題的關鍵。最後，文章指出黃金代幣化遇到的挑戰（信任、效率、合規）和解決方案，實際上揭示了整個RWA賽道的共通性規律。企業要進入RWA領域，需要係統性地思考：資產是否適合代幣化、如何設計經濟模型、如何滿足全球合規要求、以及如何連結生態資源，這為各類資產的數位化發行提供了可藉鑑的路徑。
PANews概述：當前RWA（現實世界資產代幣化） 熱潮湧動，其核心價值在於充當傳統金融與加密世界的橋樑，潛力巨大（預計未來可達16萬億美元規模）。市場機會主要集中在監管友好地區（如香港、新加坡、中東）和數據完善、價值清晰的產業（如美國代幣化證券、電力基礎設施、高端酒類、金融資產、租賃權等）。專家指出，成功的RWA專案需要解決全鏈流動性問題（讓資產能在不同區塊鏈間自由流通），並且關鍵挑戰在於信任建立（確保鏈上憑證真實對應鏈下資產，這需要物聯網資料上鍊和透明審計）。監管方面呈現分化：歐盟、香港傾向將RWA視為證券嚴格監管（高合規成本），而新加坡、杜拜等海洋法系地區則較為靈活，鼓勵創新先行。對企業而言， 並非所有都適合做RWA，需評估自身資產特性、合規成本和技術能力；國內一些項目（如海南華鐵）存在炒作和合規風險，缺乏真正的全球流通性。未來，RWA不僅能帶來流動性溢價（提升資產價值），更可能透過降低門檻（如讓發展中國家用戶投資優質資產）和創新模式，重塑全球資產流動規則，但前提是監管框架需在風險控制與鼓勵創新之間找到平衡點。
GENIUS 築底數位基建，CLARITY 開闢企業新機－ 美國兩大法案重塑RWA生態
PANews概述：美國近期通過的《GENIUS法案》和《CLARITY法案》為加密產業，特別是現實世界資產（RWA）領域帶來了重大變革。 GENIUS法案為穩定幣市場注入巨資並夯實了數位支付基礎，而CLARITY法案則終結了監管模糊，為中小企業利用RWA進行融資開闢了全新機會。然而，中小企業要抓住這一機會面臨巨大挑戰：CLARITY法案對技術（如嚴格的去中心化要求、完美的智能合約）和合規（如複雜的「區塊鏈成熟度」認定流程、反洗錢規則）設置了高門檻。因此，中小企業必須依靠專業機構（提供技術搭建、合規指導和資源對接）才能有效跨越障礙，乘上法案帶來的資金東風，從RWA浪潮的「旁觀者」轉變為「弄潮兒」。
PANews概述：鏈上現實世界資產（RWA）代幣（如代幣化國債、私募信貸）持有高度集中（僅少數地址持有），表面看似排他，實則是為了滿足嚴格的金融監管合規性要求（如限定合格投資者）和提升營運效率（降低合規成本、服務大額機構客戶）的必然結果；這種「會員制俱樂部」模式雖與區塊鏈開放精神有衝突，但確保了系統的可行性與資產質量，且隨著監管框架完善（如GENIUS法案）和基礎設施發展，未來准入限制有望逐步降低，當前的排他性更多是監管過渡期的效率工具而非目的。
Figure闖關IPO，RWA賽道迎來「Circle時刻」？
PANews概述：Figure公司向SEC提交IPO申請，標誌著RWA（現實世界資產）賽道從概念走向規模化落地。 Figure憑藉著在代幣化私人信貸市場近50%的份額（累計貸款110億美元）、自主開發的金融公鏈Provenance Blockchain、合規穩定幣YLDS及資產流轉平台Connect，構建了技術+合規+產品的護城河。 RWA賽道潛力巨大（私人信貸市場3兆美元，普華永道預測代幣化空間達31兆美元），貝萊德、富蘭克林鄧普頓等傳統機構已入場。但產業仍面臨鏈上/鏈下資產信任機制、資產結構化門檻及區塊鏈技術定位（效率工具而非新產品）三大挑戰。 Figure的IPO不僅是其商業模式的驗證，更可能重塑傳統資產流通與金融民主化方式，成為連接傳統金融與加密世界的橋樑，預示RWA將開啟萬億美元級新金融時代。
DeFi「教父」操盤RWA，代幣化資管平台Superstate兩年吸金數億美元
PANews概述：DeFi領域的知名人物（Compound創始人Robert Leshner）創立了Superstate 公司，專注於合規的代幣化資產管理（RWA）。成立兩年多，Superstate 已成功推出三款產品（代幣化短期國債基金USTB、加密套利基金USCC 和代幣化股票平台Opening Bell），吸引了數億美元資金。其核心策略是將傳統金融資產（如國債、股票）轉化為鏈上代幣，在維持合規性（如在美國SEC註冊）的同時，利用區塊鏈技術優勢：提高效率、降低交易成本、增強流動性，並允許這些代幣化資產與DeFi 協議互動（例如作為抵押品）。 Superstate 的成功在於嚴格遵循合規優先原則，並積極推動行業標準和政策突破（如遊說允許證券在公共區塊鏈上發行）。創辦人Leshner 堅信代幣化是金融市場的未來趨勢，能解決傳統金融資產所有權變更的低效率問題。目前其國債基金表現亮眼（規模超4億美元），套利基金也提供了遠高於傳統水準的收益（約16%年化）。 Superstate 代表了RWA 領域將傳統資產、區塊鏈效率和嚴格監管相結合的成功模式。
PANews概述：水務資產具有穩定收益、持續現金流的特點，並關注與RWA結合的新投資機會。 RWA（現實世界資產）主要是指透過區塊鏈技術將實體世界中的有形或無形資產（如房地產、債券、股票等）轉化為鏈上可以交易的數位通證，其核心是將現實世界裡的實體資產收益權以數位代幣的形式。截至2025年7月30日，鏈上總RWA規模為251.7億美元，穩定幣總價值2,536.6億美元。國內在公用環保領域已經開始了應用實踐，2025年7月，金科環境與坤亨國際簽署關於RWA發行合作框架協議，雙方將共同探索基於新水島產品發行RWA業務，攜手開創水務資產的數位化流轉和高效管理，提升資產的市場價值。水務資產具有數據視覺化的特點，資產可驗證，為其與區塊鏈技術的深度融合提供了堅實的基礎；其次，水務資產現金流穩定，收益可預期性強，賦予了資產的剛性需求以及抗週期性特徵，關注在創新融資模式下的水務資產投資機遇。
