作者：

Jessica Feng, Investment Manager of Hash Global BNB Fund;

Henry Yang, Investment Partner, Head of Hash Global Secondary Market Funds.

來源： Hash Global

一、泡沫退去：「 Web3文娛」的重啟時刻

上一輪週期中，遊戲娛樂賽道曾在加密世界掀起熱潮。

2021 年，GameFi 與X-to-Earn 創新地將金融激勵與娛樂場景結合，開啟了Web3 應用爆發的元年。

然而，浪潮迅速退去，大多數項目在短暫的喧囂後迅速崩塌：代幣暴跌、用戶流失、社群瓦解。 GameFi、X-to-Earn、元宇宙與NFT 等曾經的熱門敘事已逐漸淡出社區視野，市場開始懷疑，娛樂也許從未真正需要Web3。

我們並不認同這個觀點。早期專案的失敗並非模式本身的問題，而是由於內容的匱乏、真實使用者的缺失和金融工具的過度使用。 「娛樂」淪為了投機的外殼，而Web3 在文娛業真正能創造價值的潛能卻被忽視。

我們相信Web3技術可以重塑文化娛樂領域的價值分配模式，也非常看好「Web3.0金融」疊加「影響力」後的生化反應。因此，我們在2024 年11 月明確提出：“ Web3的Mass A doption將始於文化娛樂。 ”

文娛領域天然具備高流量與強社群屬性，以及成熟的商業模式與變現能力。當Web3 與文娛產業的結合點真正被找到，娛樂將成為Web3 Mass Adoption的關鍵突破口，Web3也將推動文娛經濟形態步入新時代，我們將其定義為「Web3文娛」 （Web3 Entertainment） 。

在這體系下，Web3 的「萬物資產化」將不再以金融投機為目的，而是成為底層價值分配的基礎。我們認為Web3 的代幣經濟體系仍將是Web3文娛的核心引擎，但其重心將從Fi（Finance）轉向Economy ——從短期的金融激勵，邁向可持續的經濟循環體系。

在提出並推進Web3文娛的這一年中，我們很高興地參與並見證，以MEET48為代表的一眾Web3 文娛項目，正在我們的建議下，以BNB 的代幣經濟設計為模版，積極實踐我們所構想的藍本，其中核心要素有：

1. 以真實用戶與優質內容為基礎，以Web3 技術連結並釋放生態價值；

2. 以兼具價值性和功能性的永續代幣體系為核心，建構經濟流轉機制；

3. 分階段完善代幣經濟體系，隨著生態發展不斷增強代幣的實用性；

4. 生態創造的價值回歸代幣體系，實現資產與生態價值的雙向循環。

基於過往十多年在社群遊戲和偶像養成領域的豐富經驗， MEET48已率先形成初步可驗證的模式。

二、 Web3 + AI + UGC ： Web3文娛將開啟共創經濟時代

這一輪週期的獨特之處在於，科技的邊界正被徹底打破。

生成式AI 正以前所未有的速度降低創作門檻，讓大眾創作成為可能。以Sora2 為代表的新一代模型，正在重塑內容生產與社交的底層邏輯。在平台壟斷內容的模式（如優酷、愛奇藝）逐漸走向沒落的背景下，AI將進一步推動內容產業走向用戶共創（UGC/AIUGC）。

AIUGC時代，內容資產將迎來爆炸性成長，Web2 模式的結構性缺陷也進一步暴露——平台與使用者之間自然的利益衝突，使公平的價值分配機制淪為永恆的悖論。

內容的生產早已去中心化，但效益仍牢牢掌握在平台手中：使用者創造價值，平台捕捉價值。

UGC 的未來，必將建立在一個更開放、更公平的價值循環上。 Web3將成為此體系的基礎，提供確權與流通機制，承接AI釋放的生產力：二者結合，將推動UGC 從「使用者生成內容」演化為「使用者共創經濟」。

我們認為，Web3 文娛正迎來新一輪成長週期。隨著Web3 與AI 技術的成熟，內容產業的生產與分配典範正在變得可以重新定義。

三、當顛覆性科技遇上優質內容： MEET48 正在重塑產業格局，邁向成為Web3的Netflix

科技從不是目的，而是釋放內容價值的工具。真正的破局者，不是「講技術」的平台，而是懂得用科技打造優質內容、讓內容破圈的團隊。

MEET48正是其中的佼佼者。這艘來自傳統文娛行業的巨輪，曾一手打造亞洲頂級偶像IP： SNH48 與現象級音舞遊戲《勁舞團》，正將文娛產業中最具情感連接與用戶粘性的“偶像經濟”，率先推向AI + Web3 的融合轉型。

MEET48: 專案發展歷程

MEET48 已成為BSC 生態的爆款應用，擁有超380 萬活躍用戶和50 萬鏈上錢包，鏈上交互量突破1 億次，長期位居BNB Chain 社交類應用榜首。該項目已入選BNB Chain MVB 計劃，並獲得YZi Labs 策略投資。 2025 年6 月，MEET48 完成$IDOL 代幣TGE，同步上線Binance Alpha、PancakeSwap、Bitget、Gate、MEXC；截至11 月，專案FDV 市值突破1.64 億美元。

MEET48的願景：從應用到生態，建立產業基礎設施

從爆款應用程式到建立生態，MEET48 的願景是成為Web3 娛樂的標竿項目，並打造下一代Web3 娛樂基礎設施。而在起步階段，團隊秉承內容和用戶為本的理念，將從自身最具優勢的偶像經濟切入，將多年積累的偶像養成體系與AI 技術、Web3 機制深度融合，為Web3 娛樂注入具有真實參與度與用戶粘性的內容生態。

在數位化浪潮中，偶像文化也在邁向虛擬化與智慧化的新階段。 AI 技術打破了實體表演的邊界，使虛擬偶像具備真人難以實現的全天候陪伴、互動與個性延展能力。虛擬偶像的商業潛力也正在快速驗證：日本的初音未來、中國的洛天依早已成為頂級文化IP；而隨著生成式AI 的突破，傳統娛樂巨頭也紛紛入場：韓國SM Entertainment 率先推出虛擬偶像Naevis；Netflix 也透過動畫電影《K-Pop Demon Hunters》推出虛擬團體HUNTR/X 與Saja Boys，在多項真實藝術紀錄與平台紀錄。正如a16z 所指出，虛擬偶像養成正在成長為一個潛力巨大的千億美元級賽道。

然而，這些仍屬於中心化的「平台造星」模式。 MEET48 則在一眾文娛巨頭中率先跳脫Web2 框架。憑藉著敏銳的產業嗅覺與近二十年的內容運作、技術研發積累， MEET48正以AIUGC 工具結合Web3 機制，實現「造星權力」的真正民主化。

背靠3,000 萬粉絲基礎與4 萬餘首音樂版權資源，MEET48 平台已打造出一套完整的創作與價值循環體系：

MEET48的Web3飛輪

1. AIDOL Producer ：一站式AIUGC 工具集，支援角色塑造、舞台創作與表演等內容生成；

2. Mars Protocol ：內容資產代幣化解決方案，提供變現模式；

3. Metaverse ：沉浸式社交與創作空間，實現使用者與資產的長期沉澱。

同時，基於對產業的深刻理解和模式經驗，MEET48 提出了創作者經濟的Web3 新模式：

1.創作證明（ Proof of Creativity, PoC ） ：以創作價值取代算力或質押模型，由社群成員與粉絲透過治理代幣投票完成內容價值認證；

2.虛擬世界資產（ Virtual World Assets, VWA ） ：將虛擬角色、作品與內容納入代幣化流通體系，為創作者社群提供資產化與商業化基礎。

PoC 讓內容創作擁有了價值共識，VWA 則賦予內容經濟形態，共同構成AIUGC 時代的底層支撐。

當平台不再是價值的壟斷者，而是成為賦權的工具；當創作力被釋放、內容得以被確權與激勵，價值才能真正回歸用戶，創作者經濟的潛能才能真正被激發。這是AI+Web3賦予的獨特機遇，也將成為內容產業演化的必然方向。

抓住浪潮只是開始，落地能力才是決定成敗的關鍵。有別於多數停留在概念階段的Web3 娛樂項目，MEET48 擁有Web3 領域最稀缺的體系化落地能力：

1.在技術層面，MEET48 擁有獨特的資料與演算法壁壘。二十年累積的音樂與舞蹈資料為模型訓練提供了天然優勢；超過500 人的研發團隊涵蓋3D 虛擬人、音樂舞蹈大模型、AI 娛樂智能體與元宇宙社交等方向，形成系統化的技術體系，讓「偶像養成」模式在智能化時代得以全面升級。

2.在營運層面，團隊曾打造《勁舞團》等現象級遊戲，並建構起涵蓋五大分團、三百餘位藝人、三千萬粉絲的SNH48 生態，具備其他團隊難以複製的落地經驗與啟動優勢。

3.在流量層面，MEET48 將在冷啟動階段把SNH48 的投票機制上鍊，為AIUGC 平台注入早期流量；推出Web3 虛擬偶像遊戲《AuditionsGO》，並將攜手騰訊視頻打造全球首檔AI Idol 競演節目，助力產品破圈進入主流視野。

娛樂和內容產業歷來是網路穿透力最強的領域，而融合了AI 技術的虛擬偶像賽道，也最有機會率先實現Mass Adoption。 MEET48 精準掌握住了時代機遇，正憑藉模式經驗、技術體系、營運能力與流量基礎四大優勢，率先駛向變革的中心。

正如Netflix 抓住網路浪潮，重塑了內容分發的規則，MEET48 正在用AIUGC 與Web3 改寫內容創作與價值流轉的邏輯，重建全球文娛體系，推動「奈飛傳奇」在鏈上重現。

MEET48的AIUGC偶像天團

四、從應用程式走向基建：建構Web3娛樂生態帝國

MEET48 的目標遠不止於一款應用。

起步階段，MEET48 是Web3 世界的“造星夢工廠”，以AIUGC 打破中心化的生產壁壘，讓創作權真正回歸用戶；而在更遠的未來，它正邁向一個更宏大的終局——成為重塑底層規則的Web3 娛樂基礎設施。

圍繞著這個願景， MEET Labs 已孵化輕量級遊戲平台GamingFi ，初步形成跨內容的生態矩陣。而這只是開始。 MEET48計劃在BSC生態中發展相容EVM的Layer2 PoC側鏈，形成使用者、資產、技術、應用的閉環：

MEET48的四重優勢：技術、應用、使用者和資產端全面向覆蓋

· 技術上，EVM 相容的Layer2 已非技術壁壘；

· 應用與使用者層面，MEET48 擁有龐大的粉絲基礎與成熟的產品落地能力；

· 資產層面，AIUGC 解決了內容資產（VWA）的供給端，而PoC 機制則建立了價值共識與確權體系。

依托完整的技術體系與BNB Chain 的生態支持，MEET48 致力於打造Web3 娛樂的標桿，整合並吸引更多向Web3 轉型的文娛IP、內容與應用，共同建立EVM 與BSC 生態，推動Web3 娛樂產業的生態化與長期永續發展。

正如幣安從交易所起步，建造BNB Chain，成為Web3 的金融基礎設施，「鏈上NASDAQ」；MEET48 也正沿著相似的路徑前行——以AIUGC 為引擎，以Web3 為底座，重塑內容生產與價值分發的全鏈路邏輯，打造鏈上「奈飛」。

隨著生態擴張，體系內創造的價值將持續回流至底層，為MEET48 開啟第一階段百億美元等級的成長空間。

五、百億生態價值的唯一載體： IDOL正在重演BNB的價值躍遷之路

IDOL是MEET48 生態的核心價值載體，定位可類比BNB之於幣安生態，其價值捕獲機制設計也高度類似BNB，可以從兩方面解析：

1.功能屬性：IDOL 作為功能型代幣，在生態中承擔多重核心職能，包括投票、購買虛擬商品和服務等，形成穩定的使用場景與持幣需求；

2.資產屬性：透過銷毀機制實現與生態成長的直接掛鉤。

BNB 依賴季度自動銷毀與手續費銷毀形成通貨緊縮效應，而IDOL 同樣採用「雙重銷毀機制」：

·投票池銷毀：SNH48（及未來虛擬偶像）的票選活動所產生的投票池中，將有固定比例IDOL 代幣被定期銷毀；

·交易手續費銷毀：生態內的日常交易互動將持續減少IDOL流通供應。

供給端通貨緊縮、需求端成長，建構了健康的代幣循環機制，使IDOL 的價值能與生態成長同步提升。

我們認為，目前的IDOL正如2019 年的BNB——生態處於爆發前夜，市場尚未充分定價其潛在空間。而在未來，隨著Web3 娛樂生態的全面擴張，IDOL 將成為百億美元價值的核心載體。

六、結論：MEET48引領鏈上“奈飛時刻”，推動Web3娛樂的新浪潮

正如Netflix 以串流模式重塑全球內容分發格局，MEET48 正憑藉在內容與產品營運上的深厚積累，以及在AI 與Web3 技術上的系統突破，重構內容產業的生產與價值分配範式，開啟以價值功能性代幣設計賦能共創經濟為核心的Web3文娛。

作為這波浪潮的先鋒， MEET48 已率先驗證了Web3 與娛樂融合的可行性。在龐大的粉絲經濟基礎、成熟的商業模式與變現體系之上，MEET48 透過Web3 實現了IP 與粉絲的價值共識與收益共享。

未來，MEET48 將持續探索與建設，以自身的成功實踐為引領，以PoC Chain 為孵化底座，帶動更多項目沿著Web3文娛的路徑加速前進，共同塑造去中心化娛樂經濟的新格局，開啟屬於Web3文娛的“奈飛時刻”。

七、通告：MEET48與Hash Global等夥伴共同發起成立“Web3文娛聯盟”

2025 年11 月4 日，Hash Global在香港組織了一場關於「Web3文娛」的閉門工作會議，邀請了MEET48，OFFGRID（Web3票務及Fanvestment IP孵化器），Innow（日本網紅及偶像平台），IPDex（香港文化版權交易中心），JCube（文體娛版權控股暨生態運營），ENT（端到端的音樂娛樂內容資產化及發行平台），BitX（第一家UGC社交化預測平台），Sortes（鏈上福利和抽獎平台）等共識團隊，旨在合作獎項平台）等共識

與會者藉本報告的發布契機，宣布共同發起成立“Web3文娛聯盟”，希望能吸引並聯動更多Web2 與Web3 文娛項目和資源方的加入，共同推動去中心化娛樂經濟生態的共建與Web3 娛樂的Mass Adoption。

Web3文娛聯盟未來將提供平台，共同探討以下問題（例）：

· 如何以真實使用者與優質內容為基礎，以Web3 技術連結並釋放生態價值；

· 如何以兼具價值性和功能性的永續通證經濟體系為核心，建構經濟流轉機制；

· 如何實現Web2真實用戶的匯入與轉化，同時吸引Web3原生用戶，打通傳統文娛用戶與鏈上用戶的連結；

· 如何以Web3建構全球統一使用者體系並實現異業精準投流等。

聯盟將不定期舉辦線上與線下活動，促進成員間的交流與合作，推動Web2 與Web3 文娛產業的融合與共同發展。

如您有意加入或了解更多信息，歡迎透過以下方式與我們聯繫：

· Hash Global ：X @HashGlobal

· MEET48 ：X @meet_48