LayerZero收購「自家」跨鏈橋Stargate，Wormhole橫跨一腳有用嗎？

LayerZero 對跨鏈橋 Stargate 的收購案出現變數。競爭對手 Wormhole 基金會突然介入，聲稱 LayerZero 提出的 1.1 億美元報價低估 Stargate 價值，並計劃提出更高報價，同時要求暫停當前投票流程。

背景：LayerZero 於 8 月 11 日提出以 1.1 億美元收購 Stargate，計劃以 STG 兌換 ZRO 代幣比例進行，並將 Stargate 整合進其生態系統。儘管代幣價格短期上漲，但多數社區成員認為報價過低。
投票進展：8 月 18 日提案進入正式投票，因 LayerZero 與 Stargate 利益高度綁定，支持率一度超過 97%，呈現壓倒性優勢。
Wormhole 介入：Wormhole 公開表示將提出更高收購報價，並要求暫停投票 5 個工作日，以進行盡職調查。此舉被視為戰略性干擾，意圖迫使 LayerZero 提高收購成本或引發社區不滿。
可能發展：
- Stargate 暫停投票，進入競價流程，Wormhole 可能奪走核心產品。
- LayerZero 提高報價成功收購，但資金消耗增加。
- Stargate 無視 Wormhole 繼續原提案，導致社區不滿與分裂。
- 提案意外失敗，Wormhole 阻撓成功。

無論結果如何，Wormhole 此舉成本極低卻可能有效干擾 LayerZero 的收購計劃，被視為一項戰略性的市場競爭行為。

原創| Odaily 星球日報

作者｜Azuma

已進入正式投票流程的「LayerZero 收購Stargate」提案突然生變。

8 月21 日，LayerZero 的直接競爭對手Wormhole 基金會於X 公開宣布，LdayerZero 對Stargate 提出的約1.1 億美元收購報價低估了Stargate 的協議資產及增長，因此Wormhole 計劃提交更高報價，並請求暫停當前Snapshot 投票5 個工作日，以便完善工作日競標流程，保障STG 工作日持有者。

背景摘要：LayerZero 發起收購

關於LayerZero 對Stargate 的收購提案，可追溯至8 月11 日——參考閱讀《 LayerZero 提議收購Stargate：代幣雙雙暴漲20%+，但這一群體卻強烈反對》。

當天凌晨， LayerZero 基金會在Stargate 的治理論壇內發布了一則草案，提議以1.1 億美元的總價格對Stargate 進行收購。

具體而言，LayerZero 基金會提議按照發文時每STG 0.1675 美元（實際上略高於當時的市場價格）和每ZRO 1.94 美元的價格，將所有流通中的STG（包括處於質押/投票狀態的STG）以1 STG : 0.08634 ZRO 的比例兌換為ZRO。收購完成後，Stargate 將更深入地融入LayerZero 生態系統，Stargate DAO 將解散，Stargate 未來產生的所有超額收入將透過回購計畫用於減少ZRO 的流通供應。

提案公佈後，LayerZero 和Stargate 的官推頻頻互動，雙方大談“合作共贏”，受此影響當日ZRO 和STG 也雙雙暴漲，但細看Stargate 的治理論壇討論內容，絕大多數Stargate 均對該收購提案持反對態度，認為LayerZero 的報價過於低估。

前期進展：投票啟動，大戶碾壓

8 月18 日，該提案正式在Snapshot 上啟動投票，STG 持有者將共同決定是否接受該收購要約。相較於最初的提案，LayerZero 並未提高收購報價，而是宣稱將向veSTG 的持有者（即直接投票的用戶）分享Stargate 接下來六個月內總收入50% 的分成。

投票啟動後，不但快速突破了最低票數要求，支持率更是一度上沖至97% 以上（根據規則，結束時超過70% 即通過）。 LayerZero 聯合創始人Bryan Pellegrino 在參與CounterParty 的播客時甚至還驕傲地大談：“這是Stargate 歷史上參與票數最多的投票。”

如此一邊倒的票型並不令人意外，雖然許多Stargate 社區成員對報價持反對態度，但LayerZero 和Stargate 作為完全綁定的後端協議與前端產品，兩家項目本就很難作為兩個獨立實體看待，甚至於Stargate 基金會一半的董事會成員都由LayerZero 方面出任……再結合LayerZero 和Stargate的互動話術來看，不難想像雙邊的利害關係人本就控制著足夠的票權，說白了這就是一場「注定會通過，但需要有個過場」的投票。

Wormhole 的陽謀：即便搶不動，也得噁心你一下

可能就連LayerZero 和Stargate 雙方都沒想到，Wormhole 會在如此關鍵的時刻橫插一腳。

截至發文，有別於LayerZero 提出收購後雙方頻頻互動的“和諧景象”，在Wormhole 提出有意收購後，Stargate 官方推特沒有發布任何一條相關動態，而LayerZero 方面也僅有聯合創始人Bryan 疑似回應了一句：“這不可能發生。”

截至發文，Wormhole 方面尚未提出正式報價，而原因也讓人哭笑不得—— Wormhole 聲稱需要更多時間對Stargate 的估值進行盡調，因為他們不像LayerZero 那樣熟悉Stargate，熟悉到佔了後者半數的基金會董事席位…

綜合目前的情況看來，該事件後續的發展無非以下四種情況，而無論哪種情況，Wormhole 都會樂見其成。

第一種情況是Stargate 方面暫停投票，繼而進入Wormhole 和LayerZero 的競價，最終假設Wormhole 獲勝。如此一來，Wormhole 將直接奪走最大競爭對手的核心產品，從而搶佔更多的市佔率。
第二種情況則是假設LayerZero 競價獲勝，或是LayerZero 單方面提高報價並推進提案，如此一來LayerZero 將支付給多資金給予STG 持幣用戶，Wormhole 一分錢不出也能看著對手消耗更多。
第三種情況則是Stargate 方面以流程已啟動為由無視Wormhole 的報價，提案將以原狀況繼續推進（目前支持率仍超），如此一來假設LayerZero 完成了收購，利益上錯失更高報價的STG 必然會因此而惱怒，Wormhole 很樂意看到LayerZero 方面的社區分裂。
第四種情況也是Stargate 強行推進投票，假設提案最終以Stargate 社群反對而失敗（目前支持率仍超88%，失敗可能性極低），Wormhole 阻撓計畫成功。

綜合來看，我個人會更傾向於第二種和第三種劇本，畢竟Stargate 作為LayerZero 的核心產品，後者絕對不願意承擔損失該產品的後果。

Fluid 首席運行官DMH 很精煉地概括了當下的狀況： “顯然Stargate 和LayerZero 在提案之前就已經達成一致；Wormhole 很生氣，LayerZero 竟然用一袋米買了新加坡；因此Wormhole 選擇抬價，試圖擾亂LayerZero 的收購計劃；但Stargate 最終不會被LayerZeroZero 最後

Wormhole 可能在報價之前也已知道最終的結果早就注定，但動動嘴皮子就能讓最大的競爭對手極度噁心，且自己毫無損失，這波簡直是頂級陽謀。