編按：9 月1 日，World Liberty Financial（WLFI）迎來代幣首次申領與交易。然而早在八月，WLFI 已將代幣包裝為幣股，並在美股借殼上市。

目前，從市值角度來講，ALT5 作為“WLFI 儲備金庫股”，在WLFI幣價一路走低的同時，美股ALT5盤前也一度暴跌。川普家族對於幣圈敘事的掌握，運籌帷幄，再度對市場進行了一波收割。以下是對ALT5 幣股公司的深入分析，律動BlockBeats原創發表於8 月20 日，歡迎閱讀。

八月，在納斯達克的公告堆裡，有一則看似普通的融資，卻像暗雷一樣炸開：ALT5 Sigma 以每股7.50 美元發行最多2 億股普通股（約百億人民幣），用WLFI 代幣換股，並把特朗普的小兒子Eric Trump 送進董事會。

一夕之間，這家年營收不過兩千萬美元的金融科技公司ALT5，搖身變成「川普家族的上市金庫」。 ALT5 不只是在融資，它在把川普家族代幣WLFI 和其發行的USD1 這種帶有強烈政治烙印的穩定幣，堂而皇之地推入美國證券體系。

WLFI（World Liberty Financial）並不是單純的創業企業，而是川普家族親手打造的「政治鑄幣廠」。

這家公司在美國大選前兩個月創立，短短數月，WLFI 透過穩定幣USD1 已經為家族企業帶來數億美元收入。換句話說，ALT5 接入的不僅僅是一種穩定幣，而是一整套政治金融武器。

問題是──ALT5 真在募資，還是販賣一張寫著「政治紅利」的財富船票？

一、ALT5 的隱密血統：三股勢力的勾連

一家公司的股東名單，往往比財報更能說明問題。

ALT5 的股東結構，幾乎就是一份權力拼圖：離岸資本、華爾街資金與政治代幣派三股勢力交織在一起，讓這家公司看起來既像金融科技企業，又像一場政治金融實驗。

真正讓ALT5 散發火藥味的，是這類股東：政治代幣派。代表人物有兩位：Zach Witkoff，Eric Trump。

Eric Trump 不必多提——美國總統川普的兒子，家族的加密產業目前都在他管轄範圍，直接進入ALT5 董事會。

值得好好說的，是這位Zach Witkoff——WLFI 穩定幣的聯合創始人，同時擔任ALT5 董事長。

如果只看履歷，Zach Witkoff 的出身就已經決定了他不會是個普通創業家。他是紐約著名地產商Steven Witkoff 的兒子，Steven 現任美國中東問題特使。 Witkoff 家族在曼哈頓地產界有幾十年的積累，手裡握過不少地標性建築，父親Steven 更是和紐約金融、政治圈打過多年交道。

川普家族的起家就是地產，而Steven Witkoff 與川普父子在紐約地產圈早有深交。

Zach 和川普家族的關係，可以用一句話概括：地產世交+ 政治捆綁。所以Zach 和Eric 的關係也不僅是「合作」，更是一種家族式的政治金融聯盟。

如果說Eric Trump 把家族的政治資源放上桌，那麼Zach Witkoff 就是那個替川普家族執行金融落地的人。他是這場政治金融交織中的關鍵橋樑人物。

所以這兩個人的存在，意味著，ALT5 的發展路徑會越來越政治化。它不只是追求商業擴張，而是在為2025–2028 年的美國政治週期儲備金融工具。某種程度上，它是川普家族「金融武器庫」的一部分。

再來盤一下ALT5 的大股東之一，一家註冊在巴哈馬的離岸公司－Clover Crest Bahamas Ltd.，持股約11%。巴哈馬大家不陌生，它是著名的避稅天堂，許多富豪和企業都把公司註冊在那裡。原因很簡單：既能享有寬鬆的稅務政策，又能規避過度的監管審查。

通俗點說，Clover Crest 就像是川普家族的一條暗渠，既能把錢悄悄送到ALT5，也能在需要的時候把風險隔離出去。

另一股股東力量來自華爾街的基金公司，例如大家最熟悉的Vanguard（先鋒集團）。這類基金全球散戶都有可能間接持有，因為它們經營的是大規模的指數基金。

Vanguard 在ALT5 的持股比例不高，看起來也像是被動配置。但問題在於：當大眾看到「先鋒集團」這樣的名字出現在股東名單裡，直覺上會覺得這家公司「正規」「可靠」。這就是所謂的合法性背書。

這三股力量，各自有不同的邏輯：離岸金主提供隱藏的資金通道，保證錢能進來；華爾街資金提供門面和合法性，保證公司看起來「合規正規」；政治代幣派提供敘事和戰略方向，把ALT5 推向全球穩定幣舞台。

三者結合，讓ALT5 既乾淨，又危險。

表面上，它是一家守規矩的金融科技公司；實際上，它正被當作穩定幣版的「特洛伊木馬」，在合規的外衣下，悄悄承載政治與資本的野心。

二、FinTech 的外衣－合規下的暗門通往哪？

在帳面上，ALT5 是一家再正常不過的金融科技公司。它拿著齊全的牌照，有支付網關、OTC 交易、託管和白標交易所等一整套服務，年營收約2,000 萬美元，毛利接近50%，在加密支付行業算得上優等生。合規、透明、數據漂亮，甚至比不少傳統支付公司看起來還要「乾淨」。

但真正讓ALT5 從小眾的工具型FinTech 躍升為全球焦點的，是2025 年8 月那場15 億美元融資。就在一夜之間，它不再只是做API 的公司，而是被推上了一個全新的位置——成為川普穩定幣WLFI 的「納斯達克金庫」。

這意味著，ALT5 不再只是賣科技的工廠，而是成了穩定幣全球化的關鍵節點。

為什麼說它是「後門」？道理其實很簡單。

首先是表層身分的保護。如果WLFI 穩定幣想直接進入各國支付網絡，幾乎一定會撞上央行和監管的高牆。但ALT5 有現成的金融科技牌照，能以「支付API 服務商」的身份先行一步。監管機構看到的是合規FinTech，而不是一枚政治色彩濃厚的穩定幣。

其次是跨境結算的隱密通道。 ALT5 Pay 的API 可讓商家收取BTC、USDT 等加密貨幣，再在後台自動換成美元或歐元。如果再把WLFI /USD1 嵌進去，商家和用戶甚至未必察覺自己正在使用的是川普家族背書的穩定幣。表面上是「支付技術」，實際上卻完成了穩定幣的滲透。

最後是全球網路的天然嫁接。 ALT5 已經打通了Lightning Network 和穩定幣支付系統，效率遠高於依賴SWIFT 的傳統跨境支付。對許多對美元需求強烈、但與華爾街缺乏直接通道的新興市場來說，ALT5 提供的就是一條隱形快車道。透過它，WLFI 能夠快速「下沉」，以極低的阻力進入全球交易場景。

這樣一來，那筆15 億美元融資的意義就清晰了：它不是簡單的擴張資金，而更像是為WLFI 鋪設全球支付管道的戰略部署。

ALT5 自然可以繼續向監管者保證，「我們只是提供合規API 的支付公司」。但在暗處，它的介面可能正成為穩定幣繞過傳統金融體系的軌道。

這種雙重敘事，讓ALT5 成為一塊典型的「金融科技幌子」。外部看，它乾淨、透明、專業，是教科書式的FinTech；內部看，它卻在被推向戰略高度，成為穩定幣全球化拼圖裡不可或缺的一塊。

這或許正是WLFI 能夠迅速從一個政治概念，躍遷為現實金融工具的關鍵所在：它找到了像ALT5 這樣的「合法後門」。

當合規的外衣夠厚實，穩定幣可以悄無聲息地流入商戶和用戶的日常交易，而等監管真正反應過來時，那扇門可能早已被徹底打開。

三、川普的影子金融帝國

ALT5 只是冰山一角，底下更大的版圖，是川普家族在打造屬於自己的美元體系。