原文： Pink Brains ，DeFi分析平台

編譯：Yuliya，PaNews

目前的加密貨幣領域競爭格局正在改變。人們的焦點不再是L2之間的戰爭，一個新的戰場已經出現：穩定幣鏈。 Tether、Circle、Stripe等眾多公司正紛紛推出其專用區塊鏈，旨在服務全球穩定幣支付。

為什麼需要新的專用鏈？

或許有人會問，既然以太坊Solana和Tron等公鏈已經存在並且運作良好，為什麼還需要建立新的區塊鏈？答案在於，現有的這些公鏈並非為以下特定需求而設計：

• 海量交易與低延遲：支援每日數百萬筆交易，並達到毫秒級的延遲。
• 可預測的低成本費用：交易費用以穩定幣本身計價，且成本可預測。
• 內嵌的法幣出入金通道：原生整合法幣與加密貨幣的兌換功能。
• 合規友善的隱私性：提供滿足法規要求的隱私保護功能。
• 對基礎設施和經濟模型的自訂控制：允許專案方對底層架構和經濟激勵進行客製化。

我們正在目睹的是一個從通用型區塊鏈轉向垂直領域專用鏈的轉變。這些新的「垂直鏈」為支付、結算和規模化應用進行了端到端的最佳化。

以下是7個主要的穩定幣原生鏈的詳細介紹，包括它們的建構者、工作原理以及發展方向。

Plasma

Plasma是一條由比特幣安全保障、相容EVM的側鏈，專注優化USDT轉帳。

• 核心技術：採用PlasmaBFT共識機制，這是Fast HotStuff協議的一個管線化、並行化變體，旨在實現更快的交易最終性和高吞吐量。
• 費用模型：提供零手續費的USD₮轉賬，支援自訂Gas代幣，並提供可選的保密支付功能。此外，Plasma完全相容於EVM。
• 整合設施：內建了完整的穩定幣基礎設施，包括卡片發行、法幣與加密貨幣的轉換管道、風險管理工具和隱私支付功能。
• 原生橋：擁有一個原生且信任最小化的BTC橋，支援BTC與EVM鏈上資產的直接互動。
• 現有合作： Yellow Card （透過Plasma在非洲進行USDT匯款）、 BiLira Kripto （在土耳其提供合規的土耳其里拉與USDT的兌換渠道）、 Uranium Digital （實現鏈上鈾的24/7 全天候結算）、 Axis （推出由對沖基金策略支持的計息穩定幣支持的計息穩定幣（增幣）。其他知名的多鏈DeFi協定如Aave、Pendle、Ethena也計劃進駐。

在融資方面，Plasma獲得了Founders Fund、Framework Ventures和Bitfinex的支持，在最新一輪融資中籌集了2,400萬美元。其公開代幣銷售吸引了3.73億美元的認購意向，並在30分鐘內售罄。目前其測試網已上線，主網即將推出。

Stable

Stable是由Bitfinex和Tether共同開發的一個新的、與EVM相容的Layer 1區塊鏈。 Stable旨在消除大規模轉移USDT時幾乎所有的摩擦。

• 核心技術：運行在StableBFT共識之上，這是一種專為穩定幣高負載工作而設計的CometBFT PoS機制，具有低延遲和高吞吐量的特性。它透過樂觀並行執行（optimistic parallel execution），目標是達到每秒高達10,000筆交易（TPS）的速度。
• 費用模型：其原生Gas代幣是gasUSDT，但得益於帳戶抽象技術，用戶可以直接用USDT0支付交易費。點對點的USDT0轉帳是免Gas費的，持有者可透過LayerZero中繼實現免Gas交易。
• 生態整合：其路線圖包括內建法幣出入金通道、借記卡整合以及企業級“快速通道”，旨在將鏈上資金的速度與Web2般的流暢用戶體驗相結合。

在融資方面，該項目在由Bitfinex和Hack VC領投的種子輪中籌集了2800萬美元，參投方包括Franklin Templeton、Castle Island和USDT0。目前，Stable正處於私人測試網階段，預計今年稍後將推出公共測試網。

Converge

Converge是一個基於Arbitrum技術構建的以太坊Layer 2網絡，由Ethena Labs與Securitize共同開發。

• 核心技術：執行層使用Arbitrum，資料可用性由Celestia提供。採用Conduit驅動的自訂G2排序器，區塊時間目標為100毫秒，並計畫實現GigaGas+吞吐。
• 費用模型： Gas費以$USDe和$USDtb支付。
• 安全與驗證：節點透過在Converge驗證者網路中質押$ENA來驗證交易。透過Anchorage、Fireblocks、Zodia、Copper等機構提供託管安全，為機構用戶增加了操作上的舒適度。
• 現有合作：Hamilton Lane（帶來代幣化私募信貸與股權基金）、Morpho Labs、Pendle、Maple Finance、Horizon等面向機構的授權制應用，以及以sUSDe和真實收益為核心的原生應用（如Strata、Terminal、Ethereal、Aave等）。

Codex

Codex是一個安全、高吞吐量的以太坊L2，Codex面向需要在真實金融流程（薪酬、財務、貿易）中使用穩定幣、且重視合規、可預測性與隱私的企業，專為穩定幣原生支付、外匯和結算而設計。

• 核心技術：基於OP Stack構建，並由Conduit託管。
• 費用模型：手續費與Gas抽象機制針對穩定幣流優化，確定性執行保障機構級可靠性。

• 內建功能：內建了外匯和託管功能，以支援多幣種結算。此外，此解決方案依託以太坊主網進行最終結算，以確保安全性和終局性。

在融資方面，Codex在由Dragonfly領投的種子輪中籌集了1580萬美元，並獲得了Circle Ventures、Coinbase、Cumberland和Wintermute的支持。其主網已於2024年中期啟動。

Noble

Noble最初是Cosmos生態的原生資產發行鏈，旨在將USDC和其他穩定幣引入與IBC（跨鏈通訊協定）連接的應用鏈。至今，Noble已處理了超過80億美元的交易量，為dYdX和其他Cosmos應用鏈的穩定幣流動提供了支持。

為了解決可程式性方面的限制，Noble正在推出一個與EVM相容的rollup，名為Noble AppLayer，由Celestia保障安全，支援100毫秒出塊，支援在USDN（Noble自己的穩定幣）上實現可組合的穩定幣收益。此外，它還支援透過Hyperlane/IBC向EVM鏈提供流動性，並為EVM鏈提供Noble發行服務的網關，同時，它與Cosmos生態完全相容，方便開發者創建基於穩定幣的應用，並擴展到更多區塊鏈網路。

融資方面，Noble去年完成1,500萬美元A輪融資，由Paradigm領投，Noble AppLayer預計將於今年夏天推出。

Arc

Circle宣布推出專為穩定幣金融設計的區塊鏈Arc，該鏈旨在連接傳統金融與穩定幣原生鏈，支援網路規模的應用。 Arc鏈具備約3000 TPS的處理能力，交易最終確認時間不到350毫秒，並由20個驗證者支援運作。

• 費用模型：以USDC為原生Gas代幣，並支援計息穩定幣USYC。
• 內建功能：Arc內建外匯引擎，透過請求報價（RFQ）機制實現鏈上機構間的外匯交換，並提供選擇性隱私功能，可透過查看金鑰實現保密轉帳。

為了因應最大可提取價值（MEV）問題，Arc規劃了包括加密交易池、交易批次及多提案人機制在內的緩解路線圖。 Arc旨在以互聯網的規模連接傳統金融（TradFi）和穩定幣原生鏈。它也與Circle的基礎設施緊密整合，原生支援CCTP和Gateway跨鏈，提供鏈抽象餘額管理，並為企業提供鏈上開立發票、退款、AI財務管理等工具。

雖非追求最大去中心化，但定位於將代幣化美元嵌入企業支付、外匯與財務流程。 Arc將在未來幾週內啟動私募測試網，預計今年秋季推出公共測試網，支援USDC為核心，也開放給其他數位美元與代幣化資產。

Tempo

Tempo是支付巨頭Stripe與知名加密VC Paradigm的穩定幣區塊鏈，專注於支付領域，相容於以太坊，並由Paradigm聯合創始人Matt Huang擔任CEO。 Tempo不採用原生波動性代幣，交易費用僅使用穩定幣支付，旨在與Stripe現有的商家體系深度整合。

該專案還利用了Stripe先前收購的Bridge（穩定幣基礎設施）和Privy（支援透過社群帳號登入的錢包基礎設施）技術，進一步優化用戶體驗和合規性。據悉，Tempo的目標是將穩定幣支付管道嵌入Stripe的全球基礎設施中，同時確保用戶體驗和合規流程不受影響。

共同特徵與未來展望

上述所有穩定幣原生鏈都展現出一些共同的特徵：

• 穩定幣支付Gas ：交易費用直接以穩定幣支付。
• 高效能：亞秒級的最終性和高達數千甚至數萬TPS的吞吐量。
• 低廉的轉帳成本：免手續費或補貼轉帳成為標準配備。
• 法幣通道：提供直連法幣銀行體系的路徑。
• 應用場景：圍繞真實世界的金融用例設計，而不僅僅是加密原生領域的活動。

未來，我們很可能會看到多個穩定幣鏈並存的局面。每一條鏈都可能與一個發行者、一套產品深度綁定，但它們都服務於同一個全球性需求：一種更好的資金流動方式。

然而，最終的贏家將是那些能夠無形地為每一次結帳、每一筆薪資發放和每一次跨境匯款提供鏈上支援的平台。