一季度加密市場和美國科技股走勢相似，都走出了一波較好的反彈行情，但近期卻出現了分化，美國科技股高歌猛進而幣圈持續陰跌。

為什麼會出現這種情況？幣圈的冬天何時才能過去呢？ StarEx分析師聊一下自己的觀點。

同樣是風險資產，同樣面對美聯儲持續加息的資金壓力，美股逆勢上揚，蘋果、英偉達等公司都創了歷史新高，而幣圈下跌不止，比特幣已經跌破2.5萬美元關口，以太飯跌至1600美元。

6月份不加息，本來是利好，但加密市場卻轉頭大跌。

市場認為鮑威爾這次偏鷹派一些，美聯儲雖然是6月份暫停了加息，但是點陣圖卻讓風險市場從頭涼到了腳，鮑威爾表示幾乎所有的美聯儲官員都認為會進一步加息，點陣圖也給出了還會加息兩次的可能。

很多投資者都認為六月必然會暫停加息，而暫停加息必然會提振情緒，那麼在議息會議前抄底等到公佈以後再賣出可以賺一個差價，但點陣圖出現後部分投資者就開始恐慌，這個情況是非常正常的，因為不但是幣市，就連股市都出現了拋售的情況。但是和股市不同的是幣市本身就有流動性的問題，所以當情緒出現恐慌的時候很容易將這份恐慌擴大，而且幣市最大的問題就是FUD太多。

StarEx認為美股是全球實質性，成長性，流動性最好的資產，現在全球經濟不景氣，資金有湧入優質資產的動力，疊加Ai的強勢讓投資者可以完全忽視美聯儲的強硬，更別說鮑威爾還並未作出足夠的鷹派，目前市場的預期是九月美聯儲可能會在一次加息。

但加密市場卻沒有這麼好的條件，而且深度和流動性已經成為了山寨幣的噩夢。

美聯儲堅定的認為一定要把通脹控制在2%以內，而加密市場的機構還處於政策打壓中，這樣的話未來數月加密市場的深度和流動性問題不會得到緩解。

從目前的情況看，加密市場本身經過一季度的炒作未來可展望的生態熱點不多，鏈上交互也趨於冷清，以太坊經過數月的通縮後，gas費已經跌至20gwei以下，甚至開始出現單日通脹的情況，這說明加密市場的生態活動進入衰退期。

StarEx認為資金面的壓力、政策的打壓、情緒的悲觀、生態的萎靡共同對加密市場形成了壓力。

未來數月，這種趨勢大概率還在，如果9月份美聯儲再次加息，大概率加息週期結束，市場開始炒作比特幣減半的行情和降息預期。行情大概率在四季度，也是新一輪牛市的起航。