作者：北辰

原文：《港府發布虛擬資產發展宣言，不知道的還以為香港要All in虛擬資產了》

十四年前的今天，中本聰發布了比特幣的白皮書，由此開創了crypto行業，一路從爭議中走到開始被主流接納。

昨天香港財政司正式發布《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》，積極擁抱DLT（分佈式分類帳技術）和Web3，很多人認為這是一個風向標，香港將追趕上這兩三年來落後於新加坡的步伐。

我認為這確實是一個風向標，但僅僅只是一個局部的風向，遠遠達不到國際金融中心從「紐倫坡」又扭轉回到「紐倫港」的高度，甚至對全球crypto行業格局都談不上扭轉的能力。

只不過中文crypto行業太過小眾，很容易放大一些聲音，同時又把另一些聲音視作背景噪音給消除掉。如果只聽行業內的聲音，你會以為香港未來要All in虛擬資產了。

至少就今天的《宣言》來說，這只不過是李家超的「施政綱領」中關於提升「金融服務競爭力」中的「金融科技」中的「虛擬資產」板塊的內容，不能說無足輕重，但跟「發展北部都會區」、「成立香港投資管理公司（港版淡馬錫）」、「再工業化」等政策相比，「虛擬資產」確實只是一個小嘗試而已。

那麼我們再進一步精讀《宣言》，來看看都準備去做哪些嘗試。

1.支持資產代幣化

NFT代幣化對應的是有兩種類型的市場，一類是「藝術品和收藏品貿易、古董物件等」市場，一類是門票、紀念周邊之類的市場。二者都是香港已有並且很成熟的市場，但是採用NFT形式應該會釋放更大的流通性。

還有就是金融資產代幣化，更準確來說是債券代幣化，會優先發行綠色債券來供機構投資者認購。這也是香港已有並且很成熟的市場，但是採用了NFT形式。

所以《宣言》中的資產代幣化，並不是crypto行業裡PFP或者DeFi的那種資產代幣化，而是傳統業務的新形式，市場的容量以及邏輯沒有發生根本性的改變。

2.頒發交易所牌照

這個絕對是利好。香港本來就是虛擬貨幣交易所（尤其是衍生品）的大本營，雖然現在都遷徙出去了，但至少說明香港作為全球金融中心，確實有金融創新的人才優勢。

3.引入虛擬資產ETF

也是利好，畢竟有越來越多的人接受虛擬資產是一種可作投資配置用途的資產，積極影響可直接參考美國。另外，據彭博社援引知情人士報導，香港會推出認股權證等結構性產品。但這些應該都與內地通過滬港通、深港通來投資的人無關。

4.穩定幣

明確表示日後可能推出數碼港元，數字港元和數字人民幣的期待值是不一樣的，因為港元本身就與美元掛鉤，而crypto市場的美元穩定幣夠多了，不需要港元穩定幣，因此港元穩定幣更多可能針對機構投資者出於合規考慮而採用。

以上是《宣言》裡明確指出的政策風向，確實可以提振市場信心，讓傳統金融的觸角延伸到crypto，很像是上一輪「灰度牛」的邏輯，但「灰度牛」起來之後是各種crypto領域原生的創新，可我們目前從《宣言》裡看不到任何支持crypto領域原生創新的意思，那麼香港未來能否給crypto市場帶來了新的資金和用戶？

總結

《宣言》中的「虛擬資產」只是香港的一個謹慎的小嘗試而已，並且更多是讓香港原有的傳統金融把觸角延伸到crypto，整個市場的容量以及邏輯都沒有發生根本性的改變。

最後淺談一下香港的金融市場。產業的轉移有很強的慣性，金融產業的慣性比實體產業更強（歷史上很常見的景像是實體產業轉移出去後，金融地位卻還能繼續維繫50年），這也意味著船一旦掉頭，就很難再調轉回來。所以香港佈局Web3不是扭轉，而是止損。

當然，相信香港會在以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局下，從由亂到治走向由治及興的新階段。只是這一切跟Web3猶太人沒什麼關係。