💠DePinFi可能是更有價值的DeFi形式
在Web3產業，萬物皆可Fi，DePin也不例外。
相對於其他類型的Fi，#DePinFi 可能更實在，因為其他類似的Fi多數局限在金融生態產口，而DePinFi的底層是成千上萬的實體設備在持續完成各類基礎設施工作。
DePinFi的邏輯類似POW。 POS vs POW，POS受質疑，而POW受到更多的支持。
DeFi的本質是金融，金融本質是一個為社會各行業、各機構、各人之間進行資金通融。然而Web3產業的大部分DeFi，是Web3產業內部的資金循環。
而Aethir作為AI與雲端運算DePin，其主要服務對象為企業級客戶，因此具有來自Web3以外的相對穩定且持續的收入。
對比之下，Aethir的DePinFi具有相對更強的成本支援和更優質的資金循環。
💠Aethir的DePinFi演化
🔹第一代DePinFi：Aethir原生質押池
$ATH持有者可以在Aethir官網參與原生的質押池，包括遊戲池和AI池兩個池，原生的質押池的總獎勵是固定的，其中遊戲池總獎勵為7000萬枚$ATH ，而AI池的總獎勵約為4.34億枚$ATH 。原生池的質押週期為1週到4年可選，鎖定時長越長、獎勵倍數越高。
原生質押池可獲得veATH，veATH擁有Aethir生態治理權，可以參與生態決議投票。但veATH不可轉讓、不可交易。
🔹第二代DePinFi：Aethir+EigenLayer
Aethir與EigenLayer合作，是第二代DePinFi。
Aethir的GPU運算網路將作為一種AVS (自主驗證服務) 整合到EigenLayer 生態系統中。
EigenLayer用戶質押$ATH ，可獲得AVS的收益。質押時間固定到2026年6月13日，殖利率不確定。但質押$ATH可以1:1比例取得e $ATH ，e $ATH可以轉讓與交易。
目前，在EigenLayer上，共有8.23億枚$ATH被質押，大約相當於TVL$2300萬。
🔹第三代DePinFi：Aethir+Pendle
就在最近，Aethir與Pendle進行了合作，將DePinFi推向了第三代金融衍生產品。
第三代DePinFi是在第二代的基礎上進一步發展的。
用戶在EigenLayer質押$ATH獲得$eATH，在Pendle平台，用戶可將$eATH轉換為$SY-eATH，再將其拆分為$PT-eATH 和$YT-eATH。
其中，$PT-eATH是本金代幣，它的價格會低於到期贖回$eATH的價值，其中隱含了一個穩定的收益率。
YT-eATH是標準化收益代幣，其收益來自市場對$eATH未來收益的預期，同時具有一定的風險、以及相應的風險回報。
PT-eATH相當於鏟子本身，它的固定年化報酬率是21.98%。
而$YT-eATH的價值來自於鏟子的挖礦收益，具體是來自AVS。
Aethir+Pendle形成了許多DepinFi玩法。
✦風險玩法
將$eATH拆分為PT與YT，將PT賣成$eATH再次拆分為PT與YT…這樣可以持有更多的$YT-eATH，從而有機會獲得更多風險回報。
✦保守玩法
保守玩法與風險玩法相反，將$eATH拆分為PT與YT，將YT賣成$eATH再次拆分為PT與YT…這樣可以持有更多的$PT-eATH，從而以低風險獲得穩健收益。
✦對沖玩法
對沖玩法是一種調整PT與YT持倉比例的方法。預期到期收益率下降時，減少YT的比例、增加PT的比例，進而減少收益率下降所帶來的損失。反之，預期收益率上升時，增加YT的比例、減少PT的比例，從而更好地捕捉收益率上升帶來的額外回報，實現投資組合收益的最大化。
✦流動性玩法
使用$eATH添加流動性，從而賺取交易手續費收益。 $eATH的YT和PT不能直接交易，只能與$eATH或$SY-eATH進行交易。
✦套利玩法
在PT/YT相對價格波動之間，可能存在套利機會。
……
根據Pendle數據，上線僅1個月時間，$eATH的TVL近48萬美元，24小時交易量17.3萬美元。
YT暫無報酬率，是因為Aethir在EigenLayer的AVS仍在建造中，AVS上線以後，YT就會有即時的報酬率。
💠寫在最後
在Web3，兩個專案LOGO X LOGO作一張海報宣發，就建立合作關係了，然而大部分並沒有真正的合作。
Aethir不同，每一次合作，都是技術、產品或生態上實打實的合作。
Aethir+Layerzero，在技術上將$ATH的轉變為全鏈資產，節點獎勵從Arbitrum過渡到多鏈生態，這對於Aethir的節點是非常重要的。
Aethir+Filecoin，將分散式GPU基礎架構與去中心化儲存融合，創造新的去中心運算與儲存解決方案。
token terminal+Token terminal，將DePin生態鏈上資料接取平台，為Depin鏈上資料的取得與統計提供藍本。
Aethir+Avalanche/Solana/...將AI運算資源引入各公鏈。
Aethir+Reality/Beamable/...為各遊戲生態提供雲端遊戲基礎設施。
……
Aethir+EigenLayer，在生態上共同推出EigenLayer ATH質押。 Aethir 的GPU 運算驗證基礎設施作為AVS 整合到EigenLayer，用戶在EigenLayer平台質押$ATH並獲得AVS獎勵。
Aethir+Pendle，進一步深化DepinFi產品，將ATH質押代幣拆分為低風險的本金代幣與標準化收益代幣，為ATH投資者提供更多規避風險、增加收益的鏈上金融產品，同時又沒有增加金融槓桿。
Aethir可以說揭開了DePinFi歷史的新一頁，為DePinFi的發展建構了領先範本。
然而，並不是所有的DePin產品都可模仿Aethir，真正有價值的基礎設施，有客戶、有需求和收入來源，是DePinFi的關鍵。
