降维打击还是新瓶装旧酒？一文解析Blur新借贷协议Blend

Blend協議核心特點
- 點對點永續借貸，無到期時間，無需預言機
- 貸方自訂金額與年利率（APY），借方選擇合適方案
- 貸方退出時，借方需在30小時內還款或「借新還舊」，否則觸發清算
- 借方可隨時還款，並支持「先買後付」（首付+貸款購NFT）
產品優勢
- 簡化傳統借貸複雜度，統一非必要要素（如期限改為永續），提升流動性
- 貸款方退出機制與清算掛鉤，由市場博弈定價風險與收益
- 條款（利率、抵押率）隨市場動態調整，避免偏離平均水平
貸款買NFT功能
- 類似房貸模式，首付後即可持有NFT，提升資金效率
- 與Blur交易生態整合，可能帶來用戶增長與協同效應
其他設計細節
- 貸方退出時啟動荷蘭拍（利率從0%漸升至1000%），若無人承接則清算
- 目前未深度賦能$BLUR代幣，治理權與未來費用開關仍具不確定性
總結
Blend通過統一借貸要素優化效率，並與交易模組結合，產品層面創新顯著，但代幣經濟設計較為保守。

原文标题：《Blur 新借贷协议 Blend 深度解析》

撰文：Capitalismlab

Blur 近日联合 Paradigm 推出 Blend 这一 P2P NFT 借贷协议，以及基于此实现的贷款买 NFT 的功能。

Blend 的核心特点有哪些？产品优势是什么？又是如何做到的？本文将带你深入浅出的了解 Blend 这一下一代 NFT 借贷协议。

Blend 核心特点有：

点对点，永续借贷，无到期时间，无需预言机
贷出方自定可贷金额和 APY 发布 offer，借款方选择 offer
贷款方退出，借款方需要在 30h 内还款或者借新还旧，否则清算
借款方可随时还款
支持先买后付，即首付 + 贷款买 NFT

产品优势

Blend 核心优势为统一非必要要素，减少系统复杂度，实现借贷关系在系统内部灵活迁移，通过市场博弈来定价风险和收益，最大化满足用户需求。是的，某种意义上来说，Blend 颇有秦始皇「车同轨，书同文」的风采。

相比 X2Y2 这些传统点对点模式，Blend 将借款三要素抵押率、利率、期限中期限这一要素统一为永续灵活模式，大大改善了贷款方的流动性问题
Blend 将贷款方退出和清算进行统一，毕竟清算本质上就是没有人愿意接盘该项目
预言机是服务清算时机决策的， Blend 将退出选择权统一交给贷款方灵活处理。

Blend 表面上固定条款（抵押率和利率），实际上由于极具灵活性的退出机制，使得生效中的条款会基本跟随市场平均水平。因为若条款显著差于市场水平，借款方有动力还款然后借其他 offer 的，若条款显著好于市场水平，贷款方会有动力退出然后发布新 offer 把钱借给别人。

对于借款方而言，抵押率越高越好，利率越低越好，期限越灵活越好。对于前两点，一方面如上文所述生效条款会跟随市场水平，另一方面 Blend 通过对贷款方分配激励点数来操作，设置的可贷金额越高利率越低则点数越多。对于第三点，Blend 使用永续 + 随时还款的设置，实现了借款方期限完全灵活。

对于贷款方而言，抵押率和利率同样跟随市场水平和 Blur 激励，没什么吃亏风险。期限也非常灵活，想退出就退出，相当于一方面有着点对点模式的自定义优势，又享受了接近点对池模式的流动性优势，还可以自行制定风控标准灵活退出。

贷款买 NFT

贷款买 NFT 就跟贷款买房差不多，相当于在买 NFT 的同时发起抵押借款，这样就可以交了首付后就拿到房子，即所谓提升资本效率。虽然这和闪电贷 ETH → 抵押 NFT 借 ETH 部分还款没什么不同，但是首发即整合该功能，有助于给 Blend 带来大量新用户助其成长，另外这也体现了 Blur 整合统一生态可能实现 1+1>2 的效果。

其他

另外在 Paradigm 的设计文档中，贷款方退出时将发起荷兰拍，就是说利率从 0% 随时间逐步提升至 1000%，中间新贷款方随时可以 offer，如果到 1000% 还没人接就清算借款方，把抵押的 NFT 给当前贷款方。

但是在 Blur 的页面上我们可以看出需要借款方还款或者借新还旧，其实不难推测，是因为目前有借款金额和利率两个变量，而 Paragidm 的设计中只考虑了利率一个变量。实际上两者差别不大，都是争取过渡到对借款方最有利的新条款上，不过一个不需要借款方操作一个需要而已。

不过值得注意的是，Blend 目前也尚未对 $Blur 进行太多赋能，$Blur 有设定各项参数的治理权以及半年后打开费用开关的权力，但是一切仍有较大的不确定性。

总结

Blend 在传统点对点借贷模式的模式上统一非必要要素，实现「车同轨，书同文」式的效率提升，并与 Blur 交易模块进行充分整合，在产品层面上有着较大提升，在代币赋能上较为普通。