本報告所提及市場、項目、幣種等資訊、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。
撰文0xWeilan
本週BTC開立於8,2,379.98美元，收在7,8,370.75美元，全週下跌4.87%，振幅13.92%，成交量有明顯放大。 BTC價格運行於下降通道中，逼近通道上沿後受美國拖累於週末破位下跌，目前於年線（365日）附近暫時穩定。
4月2日，美國總統宣布遠遠超出預期的「對等關稅」條款，震驚全球。隨後，中國政府宣布反制措施。資本市場風聲鶴唳，美三大股指本週以大幅劇烈下跌回應「對等關稅」衝擊，長短端美債殖利率均大幅下降。
「對等關稅」戰涵蓋了一切其他消息，市場忙著拋售資產並為遠超預期政策進行向下定價。
全球資本市場目前處於劇烈調整完成定價過程中，最大變數來自美國總統和聯準會後繼因應措施。
宏觀金融及經濟數據
4月2日，美國總統川普在白宮簽署行政令，宣布對全球貿易夥伴實施“對等關稅”，設立10%的最低基準關稅，並對部分國家（如中國）加徵更高稅率（例如34%）。其中基準關稅於4月5日起生效，高關稅措施自2025年4月9日起生效。
美財長貝森特在訪談中呼籲各國保持克制，並稱如果沒有反制這將是上限。
4月3日中國強硬回擊，將對所有原產於美國的進口商品加徵34%的關稅，生效時間同樣在4月9日。
雖然經濟小國大都退讓承受，但後市料將歐盟和英國將繼續推出一定的反制措施。
因大幅超乎預期，美三大股指在周四週五兩個交易日迅速暴跌，以對此進行定價。那斯達克、標普500和道瓊全週分別下跌10.02%、9.08%和7.86%。受「對等關稅」直接影響的Apple和Nvidia更是全週下跌13.55%和14.01%。全周美股損失了超過5兆美元的市值。
4月4日，美國勞工部發布3月美國非農就業數據，就業人數增加了228,000人，遠超過市場預期的135,000至140,000人，失業率小幅上升至4.2%，略高於市場預期的4.1%。聯準會主席在演講中表態：美國經濟依然強勁，關稅將拖累經濟和通膨。其發言堪稱非常「鷹派」。
川普在社群媒體上敦促聯準會盡快降息，而及至週末Fed Watch看板顯示隨著美股暴跌，交易員們對於今年降息的次數已經提升至4次，其中6月降息機率超過90%。
對等關稅衝突將持續，但可能最惡劣的時刻正在過去，市場需要在未來一段時間逐步確認定價是否充分，以及會否發生更惡劣的情況。
而更關鍵的是「以稅促談」是否存在，以及美國與各國談判的結果到底如何。
資金流動
加密市場全週流出資金達3.33億美元，其中BTC Spot ETF通道1.78億，穩定幣1.08億。連續四周的資金淨流入趨勢被打破。
考慮美股的劇烈波動，這一流出規模並不嚴重，但有可能後繼會追加殺跌，不可不防。
拋壓與拋售
伴隨美股動盪，市場拋壓也小幅增加，鏈上流入交易所的規模達到188614.7枚，短手加劇拋售，而長手拋售則較上週略有減少。根據eMerge Engine數據顯示，在連續3週流出之後，CEX持有BTC規模本週增加了3116.1枚，顯示出拋壓出現了一定堆積。
2月下旬以來，短手群大部分時間都處於浮虧狀態，最近的浮虧比例達到16%，錄得本週期以來最大浮虧記錄。短手群體目前仍承受著巨大壓力，這群人的崩盤將導致價格進一步殺跌。
長手群體持續擔任市場的穩定工作，本週增加5.33萬枚持股。
除非美股反彈，或聯準會推出降息類增持，否則買力難以大幅收付，市場將難以獲得向上的動力。
週期指標
根據eMerge引擎，EMC BTC Cycle Metrics 指標為0.375 ，市場處於上升中繼期。
