當地時間7月17日，美國國會眾議院通過了《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（下稱《天才法案》，Genius Act）、《數位資產市場清晰法案》（下稱《CLARITY法案》），以及《反CBDC監控國家法案》（下稱《Anti-CBDC法案》）。

19日，美國總統川普正式簽署《天才法案》，意義建立了第一個美國聯邦層級的穩定幣監管框架，該法案也成為美國首個立法的加密貨幣相關法案。根據《財富》報道，先前受到爭議的川普家族加密計畫利益衝突，其修正案未獲得通過，法案的最終版本也沒有出現相關條款。

《CLARITY法案》和《Anti-CBDC法案》則將繼續提交給參議院進行審議。

HashKey Group資深研究員Jade Shi向媒體表示，《天才法案》的影響力已遠超美國本土，對全球穩定幣乃至整個加密資產和Web3產業的發展都具有重要示範意義。最直接的影響在於，一旦美國確立明確的穩定幣監管框架，將為全球建立一個合規參考座標。無論是跨國支付、鏈上交易，或是RWA（即Real-World Asset Tokenization）等新興資產模式，穩定幣都是基礎性工具。美國的態度變化，可能推動其他主要司法轄區加快監管規則的製定，也會促使業界逐步從「先上車、後補票」的模式，轉向與監管同步設計、可持續運營的路徑。她說： “更深層的影響，是這類立法釋放出一個積極信號：主權貨幣與鏈上金融之間並非對立，而可以通過合規機制建立橋樑。這對於推動Web3更大規模地服務實體經濟、進入主流市場具有現實意義。”

加密領域知名創投機構a16z crypto 政策主管兼總法律顧問Miles Jennings在撰文中表示：儘管加密產業已發展十多年，但美國至今尚未建立全面的監管框架。然而，加密貨幣已不再只是科技圈內的一股潮流，它已成為基礎設施：區塊鏈系統如今已成為支付系統（包括透過穩定幣）、雲端基礎設施、數位市場等許多領域的基礎。但這些協議和應用是在缺乏清晰規則的情況下建構的。結果如何？合法創業家面臨監管的反覆無常，投機者則利用法律模糊性牟利。 《CLARITY 法案》將扭轉這種局面。透過為專案提供透明的合規路徑，並確保監管機構擁有更有效的工具來監管實際風險，《CLARITY 法案》（連同名為《GENIUS 法案》的新穩定幣法案）將把已然龐大的加密產業從陰影中帶入受監管的經濟體系。新立法將為負責任的創新創造了一個框架，就像20 世紀那些幫助公開市場繁榮並保護消費者的基礎性法律一樣。

Miles Jennings表示「這種法律明晰性將為下一代去中心化基礎設施、金融工具和用戶所有的應用程式敞開大門，且所有這些都將在美國構建。確保區塊鏈系統在美國開發，也將確保全球數位和金融基礎設施免於依賴例如由中國創建和控制的區塊鏈系統，同時也能保證美國監管圈外人士也能保證美國監管圈外人士。

加密市場迎來寬鬆的監管法案政策是從川普競選第二任總統開始的，自他2025年擔任總統以來便開始了向著寬鬆友好的加密市場政策的改革。過去幾個月的加密領域政策變化，我們看到了其向著納入監管、向著主流合規的路徑中演變。

政策的變化為加密市場帶來了樂觀的市場看漲情緒，體現為加密貨幣龍頭比特幣進一步走高，山寨季有可能再次到來促使熊市到牛市的轉變。其中加密和現實世界的深度融合被視為新一輪敘事，預計將成為下一波萬億資本的「錨點」。它們分別是DePIN與RWA，AI與加密，二者都體現了將現實世界資產融合加密技術，建構一個鏈上鍊下深度融合的市場。

RWA（真實世界資產代幣化）將債券、信貸、房地產等傳統資產搬上鍊，這是一個足以撬動全球金融體系的宏大敘事。根據瑞波與波士頓顧問集團（BCG）共同發布的代幣化報告，代幣化的現實世界資產（RWAs）市場規模預計將從2025 年的6 億美元成長至2033 年的近19 兆美元。債券將成為這場變革的主導資產類別。

DePIN（去中心化實體基礎設施網路）概念核心在於利用代幣激勵用戶部署硬體設備，以提供真實世界的商品與服務或數位資源，其透過代幣激勵模型眾包建設現實世界的基礎設施（如無線網路、算力、儲能等），在2025年初已形成一個數百億美元的市場，並被多家研究機構列為年度核心賽道之一。截至2025年2月6日，全球DePIN 項目已達1,561 個，總市值300 億美元，但相較於全球1 兆美元的基礎建設市場，佔比仍不足0.1%，顯現出未來巨大的成長空間。

AI與Crypto的融合也是當下科技領域最引人注目的兩大趨勢，它們的結合被a16z、Messari和Delphi Digital等頂級投研機構視為核心議題。其邏輯在於，未來的AI代理（AI Agents）需要藉助加密網路進行無需許可的支付和可驗證的計算，從而催生一個全新的鏈上智慧經濟體。隨著AI 運算需求的爆發，使AI+DePIN 賽道也成為2025 年最重要的成長點之一，例如DePIN領域的去中心化雲端算力專案PowerVerse即採用AI技術智慧調節算力的供需與交易。

加密市場從2008年比特幣的誕生到擁簇，到2017年以太坊催生ICO狂潮，再到2021年DeFi Summer和NFT的湧現（比特幣市場份額從70%跌至38% ），再到2024-2025年RWA/DePIN和穩定幣潮的崛起，新的為加密市場打開了新的敘事大門。寬鬆友善的加密市場政策則促成了宏觀流動性，帶來近期比特幣、以太幣等加密貨幣市值的高漲。

比特幣市佔率指的是比特幣在整個加密貨幣總市值中所佔的比例。當比特幣市佔率下降時，意味著資金正在從比特幣流向其他加密貨幣（如以太坊或其他山寨幣）。這是市場開始「輪動」的訊號。通常情況下，當比特幣價格穩定或緩慢上漲時，投資者會尋找其他高收益的機會，從而帶來山寨季。

雖然比特幣市值在7月迎來歷史新高，加密政策也在逐步納入主流合規，DePIN/RWA及AI與Crypto的融合帶來的新技術和新應用......上述信息都表明牛市到來的潛在跡象，但牛市的確認通常需要一段時間的觀察來確定其持續性和廣度，我們還無法坦言牛市即將到來。

加密市場的下一階段會如何發展，多頭市場是否會隨著政策合規、比特幣市值走高等因素到來，需要我們拭目以待。