香港穩定幣監管框架正式落地

政策實施：香港《穩定幣條例》已於2025年8月1日正式生效，建立法幣錨定穩定幣（FRS）的准入許可制度，涵蓋發行與行銷行為監管，金管局同步發布配套指南並開始接受市場回饋。
核心監理要求：
- 發行主體須取得HKMA牌照，最低註冊資本2,500萬港元，並持有100%高流動性備兌資產。
- 需確保用戶一日內贖回、資金託管分離及實名驗證（KYC），建立持幣者身分追蹤架構。
市場反應：
- 逾50家機構表達申請意向，首批僅發3-4張牌照，聚焦港元或美元穩定幣；人民幣穩定幣因政策協調需審慎推進。
- 京東幣鏈、渣打銀行等積極布局，香港金融科技7月募資15億美元，主要投入數位資產與支付系統建設。
應用定位：港幣穩定幣將用於跨境支付（如「一帶一路」），美元穩定幣提升國際流動性，人民幣穩定幣為長期策略。
風險提示：HKMA預計2026年初發放首批牌照，未合規機構可能面臨停業，市場清理加速。

✅ 政策實施一覽

正式落地

• 香港《穩定幣條例》（Stablecoins Ordinance）已於 2025 年 8 月 1 日正式生效，建立起法幣錨定穩定幣（Fiat‑Referenced Stablecoins, FRS）的准入許可製度，並涵蓋發幣及行銷行為予以監管。

• 金管局已發布配套監督指南與 AML/CFT 指引、豁免條款說明及申請過渡安排說明等文件，開始接受市場回饋。市場被鼓勵在 8 月 31 日前主動溝通，並於 9 月 30 日前提交首輪申請資料。

🎯 核心監理要求

市場參與熱度高漲

• 預計已有 50 多家機構表達申請意向，首批將僅發放 3–4 張牌照，集中發行港元或美元穩定幣；人民幣錨定型仍需慎重進行匯率政策協調與機制說明。

• 京東幣鏈、渣打銀行、螞蟻集團、連連科技等機構已加入市場佈局，或透過合資項目、遊戲場景應用等方式參與測試。

資金與產業反應

• 香港金融科技公司在 7 月募資總額約 15 億美元，大部分投向數位資產、穩定幣、RWA 發行及支付系統建設，標誌著產業快速搶佔發展先機。

• 市場分析認為，港幣穩定幣將承載跨國支付與「一帶一路」專案支付需求，而美元穩定幣聚焦國際市場流動性與效率提升；人民幣穩定幣則是未來佈局方向，但將採取審慎推進策略。

⚠️ 風險邊界與監管節奏

正式落地

• HKMA 尚未發放任何執照，預計 2026 年初首批授牌。申請者應穩健推進合規準備，避免炒作宣傳與誤導陳述，因偽宣牌照為違法行為。

• 若未在規定期限內申請並達標，現有機構可能面臨不得繼續營運或需停業退出的安排，導致市場清理加速。