本報告所提及市場、項目、幣種等資訊、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。

撰文： 0xWeilan

本週BTC開在97676.53美元，收在96475.82美元，全週下跌-1.23%，最高振幅11.69%，再次上攻9~10.8萬美元箱體，成交量略有萎縮。

因對加、墨、中加關稅影響，BTC先是在周一閃跌又奇蹟般收回，此後一直在低位震盪，顯示出在當下市場其風險資產屬性遠強於數位黃金屬性。

因為上週末及本週一，空頭合約打壓，BTC迎來近期最大日內波動率高達11.69%，標記1月中旬以來的最低點91178.01。劇烈震盪造成現貨短手實現超過8億美元的虧損。而合約市場的虧損有預估可能高達百億美元。

因為大規模出清，週一後BTC圍繞97,000美元持續震盪，週五多個宏觀利空襲擊市場之後反倒顯得相對穩定。但受重創的市場若想恢復重啟升勢，只靠內部力量亦難於達成。

目前BTC仍運行於「川普底」（89000~110000美元）之內，價格在第二上升趨勢線徘徊，將面臨短線方向選擇。

宏觀金融及經濟數據

加拿大、墨西哥25%關稅在最後一刻延期執行，使得暴力下跌的BTC和美股均有驚無險地收回失地。但及至週末，又迎來經濟面和政策面的雙重重擊。

週五訊號紊亂的非農數據發布後，市場混亂交易，未能找到方向。之後密西根大學消費者調查顯示對通膨的高度憂慮，消費者信心降至七個月低點。再之後，川普宣稱下週將對多個國家宣布對等關稅。

受此影響，美元指數震盪上行升至108.31，顯示市場再次對通膨上行和升息預期再惡化的憂慮。美三大股指盤中跳水，跌超1%以上，將全週漲幅抹去。

經歷一段下跌之後，受通膨反彈預期影響，美債殖利率出現反彈。 1年期公債反彈至4.232%，10年期反彈至4.494%，再次逼近4.5%的高位，並令權益市場承壓。

對通膨及降息不確定性的恐懼，使得資金積極做多黃金。倫敦金本週實現6週連漲，升至2,861.81美元/盎司，本週漲幅放大至2.18%。

下週市場將迎來美國1月CPI的發布，聯準會主席鮑威爾將出席參議院金融委員會聽證會，就半年度貨幣政策報告發表證詞演講，此後一天還將出席眾議院金融服務委員會聽證會。

CPI和鮑威爾聽證會發聲將成為主導BTC下週走勢的主要因素。

拋壓與拋售

拋壓方面，長短手共拋售176682萬枚，較上週略有上升，維持在正常水平，而同期交易所交易量略有萎縮。

合約市場受重創，未平倉合約失去上百億美元的部位，是本週震盪行情的最大受損方。

穩定幣及BTC Spot ETF

穩定幣和BTC Spot ETF、ETH Spot ETF通道全週流入56.62億美元，分別為50.74億、1.83億和4.05億，維持旺盛流入態勢。

但可以看到，直接轉化為購買力的BTC Spot ETF的流入規模連續兩週下降，這也是BTC價格表現疲軟的根本原因。

週期指標

根據eMerge引擎，EMC BTC Cycle Metrics 指標為0.625 ，市場處於上升期。