編譯：Tim，PANews
加密牛市氛圍回來了，至少近期是這樣。
問題來了：哪些山寨幣的表現會帶來超額收益？
2021年大牛市期間，幾乎隨便什麼山寨幣都在暴漲。但自那以後，情況已經有所不同了。
目前市面上已經上線了數百萬種新山寨幣，要想獲得超額收益就必須對投資標的進行精心挑選。
在文章中，我想分享我的加密項目清單以及項目篩選的關注要點。
我們開始吧
1.敘事熱度與使用者心智
想想過去12個月表現最好的代幣。
首先想到的有HYPE、VIRTUAL和memecoins。
它們都有強大的基本面嗎？像HYPE這樣的平台確實有，不過以下表現最好的名單中的絕大多數肯定沒有。
來源：Coingecko’s Top Crypto Gainers in 2024 article
它們都有一個共同點：在社群媒體上擁有極高的使用者心智佔比，且總有一群死忠粉在X平台上孜孜不倦地宣傳。
除此之外，大多數佼佼者的成功也與強而有力的敘事相關。
- Virtual在AI概念走熱時持續暴漲
- Meme幣在2024年第四季至2025年第一季初因網路Meme流行而上漲
我的建議是尋找當前熱門的敘事，並進行搜索，再挑選在推特平台上擁有極高活躍度的社區的代幣。
2.成長指標
在多頭市場中，市場熱度（不幸地）遠比基本面重要，但好消息是：有些項目既能佔據高關注度，又實現了產品與市場的高度匹配。
如果某個專案能同時具備這兩點，就可能是一筆很棒的投資。特別是當該計畫的各項主要指標近期都呈現爆發性成長時。
我來舉個例子：穩定幣協議Ethena在過去30天裡TVL飆升了50%。同時，推特平台上也有不少用戶和分析師關注並分析該專案。
結果是？ Ethena的代幣ENA在過去一個月上漲了154%。
押注那些處在早期且數據指標持續成長（如TVL、收入、手續費不斷成長）同時具備一定社群熱度的項目，你就能大賺一筆。
我常常用DeFiLlama來發掘那些成長最快的專案。
3.合理的代幣經濟學
如果你打算買進代幣後只持有幾天，代幣經濟學的意義不大；但若是中長期投資規劃，情況則完全不同。
舉個例子，TIA代幣在過去17個月暴跌超過90%，原因在於每次代幣解鎖後早期投資者的大規模拋售。
這就是為什麼在購買代幣前弄清楚代幣經濟學很重要。
我研究某個代幣時所關注的幾個要點：
代幣解鎖表
Tokenomist能查許多熱門代幣的代幣經濟學和解鎖情況。
通常來說，我希望流通供應量至少達到30%，且年度代幣釋放量（即通膨率）最多不超過20%—35%。
另外，如果近期有大規模的代幣解鎖（例如解鎖量相當於當前流通供應量的20%以上），我寧願不買該代幣。
代幣實用性
我總是問我自己兩個問題：
我想買的這個代幣是否會因協議的成功而獲益？為什麼有人會願意以比我更高的價格購買它？
分紅機製或代幣回購方案就是我能想到的最佳方案。
誠然，儘管強勁的代幣實用性是巨大優勢，但它並非必要條件。我見證過許多幾乎沒有任何實用性的代幣依然表現出色。
4.社區優先
當下，一個奉行社群優先的計畫比以往任何時候都更重要。
越來越多人不願意投資那些模糊無趣的項目，他們更願意支持那些心繫社群的團隊。
這也是我認為HYPE和PENGU這類代幣最近表現如此亮眼的原因之一。
加密項目以社群優先為導向的一些特徵：
- 進行了大規模的空投
- 其團隊總是輕許諾而重兌現。
- 團隊主導型行銷：其團隊在X平台上非常活躍，並持續與社群互動
- 代幣供應量的很大一部分分配給了社區。
這些就是我在選擇代幣時主要考慮的一些因素。
還有一個重要因素可能推動代幣價格上漲，那就是即將出現重大催化劑，而該利好尚未計入當前價格。
可能的利多內容包括：即將到來的協議升級、代幣經濟模型改進，或發布能顯著增加專案收益的新產品。
再好的資產，買貴了也是糟糕的投資。
靜待良機擇機而動，切忌貿然FOMO追漲。
