作者：Weilin，PANews
7月19日，美國總統川普正式簽署Genius穩定幣監管法案，建立首個美國聯邦層級的穩定幣監管框架，這也是美國首個成為立法的加密貨幣相關法案。
根據《財富》報道，先前受到爭議的川普家族加密計畫利益衝突，其修正案未獲得通過，相關條款並未在法案最終版本中體現。
同時，有加密律師分析指出，《GENIUS法案》為穩定幣發行人尋求銀行執照提供了誘因。法案透過為美國加密產業帶來了前所未有的新訊號，也引發了對未來穩定幣發行人和市場競爭的廣泛討論。
Genius法案正式簽署為法律，多位加密企業創辦人在場
在加密產業中，穩定幣的監管一直是個懸而未決的議題。 《GENIUS法案》作為美國史上首個針對穩定幣的聯邦監管框架，為美國市場提供了更明確的監管方向，也兌現了川普競選總統拉攏選民時的加密承諾。
當地時間7月18日，美國總統川普在法案簽署儀式上表示：“今天下午，我們邁出了決定性的一步，鞏固美國在全球金融和加密技術領域的主導地位，我們將把具有里程碑意義的《GENIUS法案》簽署為法律。”
川普補充說：「自拜登政府以來，他們（拜登政府成員）已經走了很長一段路，那時他們根本不知道你們在說什麼，半數人毫無理由被逮捕。」川普還表示，這次簽署是對加密行業的「巨大認可」。
川普也向在場的加密產業高層致意，包括Tether的執行長Paolo Ardoino和Coinbase的執行長Brian Armstrong。還有多位加密產業的頭部企業創辦人和主管也參與了簽署儀式，如Circle的創辦人Jeremy Allaire、Anchorage Digital的執行長Nathan McCauley、Coinbase首席法務長Paul Grewal和Coinbase首席政策長Faryar Shirzad等。
在白宮發布的宣傳片中，白宮AI和加密主管David Sacks表示，“法案將用革命性的全新支付系統更新過時的支付基礎設施，並將擴展美元在全球的主導地位。”
Genius法案為穩定幣建立一個聯邦監管框架，要求穩定幣必須完全由美元或類似流動性資產支持，規定市值超過500億美元的發行者需進行年度審計，並為外國主體發行穩定幣設立指導原則。
當地時間週四，《GENIUS法案》以308票贊成、122票反對通過了美國眾議院。該法案已在參議院通過，因此在眾議院通過後將送交川普簽署。透過《GENIUS法案》的過程，以及對加密市場結構的Clarity法案和反央行數位貨幣(CBDC)法案的推進，遭遇了一些阻礙，因為一些共和黨保守的議員在兩次程序性投票中投了反對票。
Genius法案將在川普簽署後18個月生效，或在「主要聯邦支付穩定幣監管機構」（包括財政部和聯準會）發布實施法案的最終規定後120天生效。
雙重許可結構允許州際監管，未能成功避免川普家族利益衝突
在法案簽署前，加密倡導者們在X平台上表達了支持。 Jeremy Allaire在X平台上發布帖子說：“正在前往白宮，參加具有歷史意義的《GENIUS法案》簽署儀式，這是幾十年來最具變革性的立法之一。全球金融體系，歡迎來到互聯網！”
Coin Bureau的創辦人Nic Puckrin對外界表示，《GENIUS法案》可能會透過增強對貨幣的信任並鼓勵市場上的更多競爭，推動穩定幣成為主流。
「現在，穩定幣市場實際上是一個雙頭壟斷市場，幾乎完全被Circle的USDC和Tether的USDT主導，」Puckrin說。由於該法案將為銀行和其他實體提供一個明確的途徑來發行穩定幣，「我們很可能會看到大量穩定幣湧入市場，」他說。
大銀行正在準備發行自己的穩定幣。雖然它們可能並非全部成功，Puckrin表示，但它們將為消費者提供更多選擇，幫助他們找到最適合他們需求的穩定幣和發行人。
然而，《GENIUS法案》的批評者認為它妥協了加密貨幣的去中心化，並可能導致腐敗，例如官員在新法規下偏袒某些特定的穩定幣。
「我們需要確保政府官員不會公開要求人們購買他們的貨幣，以增加個人或家庭的利潤，」反對該法案的俄勒岡州參議員Jeff Merkley在參議院辯論中表示。 “這部法案中在哪裡有這些保障措施？完全沒有。”
一些批評者也表示，該法案賦予了過多的實體發行新穩定幣的能力，這可能使得監管標準的執行更加困難。
值得一提的是，規避川普利益衝突修正案未通過。在《GENIUS法案》於當地時間週四通過之前，一些民主黨人對川普家族經營的World Liberty Financial USD1表示擔憂。眾議院金融服務委員會的民主黨人Maxine Waters在周四提出了潛在的利益衝突問題，並傳達了關於外國發行者的其他擔憂。
此外，喬治亞州立大學銀行與行政法教授Todd Phillips指出，這項新法案將授權貨幣監督辦公室（OCC）監管全國範圍內的穩定幣發行商，但川普政府越來越傾向於削弱監管機構的獨立性，包括解僱機構負責人。 「總統與穩定幣發行商有間接的財務關係，這是一個非常大的問題，」 Phillips說。 “這個穩定幣發行商可能會向OCC申請許可證，如果OCC沒有批准，總統可以解僱貨幣監理。”
他還對新法案的結構提出了擔憂，該法案為一些穩定幣發行商創建了雙重許可結構，允許它們尋求聯邦或州的監管。他表示，這可能導致不同的司法管轄區為了吸引加密公司而進行「低標準競爭」。
銀行牌照將受穩定幣發行商追捧，DeFi平檯面臨不確定性
根據Cointelegraph報道，Winston & Strawn 的加密貨幣律師Logan Payne 表示，《GENIUS法案》為穩定幣發行人尋求銀行執照提供了激勵。他說，根據《GENIUS法案》設立的穩定幣執照將公司的活動限制為“純粹的穩定幣發行”，但大多數穩定幣發行人不僅僅是這樣做的。
「目前在美國按照美國法律發行穩定幣的幾乎每個發行人，都從事超出該執照範圍的活動，」Payne說。即使發行人獲得了《GENIUS法案》批准的執照，Payne 說，他們仍然需要州級的資金傳輸許可證才能在全國範圍內運作。
這為穩定幣發行人申請國家信託銀行執照提供了激勵，像Circle 和Ripple 就是這樣做的，「這允許他們從事穩定幣發行以及更廣泛的活動，但無需獲取各州之間的許可證，」他說。
Founders Fund的投資經理Bridget Harris持有相似觀點。 Bridget在X平台寫道，「每個人都在爭奪成為銀行：美國的許多實體將成為穩定幣發行人（銀行、支付服務提供商、金融科技公司、零售商等）。《GENIUS法案》為穩定幣發行人設立了類似銀行的監管（但禁止借貸等）。既然像銀行一樣受貸款。監管，不如直接成為銀行，這樣可以做更多的事情。
她表示，發行人申請建立銀行可能帶來以下好處：能夠對穩定幣存款帳戶/代幣化存款支付利息（由於《GENIUS法案》禁止穩定幣發行人分享收益，他們也需要成為銀行才能做到）；與「真正的美元」直接在美聯儲結算；包括借貸在內的更廣泛能力。
對一些加密用戶來說，法案中一個有爭議的部分是，禁止穩定幣發行人（無論是外國發行人還是根據美國法律監管的發行人）為持有者和用戶提供利息或收益。
收益提供是穩定幣吸引用戶的行銷手段之一。有些穩定幣原生為持有者提供收益，而其他穩定幣，如Circle的USDC（USDC），則獎勵那些將穩定幣持有在如Coinbase和Kraken等交易所的用戶。上文提到的律師Payne 說：「未來幾年將會有更多立法和監管填補一些空白，來應對DeFi的挑戰。」其中之一是《CLARITY法案》，這是一項對數位資產進行分類並規定相關監管機構的法案，該法案已於當地時間週四由眾議院通過送交參議院。
在外國穩定幣發行人享有豁免方面，Payne也進行了分析。法案簽署後三年內，任何沒有來自批准發行人的穩定幣都將被禁止在美國提供。此外，外國發行的穩定幣也將被禁止在美國提供，除非該穩定幣的發行人能夠並願意遵守該法案的法律要求。
該法案為外國穩定幣發行人提供了一些豁免，包括如果財政部認定其所在國具有可比較的監管框架。如果是這種情況，外國發行人可以透過在貨幣監理局（OCC）註冊，並成功獲得批准，在30天內獲得答复，並在美國金融機構持有足夠的儲備來覆蓋其美國客戶，從而為美國市場提供服務。
總的來說，《GENIUS法案》的簽署標誌著美國穩定幣監管進入了新的歷史階段，儘管法案在某些方面引發了爭議，尤其是關於川普家族的潛在利益衝突，但它也可能為未來穩定幣發行人提供套利空間。隨著監管環境的變化，PANews將持續關注後續動態。
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