2018年即将收官,加密货币市场可谓“惨烈”,行情剧烈跌宕,比特币从年初17000美元左右的高位一路下跌到现在4000美元都站不稳。“明年怎么样?啥时候结束熊市啊?”论坛上、社群里,到处充满了投资者紧张的情绪,毕竟辛辛苦苦一整年,一跌回到解放前。

行情起伏和投资者情绪相互影响着。当行情上涨时,投资者往往会变得贪婪,在FOMO(错失恐惧症)的情绪驱动下,投资者可能会买入。反之当行情下跌时,投资者往往会感到恐惧,导致可能在非理性反应中卖出。PAData统计了alternative.me的恐慌指数,发现投资者有超过一半的时间都处于恐慌情绪中,而且全年投资者的情绪基调就是恐慌,12月最为严重。

恐慌情绪延续整年,12月最严重

必须首先声明的是,alternative.me的恐慌指数量化自比特币的相关数据,包括波动率(25%)、成交量(25%)、问卷调查结果(15%)、社交媒体文本分析(15%)、市场份额(10%)和趋势(10%)。但PAData认为,比特币是当前加密货币市场的主导货币,占据了超过50%的市场份额。并且根据以往的相关性分析来看,比特币的币价涨跌与其他如ETH、BCH、XRP、EOS等主流币的涨跌高度正相关。因此PAData认为alternative.me的恐慌指数也适用于观察整个加密货币市场的情绪。根据alternative.me的定义,恐慌指数的数值越小,市场越恐慌,数值越大,市场越贪婪。

统计结果显示,从今年2月1日至今,全年恐慌指数的平均数为31,中位数为29。这意味着在今年,投资者有超过一半的时间都处于恐慌情绪中,而且全年投资者的情绪基调就是恐慌。

从下图可以更直观的观察到这一点,全年为红色和黄色的日子明显多于绿色,说明全年大多数时间市场上的恐慌情绪占据了上风,而且下半年比上半年更恐慌,8月以后的市场几乎被恐慌情绪笼罩。

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其中,12月是全年恐慌情绪最严重的一个月,一年一度的圣诞节,也随着比特大陆等诸多区块链大公司裁员而变的不“平安”。

12月平均恐慌指数为19,属于极度恐慌,尤其是12月的上半个月,每天都是极度恐慌情绪。这主要是由于12月初比特币的失守4000美元整数关口,一度跌破新低至3200美元,不仅延续了11月以来的暴跌行情,而且离3000美元心理支撑位一步之遥。熊市不言底,空军占据优势,这让市场弥漫着极度恐慌的情绪。这种情绪在12月18号开始得到一定的缓解。这主要源于从12月17日开始,比特币开始上涨,一周内大涨23%,一举重回4000美元整数位,市场上多头买盘强势。在比特币领涨的情况下,其他加密货币也迎来一波反弹,比如上行力度更大的ETH。这些让市场情绪有了一定的缓解,不再是月初的极度恐慌了,已经降低为恐慌了。

除了加密货币市场本身的波动造成情绪恐慌以外,12月成为全年最恐慌的一个月还可能与因为年底,投资者将资产变现准备过年有关。这种资金的流出不止发生在币圈,其他资产也同样存在这种现象。

CNBC发布的关于2018年市场表现总结报告中也指出,随着年底临近,加密货币市场并非唯一遭受损失并持续下跌的金融资产。事实上,每一种主要的投资资产类别都出现了负回报或业绩年度不变的情况。但加密货币市场在今年1月至12月间总计蒸发了约7000亿美元的市值,比特币价格也从2017年12月的历史高点下跌了大约80%。加之整个市场都没有任何乐观的预测出现,寒冬里币圈资金流出与投资者情绪之间的相互影响会更加明显。

2月情绪波动大,市场进入贪婪期

此外,今年年初的2月份是市场情绪起伏最大的月份,不仅恐慌指数分布非常离散,而且最恐慌和最贪婪的日子的情绪都存在于2月。

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2月6日是全年市场情绪最恐慌的时候。这其实是市场情绪积累到一定程度的表现,因为此前一周,比特币价格大幅下跌,首次跌破7000美元整数位。当时的市场受到很多负面消息的影响。

比如政府监管进一步收紧,美国最高市场监管机构特别请求国会加强对加密货币的监管,尤其要提高美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)的监管权力。2月6日当天,美国国会还就加密货币话题举行听证会。另外,由于中国禁止法币交易,全球第一大交易所币安宣称自2月6日开始限制大陆的访问。这些监管举措让市场对加密货币的未来充满恐惧。而当时,从加密货币市场内部来看,黑客攻击、Tether的信任问题和联手交易所做市等问题都甚嚣尘上。

而到了2月中下旬的17日和20日则是全年市场情绪最贪婪的日子。这段时间比特币价格持续上涨,站上11000美元整数关口,上探12000美元整数位。这让市场认为之前的下跌可能只是回调,加密货币市场在2018年依然充满希望,所以短短两周不到的时间,恐慌指数从8上升到74。

交通银行金融研究中心高级研究员何飞在接受《财经》的采访中表示2月中下旬市场情绪高涨可能源于一方面2月初的大跌让投资者看到了抄底的机会,而且韩国等国的市场对比特币需求旺盛,另一方面比特币作为区块链的最早应用,其价值随着区块链概念的大热进一步被市场认可,再者受监管影响。

而目前,市场恐慌的情绪还将继续蔓延。上述恐慌指数分布图中,最右侧的灰色区间表示根据2018年已有的恐慌指数做出的趋势预测,可见如果没有重大利好出现,那么接下来的短期内市场情绪也不会轻松,甚至还可能出现极度恐慌的情况,加密货币的下一轮牛市恐怕还要继续等待。