关于Defi、Cefi和Tradfi的一点思考

关于Defi、Cefi和Tradfi的一点思考

随着香港拥抱web3、加密新政的推出，美国加密监管草案的密集提出，以及SEC对币安和coinbase的起诉，监管一词成为了币圈新闻中经常出现的热词。最近的EDX交易所的推出也更加明显地看到了华尔街对加密市场的极大兴趣。New Money们拥抱加密的热情只增不减。随着Tradfi的深度参与，未来Defi、Cefi的格局极大可能会发生变化。

首先，对Tradfi（传统金融）来说，当前内卷严重，币圈的新机会对他们是有吸引力的，而合规一直是阻碍他们大步踏入的门槛。但是从今年以来的各国监管政策来看，下一轮牛市来之前初步验证的监管框架雏形应该是出来了。那Tradfi进来的话，喜欢做什么？当然是老本行，金融。在传统领域圈子里卷死的赛道可能对于区块链来说还有很大创新空间，并且链上链下的结合能够较为容易地带来更多玩法，能有更多的故事可讲。比如目前越来越多被提及的RWA（真实世界资产），虽然在线下的确权、打包、清算等步骤中仍然面临挑战，但是这大大增加了链上资产的总量，给链下资产打开了更多新的可能性。

其次，对于Defi，现在整体低迷，尤其是在美元加息周期，真实交易数据很难看，各个协议都在竞争存量用户。新的资金无疑是Defi目前最需要的。

那Tradfi的进入会挤占Defi的份额吗？个人认为整体来看不会，Tradfi做的是完全满足监管要求的生意，服务的是监管政策完善的地区的用户，并且很大程度上会利用中心化的优势来降低用户进入门槛，因此新用户偏多；而Defi做的是去中心化的生意，本身也是很难被监管的，其服务的用户大多是有一定web3经验的用户。但是在监管逐步落地的未来，不排除一些Defi协议会为了吸引资金，而主动拥抱监管，但是要想不失Defi的优势，还需要隐私技术的配合。未来一个优秀的面向合规的Defi协议有可能产生自Tradfi。

传统金融的进入会给老Defi协议带来增长吗？个人认为很有可能，毕竟Tradfi要满足监管要求就会有各种限制，而Defi的限制更少，玩法更多，通过Tradfi进来的部分新资金，很可能会被Defi吸引。

Cefi的阵痛

对于Cefi，由于其存在中心化实体，面临监管问题是必然的，要不就转型，要不就继续在监管缝隙中游荡，但是会损失市场份额。当然转型属于上策，毕竟未来各国的监管政策、监管的国际合作会不断完善，这也是大多数Cefi目前所谋求的。在合规化转型中，还要面对来自传统金融的竞争。

总之，随着比特币的减半行情的到来叠加美元加息周期的结束，对牛市的预期不断吸引着传统金融的目光。但是目前加密体量仍旧较小，对Tradfi来说属于开胃菜，即便如此，Tradfi的进入还是能够给加密领域带来新的流动性，并激发其活力。未来的机会就看Tradfi的钱流向哪里。