첫 번째 레벨은 코끼리가 있는 양철 방이고, 두 번째 레벨은 코끼리 아래에 몸을 숨기는 것입니다. 창문을 찔러 넣으면 코끼리가 하늘로 날아오릅니다.

빠르게 부자가 되는 비결 = 혁신적인 자산 유형 + 자본 효율성 향상

$PUMP 코인 발행 과정 전체에서 잡음과 침묵이 맴돌았지만, 가장 큰 수혜자는 MemeCore였습니다. MemeCore의 토큰 $M은 CT 핫 리스트에 이름을 올렸을 뿐만 아니라 바이낸스 알파에서 성공적으로 우승했습니다. 두 번째는 중국 사용자를 집중 공략하며 뒤를 바짝 쫓은 Bonk입니다.

영어 프로젝트 참가자들은 중국어로 말했는데, 그때가 세상이 아직 조화로웠던 SBF 시대를 떠올리게 했습니다.

 이미지 캡션: Bonkfun은 중국어를 구사합니다. 이미지 출처: @SolportTom

하지만 너무 걱정하지 마세요. 오늘 우리는 펌프(PUMP) 가격 동향을 분석하는 것이 아닙니다. 대신, Meme 플랫폼이 코인을 발행하는 이유와 Meme 사이클이 끝난 후에도 코인 발행이 여전히 큰 파장을 일으킬 수 있는 이유에 대해 이야기해 보겠습니다.

마지막 한 푼까지 벌어라

 PumpFun의 코인 발행은 밈 플랫폼으로서의 가치를 극대화하는 것입니다.

일반적인 Meme 플랫폼은 CZ가 FourMeme으로 시장에 진출했을 때 이미 사라졌어야 했습니다. 제가 말하는 것은 업계 전반의 합의이자 주류 자산 발행 플랫폼으로서의 Meme 플랫폼의 종말에 대한 것입니다. 만약 Meme 자체의 문제라면, 그 시작은 1월 $TRUMP 출시로 거슬러 올라갈 수 있습니다.

이후 PumpFun과 Raydium이 해체되고, 당신이 AMM 풀을 구축하고, 내가 Meme 런치패드를 구축한 것은 모두 합의가 분열되었다는 분명한 증거입니다.

 이미지 캡션: PumpFun 수익 추세 이미지 출처: @jphackworth42

점점 더 이상해지고 있습니다. 지난 6개월 동안 펌프 펀(Pump Fun) 플랫폼 코인이 모든 사람들의 관심을 끌었을 뿐만 아니라, 본크(Bonk)나 $M과 같은 유사한 코인들이 유동성을 공유하기 위해 몰려들게 된 이유는 무엇일까요? DePIN, NFT, BTCFi, L2 트랙을 예로 들어보면, 기본적으로 메인 스토리가 종료된 후 코인 발행 시점의 엄청난 트래픽을 유지할 수 없을 것입니다.

보다 일반적인 리듬은 업계의 합의가 최고조에 달했을 때 시장 유동성을 고갈시키기 위해 코인을 직접 발행하는 것입니다.

• 예를 들어, NFT의 "긍정적 사례"는 Blur이고, 부정적 사례는 OpenSea입니다.

• DePIN의 Filecoin과 Helium(모바일), 그리고 그 반대의 Starpower;

• BTCFi의 Babylon과 반대편의 BTC L2 무리

하지만 Meme의 정상적인 유동성은 $TRUMP에 의해 빨려 나갔습니다. 이론적으로 FourMeme의 등장은 PumpFun의 몰락을 의미하지만, PUMP 토큰은 여전히 혼란을 야기할 수 있습니다.

PumpFun은 쇠퇴하는 추세에서 벗어나 시장에 축적된 마지막 한 푼까지 벌 수 있는 가장 완벽한 방법을 제공합니다.

암호 자산을 만들고 표현하는 방법은 두 가지가 있습니다. 하나는 효율성 지향적으로 정보의 흐름(카이토)이나 자본의 흐름(에이브)을 더 빠르고 레버리지로 만드는 것입니다. 다른 하나는 토큰, NFT, 밈, 스테이블코인 등을 따라 개발되는 혁신적 표현입니다.

PumpFun이 어떻게 이런 일을 저질렀는지 답하려면 먼저 NFT의 성공과 실패를 살펴봐야 합니다. 결국 조작된 Inscription이나 BTCFi와 같은 트랙과는 달리, NFT는 프로젝트 분야에서 나름의 자리를 잡았습니다.

제네시스 NFT는 이 프로젝트의 선택지가 될 수도 있고, 프로젝트 설계 방식에 따라 코인리스트와 유사한 형태를 가질 수도 있습니다. 패션 심볼이자 티켓으로서의 NFT의 실패는 자산 심볼의 성공으로 이어질 것입니다.

NFT 트렌드는 확실히 다시 돌아오지 않을 것이고, 제가 아는 바로는 Meme은 자산 부문으로 존재할 것입니다.

모방 제품의 시즌이 다시 돌아오지 않는 것처럼, 모방 제품을 계속 출시하고 알파 포인트를 획득하는 것이 모든 사람에게 영향을 미치는 것은 아닙니다.

Meme도 마찬가지입니다. 사람들의 가치 평가 시스템이 바뀔 것입니다. PumpFun은 Binance가 아니거나 Hyperliquid가 되지는 않겠지만, Uniswap도 살아 있지 않나요?

완전한 실패와 성공 사이에는 안전한 착륙이라는 선택의 문제도 있습니다. 옳고 그름, 장점과 단점은 세상이 판단하도록 남겨두겠습니다.

다음 착륙 장면

이전에는 암호화폐 산업은 구현 경로가 대량 적응을 향하고 있다고 믿었습니다.

현재 암호화폐 업계에서는 랜딩이 코인 발행을 완료하는 마지막 단계라고 믿고 있습니다.

 이미지 캡션: 자산 발행 및 생성 경로 이미지 출처: @zuoyeweb3

모든 사람이 밈에 집착하는 것은 아니지만, 누군가 참여할 의향이 있다면 자산 유형 및 출시 플랫폼으로서 기본적인 생존을 유지할 수 있으며, 사람들이 온체인 무타이와 가상 $LABUBU를 구매할 수 있는 장소는 항상 존재할 것입니다.

블루칩 NFT에서 제네시스 NFT로, $TRUMP에서 $PUMP로, 한 시대가 끝났습니다. 소규모 암호화폐 사이클에서 밈(Meme)은 6개월 동안 지속되었는데, 이는 2~3개월 동안 지속되는 많은 기술적인 이야기보다 더 깁니다.

남은 것은 결합 곡선의 미스터리뿐입니다. AMM DEX의 x*y=k라는 사실은 알지만, 결합 곡선의 특정 매개변수가 어떻게 얻어지는지는 아직 모릅니다.

잘 알려지지 않은 사실은 FriendTech도 Bonding Curve를 사용한다는 것입니다. 2020년 DeFi Summer 초반에는 AMM, 오더북, 그리고 Bonding Curve 간의 삼국지 전쟁이 벌어졌습니다. 다만 Uniswap이 AMM을, dYdX가 오더북을, 그리고 PumpFun이 Bonding Curve를 만나기 전까지는 별다른 활약을 보여주지 못했을 뿐입니다.

PumpFun이 남긴 또 다른 비밀은 Bonding Curve가 자본 효율성을 향상시킨다는 것입니다. Meme은 결코 단순한 새로운 유형의 자산이 아니었습니다. 플랫폼으로서 PumpFun의 자본 효율성 지향은 제품 설계에서도 성공적인 공식입니다.

@CuntouErjiu의 알고리즘을 참조하세요. Pump Fun 알고리즘은 x*y=k의 상위 변형입니다. 결합 곡선 방정식은 다음과 같습니다.

다른 밈(Meme) 출시 플랫폼은 PumpFun의 특정 매개변수를 역으로 추론하고 참조할 수 있지만, 이 공식 자체가 어떻게 도출되는지는 암호화폐 업계에서 거의 미스터리로 남아 있습니다. AI 빅 모델과 마찬가지로 오픈 소스 코드는 무의미합니다. 오직 오픈 소스 학습 방법과 데이터 세트만이 진정한 오픈 소스입니다.

안타깝게도 아직까지 PumpFun의 원래 공식을 완전히 분석한 사람은 없습니다. 이를 바탕으로 PumpFun은 자본(Meme) 효율성 향상을 위한 해자를 여전히 견고하게 구축하고 있습니다. Meme이 더 이상 인기를 얻지 못하더라도, 남은 트래픽은 여전히 $PUMP의 가치 기반 역할을 할 수 있습니다.

이런 점에서 PumpFun은 많은 고스트 체인보다 훨씬 더 안정적입니다. Algorand/EOS에서 USDT가 인출된 것은 잊혀지고 있는 것이 밈(Meme)이 아니라는 것을 보여줍니다.

하지만 한 시대를 대표하는 밈(Meme)은 이제 완전히 종말을 맞이했다는 점을 인정해야 합니다. 과거에는 영광을 누리는 것이 쉽지 않았습니다. 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)만이 계속해서 인기를 유지할 수 있습니다. SOL이 시장에 진입하려면 수많은 시험을 거쳐야 합니다.

적어도 SOL은 PumpFun에서 인정받지 못합니다. 획득한 SOL은 모두 U-standard 자본으로 전환되었습니다. 하지만 EOS는 지금까지 모금된 BTC를 보유하고 있었습니다. 이더리움 재단의 ETH 판매는 어떤 범주에 속합니까?

결론

현재 가장 주목받는 분야는 RWA와 스테이블코인입니다. PumpFun을 예의주시하는 것은 무의미하지만, PumpFun은 FriendTech나 Blur 같은 개별 상품보다, Meme은 NFT나 BTCFi보다 더 나은 성과를 낼 것입니다. PumpFun의 아이디어는 배울 만한 가치가 있습니다.

창업자는 최종 목표를 염두에 두고 처음부터 출구 경로를 설계해야 합니다. 단순히 거래소에 코인을 발행하는 것만이 문제가 아니라, 암호화폐 업계의 큰 무대에서 인기를 얻은 후에도 여전히 막후에서 적절한 자리를 찾을 수 있을지 여부가 관건입니다.

주문장의 오프체인 매칭 알고리즘을 알아내는 것이 어렵기 때문에 Perp DEX에서도 동일한 일이 일어날 것으로 예측할 수 있습니다.

이와 유사한 것이 있습니다

1. DEX 애그리게이터의 라우팅 알고리즘

2. 다크풀 DEX 거래 매칭 알고리즘

3. 온체인 옵션 상품을 위한 유동성 "폭발" 알고리즘

특히 온체인 옵션은 현재 PumpFun 이전 시대의 Meme 거래와 같은 딜레마에 직면해 있습니다. 유동성이 너무 낮고 DEX에서 일반적으로 사용하는 LP 토큰 보조금 모델이 작동하지 않는 것으로 보입니다.

또 한 가지, 온체인 옵션 상품 모델도 재창조되어야 합니다. Meme처럼 독창적인 암호화폐 상품이든, 무기한 계약처럼 암호화폐를 변형하는 방식이든 말입니다. VIX가 좋은 아이디어일까요?