Cointelegraph中文第四期HUB活動順利結束。本期活動特別邀請國際審查團專家來到現場，針對霍比特三大產品做出嚴厲審查與霍比特交易所創始人巨建華進行深度探討，霍比特人是否能接受住國際審查團的嚴格審查？ HBTC品牌將會給行業帶來哪些精彩創新？創始人巨建華對行業有何鞭辟入裡的分析和看法？

2020年，區塊鏈行業即將面臨落地應用的規模化挑戰，對於身處數字資產衍生品市場的投資者來說，是危機，也是機遇。事實證明，數字貨幣市場已經成為日漸成熟的新金融市場，在這片沃土中滋養著大批從業者，其中要屬數字貨幣交易所規模最為龐大，同時競爭也最為激烈，而霍比特人在市場競爭中格外引人矚目，他們用了兩年時間以超強技術不斷突圍，在行業內殺出了一條清晰的路線。

Cointelegraph中文（簡稱CTC）HUB是一檔由Cointelegraph中文發起的線上訪談欄目。聚焦區塊鍊和加密貨幣行業領袖人物，探討當下行業細分賽道的發展機遇與挑戰，以及企業如何突破行業現狀，引領未來。

【嘉賓簡介】

巨建華，HBTC霍比特創始人。曾任火幣CTO，帶領團隊搭建支持火幣Pro三年業務發展的核心系統和產品，隨後出任小贏科技（X Financial）技術副總裁，任職期間X Financial也在紐交所成功上市。 2018年創辦BHEX（現更名為HBTC霍比特），在天使輪獲得1500萬美元融資。

本次訪談的主題是《HBTC：霍比特人的技術突圍之徵與10倍PE通證模型的強力出擊》。本次訪談主持人由Cointelegraph中文唐順婷擔任，嘉賓是HBTC霍比特交易所創始人巨建華。本次訪談Cointelegraph中文HUB還特別邀請國際審查團專家Cointelegraph總部CBDO Sergei、Cointelegraph土耳其編輯Erhan和土耳其交易所及銀行KYC/AML及支付諮詢顧問專家Gökhan Seçkin來到現場，針對Bluehelix Cloud幣核雲、HBTC交易所、HBTC公鏈三大產品做出嚴厲審查，並與HBTC霍比特交易所創始人巨建華進行深度探討其公鏈技術、全新10倍PE通證模型及霍比特隊長計劃等。

嘉賓精彩觀點摘錄如下

區塊鏈的本質是以P2P、密碼學技術為基礎，結合經濟激勵構建的共識機制，形成的一個分佈式帳本系統，目標是通過密碼學和共識來解決個體和組織之間的信任問題。區塊鏈本身並沒有創建任何新技術，只是成熟技術的組合創新使用。

真正意義上的跨鍊是無法實現的，但是實現不同公鏈間資產的去中心化跨鏈交換是可行的。 HBTC Chain開創了全新的以密碼學和MPC為基礎的去中心化私鑰分片生成和簽名技術；採用了DPOS共識來構建，在Cosmos的底層框架Tendermint開源代碼的基礎上實現了完全不同的以密碼學為基礎的跨鏈機制。 HBTC Chain的測試網目前已經在github開放下載，在測試網上已經可以看到我們提供的兩大殺手功能，包括跨鏈的抵押發行資產和去中心化的閃兌功能，這兩個都是為去中心化OTC和DEX的基礎。

使用HBTC Chain也可以直接像ETH／EOS一樣發行區塊鏈代幣，項目方通過HBTC Chain發行了項目代幣可以直接在HBTC Chain上接受BTC、ETH、EOS、USDT等各種主流代幣的認購，實現完全區塊鏈上的ICO，同時在代幣發行認購完成之後，還可以直接在HBTC Chain的DEX上做去中心化交易，避免了和中心化交易平台產生交易往來，而帶來各類合規和用戶信任，以及項目資產在中心化交易平台的安全風險。

Bluehelix Cloud幣核雲目前在全球不同國家服務了230多家使用SaaS的雲交易所客戶，系統覆蓋了1000多萬註冊用戶和上萬種不同的交易代幣。 HBTC交易平台，則聚合共享了這230多家交易所客戶的主流幣和合約的流動性深度，具備了與一線交易平台相同競爭力的能力。

Bluehelix Cloud幣核雲客戶可採用將數據存儲在AWS上也可採用“混合雲”的方式部署數據庫系統，可將涉及用戶隱私相關的數據保存在其購買維護的服務器上，從而做到完全不觸碰用戶隱私數據。

交易系統最初主要關注的是吞吐量和穩定性，我們將時延作為最重要的指標設計，我們在3個月前已經啟動了一個代號為“Cone”的下一代低延遲高性能交易系統項目，它的寓意為三體中的水滴，它將在保持目前高可用、海量容量的擴展性上，實現全鏈路1ms以內的低時延，會在目前系統上完成升級，我們相信“Cone”的上線，將會在極大層面上改善目前加密貨幣衍生品市場的競爭格局。

Bluehelix Cloud幣核雲針對項目做市商可通過分片技術和服務器獨享隔離能力，為這些客戶提供了超大的交易容量，每天需要處理11億張零手續費的做市訂單，我們在這樣的系統容量下，做市商API調用的時延P90保持在20ms以下。自交易系統上線以來，累計完成了4萬多次系統的發布升級，從未宕機和出現錯誤，需要主動停機維護的時間，在過去一年內總計不超過1個小時，達到了99.99%的可用性。

幣安，火幣等的平台幣是近兩年最值得投資的平台資產，但其二級市場回購引起爭議。 HBC在其原有半通證化基礎上的改良，主要解決半通證化平台，股權和代幣的利益衝突，完全發揮出通證化的優勢。

HBTC創建了全新的10倍PE定價回購模型,平台會用100%收入每日回購，來實現平台的全通證化，回購的價格由全新的10倍PE定價模型決定，不僅切實得將平台的收益轉換為幣價的支撐，還解決了股東和持幣者之前的利益衝突問題。

通證持有者的角色由原來的消費者轉換為了消費者+生產者，其主要挑戰是如何讓用戶明白通證的價值和規則，以及如何設計出能夠持續激勵通證持有者在平台交易的通證模型。獲得通證持有者社區的認可和支持是最大的挑戰。

在HBTC平台，霍比特隊長會深度參與平台的共享共建，並享10大獨家權益，甚至免費使用幣核雲的白標雲交易所繫統開展業務。同時，霍比特隊長有完整的治理體系，包括入門門檻、審核標準、創始隊長、合夥隊長，候補隊長及其退出機制。

歷史會重演，歷史上每一輪減半行情都帶來短期幣價的巨大波動，但是最終都會在減半後有不錯的市場機會，因此這一輪減半也不會例外。

如果各國央行通過釋放更多貨幣流動性來拯救經濟，則會導致通脹嚴重法幣貶值，這種情況下，並且發行總量衡定無法隨意發行的比特幣，就會吸引更多的投資者持有。

法定數字貨幣和錨定法幣的穩定幣，目前是連接傳統金融世界和加密貨幣世界的重要橋樑，也是全新世界金融和跨境貿易結算體系的基礎，對於每個國家來說，都是重要的戰略目標。

訪談過程的精彩實錄

Cookie：我們看到很多公鏈在TPS上耗盡心力，在近幾年類似cosmos或者波卡這樣的跨鏈成為了我們的關注焦點。從您的角度來看，您如何看待區塊鏈技術的發展，您如何看待TPS與安全性能間的矛盾關係？您又如何評價這些跨鏈技術項目？

巨建華：區塊鏈本身並沒有創建任何新技術，只是成熟技術的組合創新使用，因此區塊鏈的性能，也就受到互聯網的網絡性能和計算能力的製約。在目前已知的技術條件下，並沒有真正意義上可以提升區塊鏈整體性能的銀彈。未來的TPS提升，應該會集中在這幾個方面，即網絡和計算能力的提升，全新的算法，全新的結合硬件的解決方案，中心化系統的TPS能力將永遠領先去中心化系統。

每一個公鏈都像前互聯網時代的局域網，每一個都是孤島，同時每一條鏈所提供功能和技術實現，都有一定的差異。跨鏈技術對於新建立的區塊鍊是比較有價值的。但是對於已經存在的主流公鏈來說，真正意義上的跨鍊是無法實現的，但是實現不同公鏈間資產的去中心化跨鏈交換是可以的。

Cookie：我們知道，過去兩年霍比特也在基礎建設工作上下足了功夫。其SaaS解決方案——Bluehelix Cloud 被認為是領先軟件及服務的供應商。在這裡是否可以請您分享一下Bluehelix Cloud在技術和商業上的成就嗎？

巨建華：Bluehelix Cloud目前在全球不同國家服務了230多家使用SaaS的雲交易所客戶，系統覆蓋了1000多萬註冊用戶和上萬種不同的交易代幣。也包括一些私用化部署的交易所客戶。也包括一些私用化部署的交易所客戶，其中很多知名機構建立的全球交易所，和一些已經成立幾年的頭部交易平台，這些知名客戶和頭部平臺本身已有自己的技術團隊和系統。

關於隱私和品牌

Cookie：Bluehelix的成績我相信行業裡面的人都是有目共睹的。不知道針對這個回答我們的國際審查團是否有任何問題呢？

Erhan：為什麼有公司會把他們的用戶數據交給服務提供商，比如您提到的競爭對手？您是如何做到這種程度的隱私的？又是如何向客戶保證您不會侵犯他們的用戶數據呢？

巨建華：目前云計算已經是非常主流的基礎設施，成為了大多數公司的選擇，但是使用雲計算平台後，雲計算平台會掌握所有的數據，但是大家已經達成了共識並接受了這樣的事實，我們提供的Saas系統，也使用了AWS來做存儲。我們和AWS一樣都是雲計算服務商，因為使用了AWS的平台，我們在技術本質上並沒有差異。

最重要的一點，HBTC採用“混合雲”的方式部署自己的數據庫系統，將涉及用戶隱私相關的數據保存在他們自己購買維護的服務器上，我們可以做到完全無法觸碰他們的用戶隱私數據。

Cookie：在我們繼續下一個話題之前，讓我們回到初始。實際上，HBTC剛完成了近期的品牌升級，您是否能告訴我們為什麼會有這次的品牌升級嗎？此外，HBTC（霍比特）代表了什麼？

巨建華：我們有三條主要產品線，其中包面向B端業務的SaaS雲交易所繫統Bluehelix Cloud ，HBTC Chain去中心化的跨鏈公鏈、以及我們的自營交易所HBTC.COM。

事實證明，BHEX這幾個字母比較難拼寫記憶，也沒有什麼特殊的品牌含義。為此，我們花上百萬購買了頂級域名HBTC.COM, 同時採用HBTC的諧音，霍比特做中文名稱。另外很重要的一方面，完全獨立拆分的品牌，對於維護我們B端客戶的競爭力，和打造全新的自營交易所品牌，都會有巨大的幫助。

關於三個產品線

Cookie：您剛才提到HBTC有三個產品線，我對HBTC公鏈尤為感興趣。在上月HBTC對其公鏈展開了公測，而幾乎所有的大型交易所都有推出他們的公鏈。請問您是否能告訴我們霍比特鏈與其他的公鏈有什麼不同？

巨建華：HBTC Chain是我們團隊潛心兩年研發的一條全新公鏈，它主要的定位是跨鏈的資產託管和交易。

在公鏈開發的技術底層選擇方面，我們採用了DPOS共識來構建HBTC Chain，我們的框架雖然基於Cosmos的底層框架Tendermint，但是實現了完全不同的以密碼學為基礎的跨鏈機制。

使用HBTC Chain也可以直接像ETH／EOS一樣發行區塊鏈代幣。 HBTC Chain的主鏈代幣，同時也是HBTC平台的平台幣HBC，因為兩者都定位在交易流通基礎設施領域，一個是當下最熱門的中心化交易所，另外一個則代表未來的去中心化交易和金融業務的核心。

Cookie：根據品牌升級內容，BHEX交易所升級為HBTC，平台幣也從BHT轉換至HBC。我想請問用戶將如何兌換他們的代幣呢？並且沒我們注意到針對HBC，有兩個創新點，其中一個是10倍PE回購模型，您能否具體介紹下這個？

巨建華：經過我們研究幣安和火幣等平台幣的通證模型，我們建立全新的平台幣通證化模型，該模型有兩個主要創新點，第1點，通過100%收入回購的通證模型，來實現平台的全通證化。第2點，我們創建了全新的10倍PE定價回購模型,平台會用100%收入每日回購，回購的價格由全新的10倍PE定價模型決定。

10倍PE定價回購，就是按照每個幣可以獲得多少年化收益的10倍來做二級市場定價回購，10倍PE價格=每幣年化收益*10。為什麼是10倍PE？是我們通過統計火幣和OK等各個平台的利潤和幣價之間的關係，以及成熟的傳統的券商股這樣股票的PE值計算的，我們最終使用了10這個相對可靠的PE值。

Gokhan：很有意思，這一點並不明確：“回購避免了團隊以高拋低吸的方式回購平台代幣，導致代幣價格的不確定性，有效地將平台收入轉化為代幣價格的支持。”你們是否用100%的收入回購代幣。如果你把所有收入都花在代幣上，你如何支付運營成本？

巨建華：因為其他平台回購操作本身沒有規範如何去買入，因此回購操作人員可以通過拉升和拋售來操縱價格走勢。因此我們標準的回購操作規則和全通證化模型，有助於解決回購操作對於通證價值的維持，因為回購操作人員本身也是通證持有者的利益代表方。

Bluehelix Cloud 業務是通過收SaaS軟件授權使用費和客戶產生的交易手續費分成來獲得收入，這部分業務目前已經可以支撐自營交易所團隊的營運成本，我們通證模型中對SaaS業務收入部分，聲明了只使用利潤的80%參與代幣回購。 HBTC 交易平台的收入按計劃100%用於平台幣的回購，因為平台的相關營運成本已經由Bluehelix Cloud的收入所覆蓋。

Gokhan：好的，我明白了，回購的條件是什麼？您是否會直接從訂單中回購，代幣持有人在沒有有效賣出的情況下可以受益？如果市場深度較低，下跌效應不會造成問題嗎？

巨建華：回購過程是由平台營運者每天執行的，通過二級市場報價回購流通平台幣的標準過程，首先按照10倍PE定價模型計算出當日回購價格，並通過限價單以回購價格向撮合系統下單，直接向撮合交易的orderbook中發起回購，按照撮合交易的規則成交。如果當日回購買單的所有買入都成交後，還有大量的賣單未被滿足，並且市場沒有其他用戶有買入需求，幣價就會出現滑點，這種情況下，我們相信隨著持續有收入用來回購，價格會回歸到10倍PE回購模型的定價，價格回升的速度，取決於持幣人貢獻的收入增長速度。

Cookie：審查團還有疑問嗎？

Erhan：您認為整個平台的通證化是一個挑戰嗎？平台通證化是否會消除通證持有者和股東之間的差異？用戶身份向平台所有者的轉換會帶來什麼樣潛在的挑戰？您又會怎麼來面對這些挑戰呢？

巨建華：對交易平台進行完全通證化的營運，我們並不是第一家，幣安通過部分通證化獲得了成功，因此這並不是全新的營運模式，只是在原有半通證化基礎上的改良，主要解決半通證化平台，股權和代幣的利益衝突，並不能完全發揮通證化的優勢。當平台的收益完全使用通證來承載後，股權在這裡就沒有意義了，原股東和團隊，跟用戶一樣都變成了持幣者，所以就不存在通證持有者和股東之間的差異。

不論是否做全通證化，經營一家交易所都是一件極度有挑戰的事。我們的通證模型，已經很好地平衡原投資人、團隊和原有持幣用戶的利益。通過100%收入10倍PE定價回購和霍比特隊長空投激勵制度，我們能建立非常健康的二級市場價格維護和核心用戶社區建設激勵機制，幫助持幣者獲得更好的回報。

Cookie：您還提到了關於“全新霍比特隊長激勵模型”，可以介紹一下這個嗎？

巨建華：除了對所有持幣人在二級市場價格的定價創新，我們還將激勵的重點，建立了“新霍比特隊長”的社區合夥人制度，該制度通過一系列可量化的業績指標，讓霍比特隊長在獲得每日持續的回購帶來的持幣增長，享受交易平台業務增長帶來的高於普通持幣者的超額回報。

霍比特隊長的目標是打造一種新世紀的全新自我僱傭制的工作方式，它非常類似於原來傳統證券市場的經紀人，淘寶店主，Instagram主播等，但與這些工作方式完全不同的是，霍比特隊長不僅可以通過邀請好友等機制賺到直接的佣金分成收入，還可以通過持有的HBC獲得平台整體收入增長帶來的超額增長收益。

關於市場環境

Cookie：好的感謝巨總的回答，不知道各位審查團還有什麼問題嗎？

Sergei：我們都在等比特幣減半，你怎麼看減半？交易量會下降嗎？現在的市場中，石油不再有吸引力，您認為比特幣會在這場危機中吸引更多的投資者嗎？

巨建華：我相信歷史會重演，歷史上每一輪減半行情都帶來短期幣價的巨大波動，但是最終都會在減半後有不錯的市場機會，因此這一輪減半也不會例外。

更重要的原因是，上一輪減半到本次減半期間，加密貨幣市場已經取得更好的發展，更多的資金參與、更多的用戶認同，這些都為這一輪減行後的牛市打下了不錯的基礎，傳統商品市場價格爆跌和經濟的下行，短期對比特幣來看是利空。

因為大量流動性被鎖定了，機構和投資者手裡的錢少了，用於投資比特幣的錢也會減少，但是如果各國央行通過釋放更多貨幣流動性來拯救經濟，則會導致通脹嚴重法幣貶值，這種情況下，並且發行總量衡定無法隨意發行的比特幣，就會吸引更多的投資者持有。

Sergei：美國、中國、瑞士和其他國家也在紛紛籌備自己的央行數字貨幣。您對這個話題進行過戰略研究嗎？作為解決方案的提供者，您會如何使用它？首先會用它做什麼呢？

巨建華：法定數字貨幣和錨定法幣的穩定幣，目前是連接傳統的金融世界和加密貨幣世界的重要橋樑，也是全新世界金融和跨境貿易結算體系的基礎，對於每個國家來說，都是重要的戰略目標。

因此各國央行都在紛紛推出自己的央行數字貨幣，我們在持續的關注著各國法幣數字貨幣的進展和合規要求，並選擇在第一時間支持它們，幫助更多的用戶更方便地投資加密貨幣，同時我們也會通過HBTC Chain的跨鏈能力，連接各國法定數字貨幣，構建全新的DeFi基礎設施，服務於全球的區塊鏈資產的流通和全球化的商業場景。