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RWA炼金术士 · 09-25 12:55
美聯儲降息落地,節前板塊輪動加速美聯儲降息25BP,日本央行按兵不動。國內8月經濟數據企穩,工業、消費環比正增長。大類資產中,港股強勢突破,A股成長板塊輪動上漲但週末回調;利率債波動加大,信用債短端城投受青睞。關注結構性機會,警惕長假前流動性擾動。
09-25 12:55 -
RWA炼金术士 · 09-18 15:05
三力共振助推股市,債市靜待數據政策明朗資金面、海外降息預期與產業催化共同推動A股站穩3800點、港股創四年高點。利率債區間震盪,市場關注週一國內經濟數據及央行是否重啟國債買賣操作,美債聚焦降息幅度與曲線形態。
09-18 15:05 -
RWA炼金术士 · 09-10 10:08
流動性寬鬆助推A股成交破紀錄,海外降息預期與財政擔憂並存國內流動性保持寬鬆,A股日成交額連續18日超2萬億元,市場活躍度創紀錄。海外美國非農就業數據遠遜預期,強化9月降息預期,但多國長期國債仍因財政可持續性擔憂遭拋售,收益率上行,呈現“降息”與“拋售”並存的矛盾局面。
09-10 10:08 -
RWA炼金术士 · 09-02 16:54
A股創階段新高,美債再現波動A股成交連續13日超2萬億元,上證收於3857點創階段新高,股債資金分流效應持續;美聯儲理事罷免風波引發獨立性擔憂,美債收益率寬幅震盪。國內政策托底與海外降息預期交織,重點關注美國8月非農數據及南向資金動向。
09-02 16:54 -
RWA炼金术士 · 08-26 11:29
居民存款湧入股市,美聯儲鴿派表態強化寬鬆預期A股市場量價齊升,日均成交超2.4萬億元,居民存款再現“搬家”跡象,資金湧動支撐A股創十年新高;美聯儲主席鮑威爾意外釋放鴿派信號,美債收益率大幅下行,風險資產獲得提振。
08-26 11:29 -
RWA炼金术士 · 08-26 11:25
A股創年內新高,美債波動加劇中美延長關稅休戰90天,A股創2024年新高,股債蹺蹺板效應下國債收益率上行。美國通脹數據反復,PPI超預期,降息預期修正,10年期美債單周波幅達10BP,關注8月22日鮑威爾講話。
08-26 11:25 -
RWA炼金术士 · 08-26 11:18
08-26 11:18 -
RWA炼金术士 · 08-26 11:16
增值稅新政觸發債市分化,美國非農爆冷點燃降息預期政治局會議政策定調未超預期,疊加7月製造業PMI降至49.3%,國內避險情緒升溫;海外方面,美國非農新增就業僅7.3萬人引爆9月降息預期。
08-26 11:16 -
RWA炼金术士 · 07-29 10:48
07-29 10:48 -
RWA炼金术士 · 07-29 10:36
外部關稅衝擊遇晶片鬆綁,A股風險偏好邊際回升6月美國CPI錄得2.7%顯韌性,國內專項債托底促6月社融超預期。美國商務部口頭同意英偉達繼續向中國出口H20晶片,關稅暫停期或延至8月12日後。
07-29 10:36 -
RWA炼金术士 · 07-17 10:53
價格磨底遇關稅升級,反內卷政策托底商品國內宏觀環境方面,6月CPI同比轉正但PPI持續下滑,顯示工業通縮壓力未緩解,內需仍疲軟。「反內卷」政策對過剩產能行業有支撐,但價格回升持續性存疑。海外方面,特朗普政府提高多國關稅至30%-35%,政策兌現概率提升,反映其財政與選舉考量。投資策略上,利率債震盪偏弱,信用債利差收窄需防估值風險。A股震盪上行,銀行、鋼鐵板塊表現亮眼,港股防禦性板塊受青睞。可轉債估值偏高,個券分化加劇。商品市場受政策預期推動,但基本面分化。美債因海外財政擔憂成為資金避風港,配置吸引力上升。整體市場在政策與資金博弈下維持高波動。
07-17 10:53 -
RWA炼金术士 · 07-17 10:48
過往投研文章 (原文髮佈於2025/07/08)-政策博弈主導市場,信用債資產荒延續美國經濟基本面偏強,6月非農就業數據超預期,但結構隱憂仍存,通脹粘性使美聯儲難以轉鴿。中國經濟復蘇趨緩,6月PMI顯示邊際改善但未站穩擴張區間,政策或加碼「寬財政+穩貨幣」。特朗普簽署「大而美」法案,大幅減稅並削減支出,可能加劇財政赤字。中國政策重心轉向「托底增長+提效結構」,推動新質生產力與設備更新。資金風險偏好回升,債市短端利率下行,信用債交投回溫,A股成交活躍,港股部分板塊回調。商品市場受PMI回升提振,但關稅不確定性增加。美債美股受就業數據影響,市場降低對7月降息預期。
07-17 10:48 -
RWA炼金术士 · 07-17 10:40
過往投研文章 (原文髮佈於2025/07/03)以色列與伊朗衝突暫停,但核威脅與區域安全仍緊張。美聯儲釋放降息信號,貨幣政策轉向。中國5月工業利潤增速回落,需求疲弱拖累經濟,財政加碼「兩重」「兩新」領域。美國耐用品訂單反彈,但地產銷售與消費者信心低迷。債市方面,利率債受寬鬆預期主導,信用債交投分化,境外債發行升溫。A股與港股受政策與地緣緩和提振,科技與高息板塊受關注。可轉債指數創新高,策略以止盈為主。商品市場情緒改善,但經濟基本面制約價格彈性。美債收益率下行,市場預期美聯儲9月降息,策略建議逐步增持美債。
07-17 10:40 -
RWA炼金术士 · 07-17 10:26
過往投研文章 (原文髮佈於2025/06/24) -美聯儲按兵不動,境內債券利率下行利率債收益率窄幅震盪,資金面趨穩,跨稅期擾動消化,隔夜及7天利率回落顯示流動性改善,市場傾向提前交易七月行情,關注MLF續作、30Y國債續發及地產政策。信用債收益率下行,情緒偏暖,中長端表現優於短端,信用利差收窄;一級市場新發利率創年內新低,二級市場成交活躍,雲貴、山東等高收益區域買盤增加。中資境外債發行邊際鬆動,河南新發認購良好,傳與地方政府化解債務相關,多地統計境外債需求,監管政策放寬。A股調整後情緒修復,但Risk off情緒仍存,科技鏈及國防軍貿板塊或有機會;港股震盪上行,高股息及科技互聯網具吸引力。可轉債市場呈「高價格、低估值」格局,溢價率處於四年低位,流動性保持活躍。
07-17 10:26 -
RWA炼金术士 · 07-17 10:11
過往投研文章 (原文髮佈於2025/06/17)-地緣風險、利率下行利率債市場分析顯示,收益率全線震盪下行,10年期國債收益率逼近歷史低位,商業銀行流動性變化成為主導因素,債市槓桿率攀升,部分債基實施限購以抑制過熱。信用債市場方面,一級發行利率普遍下降,二級市場中低評級城投債表現強勢,境外債收益率持續下行。A股與港股市場活躍,但風險偏好提升難度增大,港股受海外降息預期混亂影響較大。可轉債市場估值處於低位,流動性回暖支撐反彈。商品市場受國內弱復甦及國際地緣衝突影響,表現分化。美債市場受通脹擾動,人民幣升值動能持續,但內需疲軟仍是隱憂。
07-17 10:11 -
RWA炼金术士 · 07-16 10:46
過往投研文章 (原文髮佈於2025/06/09)-變奏:紛繁局勢中的策略先機宏观层面,中美对话缓和但矛盾犹存,需警惕美国经济数据分化及潜在冲突转移。全球央行政策分化,美联储维持利率观望,欧央行开启渐进宽松,中国通缩压力持续。本周重点关注美中经贸会谈、欧央行降息及G7财长会议信号。投资策略方面,利率债建议左仓建仓快进快出;信用债延续资产荒,建议适度延长久期;A股与港股建议建立红利-科技组合,关注港股IPO打新;可转债维持适当现金头寸;商品市场预计弱震荡,策略侧重高抛低吸;境外市场关注美债估值性价比及科技股回调机会。
07-16 10:46 -
RWA炼金术士 · 07-08 17:26
過往投研文章 (原文髮佈於2025/04/24)-特朗普與鮑威爾的決⽃—情景推演與交易⽅案特朗普近期對美聯儲的公開施壓引髮市場動盪,美債收益率飆昇、美股大跌,投資者對美聯儲獨立性的擔憂加劇。報告提出四種情景推演:有限妥協(40%概率)或爲基準情景,可能帶來市場階段性修複;若美聯儲堅守獨立性(30%概率),防禦性資産將佔優。建議增持5-10年期美債對衝利率波動,美股側重價值風格,黃金(10%倉位)防範尾部風險,原油可逢低佈局。事件演變高度依賴政策博弈,需密切關注國會表態及市場情緒變化。
07-08 17:26 -
RWA炼金术士 · 07-08 16:55
過往投研文章 (原文髮佈於2025/06/04)-無序中的秩序當前全球宏觀環境延續高不確定性,地緣衝突與政策搖擺加劇資産價格波動。境內市場維持低回報特徵,利率債短期承壓但中期或現配置窗口,信用債建議把握年中流動性機會並適度拉長久期;A股需警惕小微盤風險,港股受益於外資回流及消費、創新藥主線韌性,可逢低佈局。商品市場多空因素交織,黃金對衝價值凸顯,工業品以波段操作爲主。境外市場中,美債左側配置價值顯現但需防範流動性衝擊,美股聚焦高股息及跨國企業以應對政策不確定性。整體策略需兼顧防禦與結構性機會,動態調整倉位以應對潛在拐點。
07-08 16:55
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