作者：Biteye

大家都说，熊市底部往往伴随着黑天鹅和大项目暴雷。

但你知道，今年以来到底有多少加密项目已经悄然退出市场了吗？

小编参考 RootData 的数据，对近期停运项目进行了梳理。

结果显示，在短短两个月内（2026年3月至5月），就有 62 个加密项目 被记录进入停运名单，相当于平均每天就有一家项目关闭。

1️⃣Loopring | 融资额：$45M

Loopring 是早期以 ZK-Rollup 为核心技术路线的以太坊 Layer2 扩容协议，是最早一批探索 zk 技术应用于交易场景的项目之一。

在 2021–2022 年 L2 叙事爆发阶段，Loopring 一度被市场视为“以太坊扩容解决方案先驱”。

随着 L2 赛道逐渐被头部 Rollup（Arbitrum / Optimism / zkSync）分层收割，Loopring 用户与开发者生态逐步流失，进入长期低活跃状态，并在 2026 年成为早期 L2 叙事退潮的代表性案例之一。

2️⃣Yupp| 融资额：$33M

Yupp 是一款试图将 AI 与链上数据层深度融合的 Web3 人工智能基础设施协议，旨在解决去中心化 AI 生态中的数据安全与资产化痛点。

凭借“AI + Crypto”叙事，项目获得 a16z 领投的 3300 万美元融资，成为图谱中融资最高的单体 AI 项目之一。

但在 AI 基础设施赛道过热后，其未能形成杀手级应用，去中心化架构也被中心化 AI API 体系快速替代，最终成为周期退潮的典型样本。

3️⃣Syndicate | 融资额：$27.8M

Syndicate 是一个从早期 DAO 投融资工具逐步转型为定制化应用链（Appchain）与 Rollup 基础设施的以太坊生态 startup。

该项目在去年 9 月于 Aerodrome 完成代币 TGE 上线，但由于整体 Rollup 赛道剧烈收缩与流动性高度断层，团队已于今年 5 月正式宣布倒闭，并逐步关停其基础设施业务。

Syndicate 曾获得 a16z 领投的 2780 万美元融资，是典型的“高融资基础设施失败案例”。

4️⃣Milky Way | 融资额：$15M

MilkyWay 是 Celestia 模块化生态中领先的流动性质押（LST）协议，曾因 Polychain 与 Binance Labs 领投的顶级 VC 背书而备受关注。

在模块化叙事最热阶段，MilkyWay 作为 Celestia 链上 LST 的核心项目，在 Seed 轮即完成约 1500 万美元估值融资，一度被视为生态流动性入口。

但随着模块化叙事红利未能兑现、TGE 延后以及生态增长放缓，项目在去年完成代币发行后热度快速下滑，并于今年宣布关停。

5️⃣Nifty Gateway| 融资额：$11.89M

Nifty Gateway 是 Gemini 旗下的 NFT 交易平台，被视为支持法币与信用卡购买的“机构级 NFT 入口”。

在 2021 年 NFT 牛市中，其作为 Beeple、Grimes 等顶级艺术作品的主要发行渠道，多次创下单日销售额达数千万美元的记录。

随着 NFT 市场整体降温与交易量持续萎缩，该平台在完成重组后，于 2026 年 2 月正式停止运营并关闭市场服务。

6️⃣Radiant Capital| 融资额：$10M

Radiant Capital 是主打跨链流动性与全链借贷架构的 DeFi 协议，与 Stargate 深度集成，在跨链叙事中一度占据核心位置。

其 TVL 曾突破 5 亿美元，代币市值最高达 4 亿–6 亿美元区间。

但在 2024 年 10 月遭遇约 5000 万美元黑客攻击且资金无法追回，同时融资能力受限，最终于 2026 年 6 月正式停止运营并转入仅限用户撤资的维护模式。

7️⃣Rage Trade| 融资额：$6M

Rage Trade 是一个结合收益优化与永续交易的 DeFi 衍生品协议，尝试通过流动性再利用提升资金效率。

在 Arbitrum 衍生品叙事阶段曾获得多家 DeFi 基金支持，TVL 峰值达到 2000万–5000万美元区间。

但在 GMX 与 Hyperliquid 主导的流动性竞争中，其代币缺乏持续价格发现机制，最终因流动性被垄断而逐步衰退。

8️⃣Fantasy.top |融资额： $5.6M

Fantasy.top 是一个基于链上社交与卡牌博弈的 Web3 TCG 项目，将 X（Twitter）KOL 转化为可交易资产与对战卡牌，主打“社交+金融化游戏”的融合叙事。

项目由 Dragonfly 领投，融资约 560万美元，在 SocialFi 与链上游戏周期中一度成为代表性实验产品，并在运营期间实现完全自循环现金流。

但随着 SocialFi 用户增长停滞、真实交易需求不足以及内容资产定价模型失效，平台流动性与活跃度迅速下滑，最终进入低活跃状态。

9️⃣Bloktopia | 融资额：$4.2M

Bloktopia 是以“21层虚拟摩天大楼”为核心概念的元宇宙项目。

在 2021 年元宇宙狂热阶段，项目获得 Animoca Brands、Polygon Ventures 等机构投资，代币 BLOK 上线后快速暴涨，市值一度达到约 10 亿美元。

但随着元宇宙叙事退潮与用户留存极低，项目最终于 2026 年 1 月关闭并终止全部生态运营。

🔟Ventuals| 融资额：-

Ventuals 是基于 Hyperliquid HIP-3 构建的实验性永续合约协议，将 SpaceX、OpenAI、Anthropic 等未上市公司转化为链上估值衍生品标的。

作为 HIP-3 生态代表性原生实验之一，项目在启动阶段迅速完成冷启动，并吸引约 50万 HYPE 级质押支持（约 1.5亿–2亿美元流动性规模）。

但由于 ticker 上链成本过高导致收入失衡，同时一级市场预言机缺乏套利机制且无法持续补贴流动性，模型最终无法跑通。项目于 2026 年 6 月并入母生态，并完成用户资产清退。

🌟周期退潮与结构性清算

从结果来看，2026 年这一轮「停运潮」并不是由某一个黑天鹅事件引爆，而是一个更缓慢的结构性收缩过程。

倒下的项目大多并不是行业最头部的巨头，而是处在中腰部位置、依赖叙事成长的协议型项目：它们曾经在某一轮周期里被资本推上高估值区间，但始终没能完成从叙事驱动到真实现金流与用户留存的转变。

当市场流动性收紧、激励退出、增长放缓之后，这些项目的共同问题开始集中显现：

• 融资不小，但产品没有形成网络效应

• 叙事足够性感，但无法穿越周期

• 生态看似繁荣，但缺乏真正的需求锚点

更重要的是，这一轮退潮呈现出的是叙事的集体消退，而非单一赛道的阶段性失效。无论是 DeFi 、NFT 、模块化，还是 AI + Crypto 的融合实验，都在进入下一阶段前失去了持续吸引资本的能力。

于是曾经被高频讨论的名字，在这一轮周期中逐渐消失在时间线里：不是因为它们从未辉煌，而是因为市场已经不再需要它们曾经承诺的未来。