新火OTC月交易量再创新高，机构入金意愿持续回暖 美联储7月29日FOMC会议以9比3的投票结果维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，主席Kevin Warsh重申2%通胀目标不妥协，同时指出AI相关高技术投资是经济稳健扩张的重要支撑。三名委员明确主张加息25个基点，为2016年以来首次出现三位同方向反对票，市场将此解读为"鹰派观望"，说明短期内加息靴子虽未落地，但紧缩方向并未改变。 会后CME FedWatch显示9月加息概率已从接近80%回落至约65%，风险资产迎来短暂的喘息窗口，比特币等主流加密资产在消息落地后收复部分失地，市场情绪从会前的谨慎观望转向温和回暖。

新火研究院认为，能源价格仍是当前最大的不确定性变量。美伊冲突持续、霍尔木兹海峡航运受扰等因素令油价承压上行，若冲突延续，通胀压力可能再度传导至利率端，这将是下半年市场面临的核心风险。

从一线交易数据来看，机构资金的实际入金意愿正在加速回暖。以新火集团为例，其场外交易（OTC）7月总交易量近期再创历史新高，较6月增长257%。分周来看，7月各周交易量较6月同周均有显著增长，其中FOMC会议前后一周的交易量较6月同周增长约79%，反映市场对宏观不确定性消化后，大额资金正加速回归链上真实交易场景。

展望后市，能源价格走势与美联储后续政策路径仍是核心观察变量。近期Robinhood Chain上线后迅速吸引大量链上交易与代币化资产活动，链上TVL已升至约3.25亿美元，链上DEX日均交易量约5.53亿美元，显示真实使用需求并未因宏观压力而消失。长期来看，行业仍将依靠稀缺性与网络效应吸引资本，投资者需把注意力转向真实场景需求与机构配置进展。综合来看，结合FOMC会议落地后市场情绪回暖的趋势，以及机构资金在主流资产上持续增长的配置意愿，新火研究院对后续市场走势保持谨慎乐观。