作者：BIT券商

上周五，发生了两件值得重点关注的事。而这两件事，或许正好为近来有些疲软的美股市场，传达出企稳回升的两大信号。

一个来自非农宏观数据，另一个来自巴菲特的伯克希尔。

一、信号一：非农大超预期

先看宏观面。美国7月非农就业人口减少2.3万人——这不仅是2月以来的首次下降，更关键的是远超预期的程度：市场原本预期的是增加8万人。

从预期"+8万"到实际"-2.3万"，这种极端反转的信号一出，市场第一反应不是恐慌，而是兴奋。逻辑很直接：就业市场明显走弱，意味着美联储降息的门槛被大幅拉低，市场对降息的预期急速升温，流动性宽松的交易瞬间回归。

最终，美股三大指数全面收涨。

二、信号二：伯克希尔的现金池下降315亿

另一个信号，来自伯克希尔的Q2财报。

这份财报最关键的数字，不是利润，而是现金储备的变化。一季度，伯克希尔的现金储备曾达到创纪录的3,970亿美元——市场当时一直在担心：巴菲特囤着这么多现金不动，是不是说明他认为市场太贵？是不是说明会出现什么黑天鹅暴雷？毕竟，股神观望从来不是一个开启牛市的好兆头。巴菲特早就证明了不管什么时候，他不一定每次都能赢，但绝对每次都不会输，每次都能从市场上活下来。

而到了二季度，现金储备下降到了3,655亿美元。一个季度，花出去了315亿美元。

这个数字的意义在于：伯克希尔这艘大船，终于开始调转航向了。当全市场最谨慎的资金都开始从"持币"转向"出手"，这本身就是对市场估值最有力的背书之一。

更值得玩味的是钱的去向——在这315亿美元中，差不多有200亿都砸在了加仓美股谷歌上面。

三、从存储芯片到 Alphabet：AI交易的另一种思路

巴菲特这个选择，和我们此前聊过的判断恰好能接上。

在当下的AI叙事交易背景下，存储股的问题我们之前分析过：预期已经先于基本面见顶，估值在提前交易峰值，现在冲进去，很可能买在山顶上。那么有没有更稳妥的AI受益标的？

巴菲特用200亿美元给出了他的答案：谷歌。

谷歌的逻辑和存储股完全不同。存储股赚的是"供需失衡"的周期钱，毛利率已经飙到80%的高位，向上的斜率必然放缓；而谷歌赚的是"AI应用落地"的生态钱，云业务、搜索、大模型三线受益，估值里并没有透支那么多预期。巴菲特的选择本质上是在说：AI交易的下半场，确定性比弹性更值钱。

四、写在最后

不过要提醒一点：无论是非农驱动的降息交易，还是巴菲特背书带来的情绪修复，都不是一条直线。

降息预期会随着每一份经济数据反复摇摆——数据弱了，预期升温，股市涨；数据强了，预期降温，股市跌。接下来每一个CPI、每一份非农，都可能引发市场剧烈波动。同样，"跟着巴菲特买谷歌"也不是无脑抄作业，伯克希尔的建仓成本、持有周期和散户完全不在一个量级。