PANews 10월 12일 소식, 모건스탠리는 글로벌 채권 수익률이 지속적으로 상승하면서 채권시장이 원래 연준이 정책금리를 통해 달성해야 했던 긴축 과정의 일부를 앞당겨 수행하고 있으며, 이는 향후 추가 금리 인상 압력을 낮추고 주식시장에 완화 여지를 제공할 수 있다고 판단했다.

모건스탠리 수석 미국 주식 전략가 마이크 윌슨(Mike Wilson)은 미국 10년물 국채 수익률이 2월 이후 약 120bp 상승해 금융 여건이 뚜렷하게 긴축됐다고 밝혔다. 그는 현재 시장 주도의 긴축이 이미 경제 수요를 둔화시키기에 충분하다면, 연준은 향후 정책금리를 추가 인상해 인플레이션을 통제할 필요가 없을 수 있으며, 투자자들은 현재 금융주 실적과 채권시장 변동성(MOVE 지수) 두 가지 지표에 주목해야 한다고 말했다.

그는 최근 더 높아진 장기 금리, 달러 강세, 유가 상승이 이미 금융 여건을 긴축시켰다고 밝혔다. 10년물 미국 국채 수익률의 절대 수준보다는 수익률 상승 속도와 채권시장 변동성이 더 주목할 만하다. 수익률 상승세가 둔화되고 채권 변동성이 낮아진다면, 시장은 이전의 과도한 긴축 기대를 재평가할 수 있다.

또한 윌슨은 곧 발표될 미국 9월 CPI 데이터가 시장의 핵심 촉매가 될 수 있다고 보았다. 인플레이션이 계속 완만하게 둔화된다면, 장기 금리 추가 상승과 연준의 지속적인 금리 인상에 대한 시장 기대를 낮춰 채권시장에 지지력을 제공할 수 있다. 현재 시장의 관심은 수익률이 높은 수준인지 여부가 아니라, 수익률 상승 속도가 둔화되는지, 채권 변동성이 낮아지는지, 그리고 금융 업종이 고금리 환경이 여전히 경제에 흡수될 수 있음을 증명할 수 있는지에 있다. CPI 데이터가 온건하고 채권 압력이 완화된다면, 연준은 더 많은 정책 관찰 여지를 확보할 수 있고, 주식시장도 더 광범위한 상승 기회를 맞이할 수 있다.