整理：Felix, PANews
加密交易平台 Coinbase 今日公布 2026 年第三季度财务业绩。报告显示，第三季度营收 12.16 亿美元，同比下降约 35%，低于预期的 12.33 亿美元；净利润 7.19 亿美元，同比增长约 66%，结束此前连续三个季度亏损局面。
但盈利几乎全部来自其加密资产投资组合，因此，虽然第三季度实现扭亏为盈，但财报公布后，Coinbase（COIN）股价盘后仍下跌 4.74%。
调整后净利润同比下降82%，市场份额连续四个季度增长
Coinbase 第三季度总营收与上季度 12.2 亿美元基本持平，保持在 12.16 亿美元。净利润为 7.19 亿美元（加密资产投资组合浮盈 7.15 亿美元），剔除投资损益及相关税项后，调整后净利润为 7770 万美元，同比下降 82%； 经调整后 EBITDA 环比增长 60%，达到 3.33 亿美元，高于约 2.9 亿美元的市场预期，已连续 15 个季度实现正值。
受加密资产波动率降至多年低点的影响，交易收入环比下降 1% 至 5.9 亿美元。
其中，个人用户交易收入为 4.5 亿美元，环比基本持平；机构交易收入为 9200 万美元，环比下降 8%，与市场整体下滑幅度基本一致。其他交易收入为 4800 万美元，环比增长 2%。
交易量方面，Coinbase 三季度加密货币总交易量达 12.14 亿美元，市场份额升至 10.7%，连续四个季度实现增长。其中现货交易量为 1.34 亿美元，环比下降约 10%，反映出市场现货交易活力的阶段性放缓；衍生品业务交易量为 9.86 亿美元，同样有所下降。
订阅服务占净营收49%，预测市场年化收入超2亿美元
虽然交易情况随整体市场行情有所回调，但 Coinbase 本季度在预测市场、衍生品及订阅服务等多元化收入展现出强劲增长，为其提供了相对平稳的营收支撑。
第三季度，Coinbase 预测市场业务年化收入超过 2 亿美元。自产品上线以来，预测市场业务收入的季度复合增长率达到 82%，日活跃交易用户数环比增长超过 60%。
订阅与服务收入占环比上涨 3% 至 5.7 亿美元，约占净营收 11.6 亿美元的 49%，几乎占据半壁江山，展现出良好的抗周期性。
其中，稳定币收入为 3.07 亿美元，环比增长 5%；主要得益于 Coinbase 产品中持有的 USDC 平均余额创下历史新高，以及利率水平的上升。区块链奖励收入 8600 万美元，环比增长 3%；其他服务与订阅（S&S）收入 1.09 亿美元，环比下降 4%。
值得一提的是，Coinbase One 付费订阅用户数刷新历史新高，同比增长 24%。官方数据显示，Coinbase One 用户的人均产生收入（ARPU）为普通用户的 3.5 倍，账户平均资产余额为 4.2 倍。平台托管的平均 USDC 余额达 220 亿美元，连续 14 个季度创历史新高，占 USDC 全球流通总量的约 30%。过去一年，Coinbase 占据了 USDC 所有经济活动的约 50%。
此外，运行于 Base 上的代币化股票累计交易量已突破 10 亿美元。
Coinbase 管理层在致股东信及业绩电话会议中表示，预测市场与衍生品业务（合计约占交易收入的 25%）与现货市场的波动相关性较低，配合占净收入近半数的订阅服务，大幅提升了公司在不同市场周期下的抗风险能力。
第四季度，Coinbase 将继续推进智能体交易接口、Base 生态建设以及 Coinbase Pro 专业交易平台的进一步优化升级。
