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| Days of ETF Net Outflows | 2 | ≥10 | |
| ETF-to-BTC Ratio | 8.5% | ≤3.5% | |
| Bitcoin Bubble Index | -2.4 ▲ | ≥80 | |
| USDT Flexible Savings | 4.04% ▼ | ≥29% | |
| Altcoin Season Index | 35 | ≥75 | |
| Bitcoin Dominance | 59.09% ▲ | ≥65% | |
| Bitcoin 4-Year Moving Average | 1.6 ▲ | ≥3.5 | |
| MicroStrategy's Avg Bitcoin Cost | 74.7K ▲ | ≥155.7K | |
| Bitcoin Terminal Price | 88.3K | 187.7K |
Events Calendar
「」MBG By Multibank Group (MBG) unlocked approximately 15.84 million tokens, representing 8.42% of the circulating supply, with a value of approximately $8.1 million. 「」Binance Wallet launches Bitway (BTW) Pre-TGE and airdrop incentive program 「」Aster launches its fifth phase of airdrops, "Crystal". 「」MetaPlanet held its shareholders' meeting to discuss a key proposal regarding future preferred stock issuance. 「」Espresso is now open for airdrop registration. 「」Undeads Games (UDS) unlocked approximately 2.15 million tokens, representing 1.46% of the circulating supply, worth approximately $5.2 million. 「」U.S. Bureau of Economic Analysis third-quarter GDP data 「」Binance removes several leveraged trading pairs, including DOT/FDUSD and ENA/FDUSD. 「」SOON (SOON) unlocked approximately 21.88 million tokens, representing 5.97% of the circulating supply, with a value of approximately $8 million. 「」US stock markets are closed for the Christmas holiday.
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0xJeff
给 Builder 的机会窗口其实非常清晰：
在永续合约（Perps）方向
Perps 本身以及 Perps 基础设施已经是明显的红海，但真正的空缺仍然在“产品层面的教育”和“把更多用户带进永续交易”。
目前我只看到 3 个项目在这件事上做得足够深入：
@elfa_ai、@Cod3xOrg、@get_truenorth。
在预测市场（Prediction Markets）方向
交易终端、Alpha 分析、钱包追踪、跟单交易、PM DeFi 产品以及 Vault 产品仍然非常早期。
这个赛道增长极快，但在过去 4–6 个月里，几乎没有项目真正把“预测市场的配套产品”做好。
在稳定币（Stablecoin）方向
稳定币发行方和头部 DeFi 玩家已经高度饱和，
但面向主流采用的基础设施仍然有大量机会，包括：
新型银行（on/off-ramp、现实消费、闲置资金收益）
企业/机构资金管理（Treasury Management）
面向大众的 DeFi 产品
隐私基础设施（Privacy primitives）等。
Crypto × AI
正在与上述所有方向发生融合。
如果你是 Builder：从这些赛道里选一个深挖。
如果你是投资人：你已经知道该怎么做了。
Raoul Pal
当我把 10 月 10 日那天的情况抽丝剥茧地还原之后，结论大概是这样——
“出问题了”（全球最大的交易所）。做市商的 API 被关闭，结果几乎所有人都被清算了。大多数做市商无法为市场提供兜底流动性，这种冲击迅速在各大交易所之间蔓延开来。
那些拥有自营做市商、或具备价格兜底能力的交易所，很可能在小币种和主流币上吸收了大量清算盘。因为在那一刻，总得有人站出来接盘。
这一幕和 **2010 年美股的闪崩（Flash Crash）**非常相似。
这些被接下来的仓位，就像大型做市台或股票程序化交易台上的库存一样，必须被逐步平掉，以降低当初被迫承担的额外风险。
目前需要被卸掉的“兜底流动性”规模高达 数百亿美元。其中一部分会以巨大亏损出场，另一部分可能获得惊人的利润。
这并不是市场操纵。
如果说真的存在“人为干预”，那也只是发生在当时——在做市商因技术问题无法履职时，对价格进行兜底的那一刻。
在我看来，我们现在看到的行情，正是这一过程的后半段：
那些当初站出来兜底流动性的一方，现在需要去风险化。
在程序化交易中，这种情况很常见：每天持续、小规模地平仓，通过时间来摊平冲击、尽量减少对市场的影响。
但问题在于，现在市场本身就缺乏流动性，所以每一次去风险的操作，都会被放大成明显的价格波动。
再加上年末审计，以及年底流动性天然收紧，意味着很多仓位必须在现在这个时间点完成处理。
这一切终将过去。
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