PAデイリーレポート | トレンドリサーチがETH保有分を清算し、6億8,800万ドルの損失を被る。ビットコインのマイニング難易度は11.16%低下。

今日のトップニュースのハイライト:

1. 来週のマクロ経済見通し：非農業部門雇用者数と消費者物価指数の発表が金ドルの対決を激化させ、トレーダーは「地獄の週」に直面する

2. トレンドリサーチは保有していたETHを清算し、8日間で658,000 ETHを売却し、6億8,800万ドルの損失を出しました。

3. Bithumbは本日より補償金の分配を開始します。

4. Li Lin: 私はこの市場の上昇中にBTCやETHの保有を減らしていませんし、LDやGarrett Ginの投資家でもありません。

5. ビットコインのマイニング難易度は11.16%減少し、2021年5月以来最大の減少となった。

6. Yi Lihua氏：市場サイクルは依然として有効です。私は次の強気相場の機会について楽観的であり、引き続き構築していきます。

マクロおよび規制

来週のマクロ経済見通し：非農業部門雇用者数と消費者物価指数の発表が金ドルの対決を激化させ、トレーダーは「地獄の週」に直面

米国株は金曜日、ウォール街で最も取引が集中した時間帯に急落した後、反発した。S&P 500は2%上昇し、ダウ工業株30種平均は初めて5万ドルを突破した。今週初めには、人工知能（AI）企業Anthropic PBCが新たな自動化ツールを発表したことがきっかけとなり、ソフトウェア、金融サービス、資産運用関連株の売りが起こり、それが市場全体に波及した。この状況は、2025年初頭にDeepSeekのAIモデルが市場を襲った反応を彷彿とさせる。トレーダーは、小売売上高、1月の米国非農業部門雇用者数（発表が遅れている）、そして消費者物価指数（CPI）の発表を控え、新たな週の到来に備えようとしている。今週、市場が注目する主要ポイントは以下の通り。

火曜日の午前2時30分、連邦準備制度理事会のウォーラー理事がデジタル資産について講演します。

火曜日の午前4時15分には、2027年FOMC投票権を持つアトランタ連銀のボスティック総裁が金融政策と経済見通しについて講演する予定。

水曜日午前1時、2026年FOMC投票メンバーでありクリーブランド連邦準備銀行総裁でもあるハマック氏が「銀行と経済の見通し」について講演します。

水曜日午前2時には、2026年FOMC投票権メンバーであるダラス連銀のローガン総裁が講演を行う。

金曜日午前8時、2026年FOMC投票権メンバーであるダラス連銀のローガン総裁が、ミラン連銀総裁も出席するイベントで歓迎のスピーチを行った。

連邦準備制度理事会（FRB）のリーダーシップの見通しをめぐる不確実性により、市場の警戒感が高まり、政策の今後の方向性に対する疑問が生じています。市場は現在、利下げのタイミングを再検討しており、6月の利下げへの期待が高まっています。

ベトナムは、株式と同様に仮想通貨取引に0.1％の税金を課すことや、取引所の参入要件を引き上げることを検討している。

ベトナム財務省は、認可を受けたサービスプロバイダーを通じて行われた仮想通貨の送金に対し、現行の株式取引税と同率の0.1%の取引税を課す計画です。この政策案によると、個人投資家は、税務上の居住地に関わらず、仮想通貨の送金時に取引額に基づいてこの税金を支払う義務が生じます。一方、機関投資家は、仮想通貨の送金から得られた利益（原価および関連費用を控除後）に対し、20%の法人所得税が課されます。同時に、仮想通貨の送金および取引は、付加価値税（VAT）が明示的に免除されます。

さらに、この法案は暗号資産を初めて法レベルで定義し、発行、保管、送信の検証に暗号化または類似の技術を利用するデジタル資産として認識しています。業界参入に関しては、ベトナムはデジタル資産取引所に高い基準を設け、最低法定資本を10兆ベトナムドン（約4億800万米ドル）とし、外国人保有比率を49%に制限する予定です。

NBAミルウォーキー・バックスのスター選手、ヤニス・アデトクンボは先日、米国商品先物取引委員会（CFTC）の規制下にある予測市場プラットフォーム「Kalshi」の株主になったことを発表しました。同社の広報担当者によると、アデトクンボの保有株数は1%未満とのことですが、具体的な保有株数や、実際の保有株数と1%の差額は公表されていません。しかし、Kalshiの最近の評価額が110億ドルであることを考えると、1%の株式の価値は1億1000万ドルに相当します。

ブラウザのキャッシュの問題により、Arweave ネットワークブロックのデータ表示に異常が発生します。

Arweaveエコシステムのアクティブメンバーである@mil_itiaは、Xプラットフォーム上で、昨日から古いArweaveブロックデータが表示され、チェーンがブロック生成を停止したように見えると述べています。しかし、実際にはArweaveは正常にブロックを生成しており、すべてのトランザクションは正常に処理されています。問題は、Viewblockのブラウザが実際のネットワークブロックの高さではなく、ローカルキャッシュの数を使用していることであり、チームはこの問題を解決するためにViewblockに連絡を取っています。

以前の報告では、Arweave ネットワークは 24 時間以上ブロックを生成していなかったと示されていました。

Bithumbは本日より補償金の分配を開始します。

ビットコインの誤発行事件を受け、Bithumbは対応状況に関する最新情報を発表しました。事件解決プロセスを完了し、誤発行されたビットコインの99.7%を同日中に回収したと発表しました。残りの0.3%（約1,788ビットコイン）はすでに売却済みで、取引所の自己資産から全額補充されました。2026年2月7日22時42分52秒時点で、Bithumbのビットコイン資産の整合性は100%に回復しました。

この事件の主な経緯は以下のとおりです。

2026-02-06 19:00: イベント報酬の過払いが発生しました。
2026-02-06 19:35: 支払限度額を超えた口座の取引および出金の凍結を開始します。
2026-02-06 19:40: 支払限度額超過口座の取引および出金の凍結を完了し、復旧作業を開始しました。
2026年2月7日 00:23: 第一次発表（事案の状況と対策の進捗状況）
2026年2月7日 04:30: 第2報（事案の原因と過払い金の回収状況）
2026年2月7日 13:00：国家金融監督管理局による現地検査が始まる。
2026年2月7日 17時33分：第3報（再発防止策および顧客保護・補償策の発表）
2026-02-07 22:42: 販売された1,788ビットコインはすべて会社の資産を使用して決済されました。

なお、先に発表いたしました報酬プランに基づき、本日より順次報酬を支給いたします。

1) 事件発生時にBithumbアプリケーションまたはウェブサイトにログインしていたすべての顧客に対して、2万韓国ウォンが支払われます。
2) イベント期間中にビットコインを安値で売却したユーザーに対し、実際の売却価格差額の100%に加え、さらに10%の見舞金を補償します。
3) すべての取引商品は7日間取引手数料が免除されます（2026年2月9日00:00より有効）。

分析と意見

分析: このサイクルは、構造的な弱体化と乖離の拡大を伴う「逆ノックオフシーズン」の特徴を示しています。

アナリストのアリ氏はXプラットフォーム上で長文の分析を発表し、今回のサイクルは従来のパターンとは異なり、「逆アルトコインシーズン」に入った可能性があると指摘しました。歴史的に、アルトコインシーズンはビットコインの急騰に続いて資金がアルトコインに流入し、全般的に価格が上昇する傾向があります。しかし、現在のサイクルは構造的な弱さとアルトコイン間の乖離の拡大が特徴となっています。サイクルを振り返ると、ビットコインは2022年11月のFTXインシデント後に15,000ドル前後で底値を付け、その後強気相場に転じ、2025年10月に126,000ドル前後の高値に達しました。しかし、この期間中、市場は典型的な広範なアルトコインの上昇を経験しませんでした。ほとんどのアルトコインは、長期トレンドチャネルの崩壊、主要なサポートレベルの維持失敗、下方ボラティリティの上昇といった特徴を示しました。このような環境下では、市場機会は一方的な上昇トレンドよりも、構造的な乖離と双方向の取引に集中しています。市場構造の観点から見ると、現在の状況は、従来の本格的なアルトコイン強気相場というよりは、アルトコインの選択的なレバレッジ解消とバリュエーション調整の局面に近いと言えます。短期的には、市場は乖離パターンを継続する可能性があり、構造的な下振れリスクはまだ完全に解消されていません。

ブルームバーグのアナリスト：ビットコインの初期保有者からの売り圧力を過小評価すると市場に影響が出る。ETFはボラティリティを効果的に減らすことができない。

ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、XプラットフォームにビットコインETFの資金調達構造に関する自身の評価を振り返る記事を掲載した。同氏は、ビットコインETFの投資家構造は市場の予想よりも強固になるという以前の判断は概ね妥当であると述べた。しかし、ETFファンドが市場のボラティリティを低下させるという以前の予測は誤りであることが判明した。バルチュナス氏は当初、ETFの個人投資家がFTX事件以前に活発だった投機的な個人投資家に取って代わり、市場の安定性を向上させると考えていたと説明した。しかし、初期保有者（OG）が高水準で保有ポジションを縮小することによる売り圧力を十分に考慮していなかった。また、急激な価格上昇はしばしば高いボラティリティを伴うため、ビットコインが2年間で約450%上昇したこと自体が潜在的なリスクシグナルであると指摘した。したがって、ビットコインの高ボラティリティ、高リスク資産としての特性は、予見可能な将来においても継続するだろう。

Wintermute CEO：「最近の「制度崩壊」の噂は信憑性に欠けます。現在の暗号資産市場はより秩序があり、リスクは制御可能です。」

WintermuteのCEO、エフゲニー・ガエボイ氏は、Xプラットフォームに関する長文の記事を公開し、「大規模機関の清算」に関する市場で広まっている噂に強い懐疑的な見方を示しました。ガエボイ氏は、たとえ個々の機関が問題を抱えたとしても、中長期的なシステムへの波及効果は少ないと考えています。歴史的に見て、Terra事件後に3ACが破綻した際には、業界は社内コミュニケーションを通じて迅速にそのニュースを確認しました。また、FTX事件においても、Binanceとの救済に関する協議の中で、リスクシグナルが急速に明らかになりました。現在、同様の兆候は見られておらず、関連する噂のほとんどは信憑性に欠ける匿名アカウントから発信されています。

エフゲニー・ガエボイ氏は、今回のサイクルにおけるレバレッジは主に永久契約によるものだと考えている。ジェネシスやセルシウスといった不透明で無担保の貸付プラットフォームが前サイクルで促進したレバレッジと比較すると、今回のサイクルはより秩序立った構造となっている。取引所も証拠金管理の失敗から学び、ADLのようなメカニズムを活用して損失を回避している。さらにガエボイ氏は、FTXのようにユーザーの預金を非流動資産に投資するモデルを採用する機関はもはや存在しないと考えている。最後に、企業が実際に倒産した場合、特に欧州、米国、英国、シンガポールに拠点を置く企業であれば、訴訟に直面する可能性があるため、それを公に否定することは非常にリスクが高いと述べている。

分析: この下落はシステム的な危機ではなく、ビットコインの固有のボラティリティと、連邦準備制度の政策に対する市場の誤判断の結果である。

ヘッジファンドのベテラン、ゲイリー・ボード氏は、ビットコインが最近の高値から50％近く下落したことは、システム危機の兆候ではなく、歴史的に見て急激だが短命な調整と一致していると述べた。

ゲイリー・ボーデ氏は、市場がケビン・ワーシュ氏の指名を連邦準備制度理事会（FRB）の金融引き締め政策のシグナルと誤解し、市場の期待、マージンコール、そして大口投資家による利益確定が売りの主な要因になったと考えている。大口投資家による売りとストラテジーからの圧力は短期的には価格に下押し圧力をかける可能性があるが、ビットコインの供給上限や、変動の激しい価値保存手段としての長期的な投資価値を変えることはないだろう。

Coinbase CEO: 暗号通貨市場のボラティリティは周期的であり、長期的な見通しは依然として良好です。

CoinbaseのCEO、ブライアン・アームストロング氏は、最近の仮想通貨市場のボラティリティは目新しいものではないと述べた。仮想通貨市場はこれまで幾度となく周期的な変動を経験してきた。アームストロング氏は、「個人的には、今回の件で私の見方が変わることはありません。長期的に見て、仮想通貨に強気にならない理由は見当たりません。仮想通貨は金融サービス業界を驚くべき速さで蝕んでいます。Coinbaseは、いかなる市場環境においても、これまで通りサービスを提供し続けます」と述べた。

Li Lin: 私はこの市場の上昇中にBTCやETHの保有を減らしていませんし、LDやGarrett Ginの投資家でもありません。

Huobiの共同創設者であるDu Jun氏は、Xプラットフォーム上で、Li Lin氏がビットコインを売却してイーサリアムに交換するつもりはないと述べた。彼のファミリーオフィスであるAvenir Groupは、ブラックロックのIBITのアジア最大の保有者であり、SEC 13Fレポートは四半期ごとに更新されている。イーサリアムに関しては、保有資産の約80%がステーキングされ、長期保有されている。Du Jun氏によると、Li Lin氏の資金の95%は彼のファミリーオフィスチームによって運用されており、外部の機関や個人に委託されていないという。

さらに、Li Lin氏はWeChatモーメントで、自分はLDやGarrett Ginの投資家ではなく、今回の市場活動中にBTCやETHの保有量を減らしていないことを強調した。

Yi Lihua氏：市場サイクルは依然として有効です。私は次の強気相場の機会について楽観的であり、引き続き構築していきます。

易麗華氏はXプラットフォーム上で、「まず、市場サイクルは依然として有効であることを認識しています。米国株の好調なパフォーマンスとDAT/ETFの新たな局面により、仮想通貨コミュニティのコンセンサスは崩れておらず、市場は操作されやすい状況にあります。しかし逆に、仮想通貨市場が弱気相場に突入することは、以前の弱気相場で利益を得たように、我々にとってポジションを築く絶好の機会でもあります。未来は明るく、業界における次の強気相場の機会について楽観的な見方を維持しています。我々は引き続き努力を重ねていきます。悲観論者は正しく、楽観論者は勝利します。」と述べました。

機構

Bitmineのものと思われる新しいウォレットが、Krakenから20,000 ETH（4,167万ドル相当）を引き出しました。

Onchain Lensのモニタリングによると、Bitmineのものと思われる新しいウォレットがKrakenから20,000 ETH（4,167万ドル相当）を引き出しました。

トレンドリサーチは、8日間で658,000 ETHを売却し、6億8,800万ドルの損失を出したと報告しています。

オンチェーンアナリストの艾易（アイ・イー）氏によると、易立華氏が所有するトレンドリサーチは、8日間で658,168.58ETH（13億5,400万ドル相当）を売却し、残りの0.148ETHを取引所に預け入れた。原価は約3,104.36ドル、売却価格は2,058.05ドルで、今回のラウンドで合計6億8,800万ドルの損失を出した。前回のラウンドで得た3億1,500万ドルの利益は完全に消え、損失は3億7,300万ドルに上った。

トレンドリサーチは保有しているETHを清算しており、現在残っているのは0.165コインのみとなっている。

Arkhamのデータによると、Yilihuaの子会社であるTrend Researchは保有するETHを清算しており、現在オンチェーンアドレスには0.165ETHしか残っていない。

重要なデータ

ビットコインのマイニング難易度は11.16%減少し、2021年5月以来最大の下落となった。

CloverPoolのデータによると、ビットコインのマイニング難易度は本日21時56分にブロック高935,424で調整され、125.86Tに低下しました。これは11.16%の減少であり、2021年5月以来の最大の減少率を示しています。現在のネットワークハッシュレートは948.13EH/sで、分析によると次回のビットコインマイニング難易度調整ではさらに低下すると予想されています。

Bybitは、1日あたりのETH契約取引量で前年比354.01%増となり、1位となった。

オンチェーンアナリストのアイ・イー氏によると、ETHの24時間契約取引量はBybitで首位となり、215.8億ドルに達し、前年比354.01%増となった。市場では、早朝の異常な価格変動はBybitのマーケットメーカーのトラブルが原因ではないかとの憶測が出ている。

以前の報道によると、BTCとETHは00:05から数分以内に異常な価格変動を経験し、複数の取引所で異常に高い取引量を記録しました。市場では、これは一部のマーケットメーカーのグリッド取引戦略におけるエラーに関連している可能性があると推測されています。