コンセンサス（Binance 香港） – 規制が有利な時代に、なぜ機関投資家はビットコインの保有量を増やしているのでしょうか？

著者: Viee | Biteyeコンテンツチーム

2026年2月初旬、アジアの暗号通貨の話題の中心である香港コンセンサス会議が再び開催され、香港のビクトリア・ハーバーはいつも以上に活気に満ちていた。

ビットコイン価格は最近7万ドルを割り込み、取引量は低迷し、投資家の間で不安が広がっています。この弱気相場において、大手取引所はどのような選択をしてこの低迷に対処するのでしょうか？一般個人投資家にとっての課題は、強気相場がいつ到来するかではなく、この弱気相場を乗り切ることができるかどうかかもしれません。プラットフォームはポートフォリオを調整し、機関投資家はポジションを構築しています。では、私たちはどのように資金を配分し、元本を守るべきでしょうか？

この記事では、コンセンサスカンファレンスにおけるバイナンスの声明から始まり、機関投資家によるビットコイン購入の背後にある基本的なロジックを分析し、最近の取引所の金融活動と併せて、個人投資家と機関投資家が業界の低迷にどう備えることができるかについて説明します。

I. コンセンサス会議におけるバイナンスの発言

価格変動と市場心理の低迷の中、今回のコンセンサスカンファレンスでのスピーチは、過去の強気相場における熱のこもった発言とは異なり、市場の構造変化に対する判断を示すものでした。特にバイナンスの共同CEOであるリチャード・テン氏のスピーチは、規制、制度、インフラに関する明確なシグナルを複数示しており、その代表例と言えるでしょう。

まず、規制はもはや障害ではなく、前提条件です。

リチャード氏は「明確な規制はイノベーションの基盤である」と強調し、特に米国における最近の法整備と、Genius Actがステーブルコイン業界にもたらした信頼の向上に言及しました。ステーブルコインは、暗号資産業界における内部流動性ツールから、企業財務やクロスボーダー決済システムへと徐々に移行しており、暗号資産が金融インフラへと移行しつつあることを示しています。

2つ目に、Web2とWeb3の境界が消えつつあります。

プレゼンテーションでもう一つ注目すべき点は、バイナンスとフランクリン・テンプルトンのトークン化マネーマーケットファンドにおける協業でした。トークン化された資金を機関投資家の担保として利用することは、伝統的な金融資産を暗号資産取引エコシステムに統合することを意味します。

一方、貴金属デリバティブ取引量の増加は、24時間365日稼働のグローバル市場に対する機関投資家の需要を反映しています。マネーマーケットファンド、金デリバティブ、ステーブルコインが同じプラットフォーム上でクローズドループを形成し始めると、取引所の役割はもはや取引のマッチングだけでなく、24時間365日稼働のグローバル金融ハブのような役割へと変化します。

第三に、個人投資家は様子見姿勢を取っている一方、機関投資家はポジションを積み上げている。

リチャードは重要な数字を提供した。機関投資家は1月に約43,000ビットコインを追加した。

この数字が意味するのは、価格がすぐに上昇するということではなく、むしろ市場構造が変化しているということです。アジア太平洋地域とラテンアメリカ地域の個人投資家は依然として活発ですが、全体的な取引活動は強気相場に比べて確かに低調です。対照的に、機関投資家は引き続き低ボラティリティのレンジでポジションを維持しています。これは、バイナンスが2026年1月29日に発表したSAFUファンドの戦略的調整（30日以内に10億ドル相当のステーブルコイン準備金をビットコイン準備金に転換する）と相まって、機関投資家の強い信頼感を示しています。

言い換えれば、個人投資家が明確な底値を待っている間に、機関投資家はすでに資産配分の決定を下しており、賢い資金はまだ市場から去っていない可能性がある。

そこで疑問が湧きます。機関投資家が購入し、プラットフォームが資産構造を調整している場合、個人投資家はどうすればこうした行動の背後にある意味をより深く理解できるのでしょうか。

II. 市場がまだ低迷しているにもかかわらず、なぜ金融機関はすでに行動を起こしているのでしょうか？

前述の機関投資家による購入に関して、近年、特に機関投資家による購入が大幅に増加した2024年のスポットビットコインETFの承認以降、ビットコインがいかにして大量の機関投資家の資金を引き付けてきたかを振り返ってみましょう。

1. 機関投資家の購買動向の分析

現在、機関投資家による投資は、主にETF、投資ファンド、企業による購入、政府投資など、様々な手段を通じて市場に参入しています。現在の機関投資家の投資動向は以下のとおりです。

スポットETFへの巨額資金流入：機関投資家はビットコイン市場へのアクセス手段としてスポットETFの利用を増やしており、ETFデータは市場心理を測る手段にもなっています。例えば、SoSoValueのデータによると、米国のスポットビットコインETFは1月末に、昨年11月以来最大の週間流出額（約12億2000万ドル）を記録しました。過去の経験から、大規模な解約は価格底値付近で発生することが多く、ビットコインが局所的な安値に近づいている可能性を示唆しています。下のチャートは、ETF投資家の平均保有コストが約84,099ドルであることを示しています。この価格帯は過去に繰り返し重要なサポートレベルを形成してきました。過去のパターンが繰り返される場合、今回の資金流出は短期的な下落モメンタムが終焉に近づき、市場が反発する可能性があることを示している可能性があります。

上場企業の保有ビットコインが急増：報道によると、2025年第4四半期には、世界の上場企業が約110万ビットコイン（約940億ドル相当）を保有し、新たに19社がビットコインを購入しました。これは、ビットコインが企業にとって戦略的な資産としてますます注目されていることを示しています。著名な戦略的財務会社に加え、複数の新規上場企業もこの購入ラッシュに加わっており、機関投資家の資金流入をさらに裏付けています。下のグラフは、ビットコイン保有量上位10社の財務会社を示しています。

国家レベルの取り組み：一部の国ではビットコインを公に購入しています。2025年11月、エルサルバドル政府は1日で1億ドルを費やし、約1,090BTCを購入し、総保有量が7,000BTCを超えたと発表しました。

まとめると、2024年以降、機関投資家による買いは、ETFへの流入急増と、企業および投資ファンドによる積極的なポジション構築によって特徴づけられてきました。リチャード・テン氏が述べたように、この傾向は2026年も継続し、市場に上昇モメンタムをもたらし続けると予想されます。

2. 歴史上、ビットコインの代表的な公的購入にはどのようなものがありますか?

2026年初頭現在、「市場の構築、エコシステムの安定化、または資産の確保」を目的としてビットコインを公開購入するプロジェクトは、主に5つのカテゴリーに分類できます。以下に代表的な例を示します。

上の表に示されているように、市場構築を目的とした機関投資家によるビットコインの購入は、大きく分けて3つのタイプに分類できます。1つ目は、MicroStrategyのような企業による資産配分で、企業は株主資産に基づいてBTCを長期的な価値の保存手段として利用します。2つ目は、国家やDAOによる準備金の代替としての購入です。3つ目は、Binanceによる最近のSAFUへの移行のように、取引所による購入です。このアプローチは、ステーブルコインから、インフレ、検閲、自己管理に対する耐性が高いビットコインへの準備金の移行を可能にし、将来の地政学的・システム的ショックに対する資産の独立性を高めます。

違いはここにあります。ほとんどの企業は財務上の理由でBTCを購入しています。しかし、Binanceはユーザー保護基金を利用しており、リスクプロファイルの再構築を目的とした購入であることが示唆されています。

3. Binance の手法と他の機関の手法の根本的な違いは何ですか?

まず、資産の属性が異なります。

MicroStrategyは企業資産を活用していますが、ETFの機関投資家による購入はユーザーの加入資金から得られるパッシブな配分であり、企業は価格変動の責任を負いません。エルサルバドルのような政府による購入は、政策的かつ戦略的な行為であり、その意思決定ロジックを模倣することは困難です。対照的に、Binanceはユーザー保護基金を活用し、それをBTCに変換しています。これは、ビットコインを最も信頼できる長期資産と見なしているためです。

第二に、実行方法が異なります。

MicroStrategy、ETF、その他の機関投資家は、トレンド／底値狙いの蓄積に近いモデルを採用しています。一方、Binanceは段階的に買い増しを行い、リバランスメカニズムを導入しています。SAFUの時価総額が所定の安全閾値を下回った場合、SAFUはポジションを継続的に増やしていきます。この動的平均化メカニズムは、長期的な資産構造管理を示唆しています。

第三に、市場における役割が異なります。

企業による仮想通貨の購入は主に企業の投資構造に影響を与え、ETFの継続的な購入は、コンプライアンスを遵守する機関投資家の活動の持続的な増加を示唆しています。取引所主導の仮想通貨購入は、市場全体の流動性とセンチメントに影響を与えます。世界最大の取引所が10億ドル相当のBTCを長期準備金として確保すると、主要プラットフォームにおける強気な期待が強化され、デモンストレーション効果を生み出します。

4. 個人投資家が知っておくべきこと：これは市場と BTC の価格にとって何を意味するのか？

短期的には、大規模な公的買い付けは急激な価格上昇を招いておらず、市場は合理的消化の段階にある可能性を示唆しています。しかしながら、構造分析の観点からは、中長期的には複数の影響が生じる可能性があると考えています。

まず、10億ドル相当のBTCが保険基金に長期間ロックされるため、流通供給量は実質的に減少しますが、これは流通供給量全体のわずかな割合（約0.1%）に過ぎません。関連調査データによると、この10億ドルを30日間で分散させると、1日あたり約3,333万ドルの購入額となります。ビットコインネットワークの1日あたり平均取引量300億ドル～500億ドルを考えると、これはわずか0.1%～0.2%に過ぎず、大きな影響は少ないと考えられます。TWAPアルゴリズムを用いた場合、1分あたりの購入量は約2万3,000ドルに過ぎず、日々の変動の中でもほとんど目立ちません。したがって、価格上昇は0.5%～1.5%程度と推定されます。

第二に、世界最大の取引所による戦略的な購入は、権威ある機関によるビットコインへの支持とみなされ、更なる信頼プレミアムを誘発する可能性があります。したがって、直接的な購入と市場センチメントの複合的な影響を考慮すると、ビットコインの潜在的な価格上昇は1%を超え、2%～5%のレベルに達する可能性があります。

最後に、サポートメカニズムについてです。Binanceは価格が8億株を下回った場合に株式を追加購入することを約束しているため、このメカニズムは強力なサポートレベルを効果的に確立します。価格が大幅に下落した場合、市場はBinanceの介入を予測し、それが下落の抑制に役立ちます。

まとめると、バイナンスによる10億ドル規模の段階的な購入は、ビットコインの価格上昇にわずかな影響しか与えず、短期的には急激な上昇は引き起こさないと予想されます。しかし、これは市場センチメントと価格に目に見えないサポートを提供し、短期的な投機よりもビットコインに対する長期的な強気な信頼感を反映しています。

III. 弱気相場における個人投資家の生き残りルール：防御的なリターンの追求

機関投資家は原資産を配分する際に、個人投資家はどのように対応すべきでしょうか？個人投資家は大規模ファンドのように市場を変えることはできないため、リソースを無駄にしないことが最善のアプローチです。

現在の景気後退期においては、暗号資産を受動的に保有するだけでなく、プラットフォームの活動を活用して低リスクの資産運用を行うことが、この危機を乗り切るための必須の補完策となります。Binanceの最近の資産運用への取り組みを見ると、その論理は非常に明確です。

1. 低額の「柔軟な保護」：1米ドルのブースター資産管理で、最大年間収益は約8％です。$UのプランA（サンシャイン保護+B/Cファンドプールへの入金）で、年間収益は約15％です。

面倒な調整をしたくないカジュアルプレイヤーに適しています。

2. 高度な「コンビネーションパンチ」: $Uまたは BNB を保有する経験豊富な投資家の場合、ステーキングと投資 (Venus プロトコルや Lista プロトコルなど) によって 15% ～ 20% の複利収益が得られます。

つまり、この段階では、高いレバレッジで幻想的なリターンに賭けるのではなく、機関投資家の例に倣い、慎重な財務管理方法を通じて保有資産の厚みを増やし、冬を乗り切ることが核となる論理です。

IV. 結論：寒い冬の仲間たち

弱気相場はいずれ過ぎ去りますが、生き残った者だけが春を迎える資格を得られます。

現在、長引く仮想通貨の冬は、すべての市場参加者の忍耐力を試し続けています。香港コンセンサスカンファレンスを通じて、主要取引所がどのような真の選択を下したのかを目の当たりにしました。

「冬が来れば、春もそう遠くない」という古い諺があります。弱気相場において最悪の事態に備える人がいるという事実は、いつか夜明けが来ることを意味します。それまでは、私たちにできるのは、理性と忍耐力を保ち、リスクを効果的に管理し、資源を大切にすることだけです。