米国の革新的金融における言論権力の再編: CFTC のテーブルにアクセスしたのは誰か?

原題: CFTC のテーブルに着くのは誰か? アメリカの革新的金融における言説力の再分配。

執筆者：KarenZ、Foresight News

2026年2月12日、米国商品先物取引委員会（CFTC）は、イノベーション諮問委員会（IAC）のメンバーリストを発表する告示第9182-26号を正式に発表しました。

これが規制当局の「外部の頭脳」の単なる決まりきったリストだと思っているのなら、それは大きな間違いです。

このリストには、従来の金融大手、暗号通貨業界の主要プラットフォーム、DeFiインフラプロバイダー、トップベンチャーキャピタル企業、学術界の代表者が名を連ねており、単に業界諮問グループの結成ではなく、連邦諮問委員会法に基づいて構築された、革新的な金融市場の規制のためのCFTCの協力的枠組みの実施における重要な一歩です。

CFTC委員長マイケル・S・セリグ氏が率いるイノベーション諮問委員会（IAC）は、以前は技術諮問委員会（TAC）として知られていました。その発足から最終的な構成に至るまで、IACは明確なシグナルを発しています。それは、米国の規制当局が暗号通貨とフィンテックのイノベーションを積極的に受け入れ、「受動的な規制」から「協調的なガバナンス」へと移行しているということです。

完全なラインナップ：取引所やDeFiから従来の金融まで、完全網羅。

規制当局が「イメージを飾る」ために1人か2人の仮想通貨代表者を招いたこれまでの例とは異なり、今回のCFTCのIAC委員会は、従来の金融大手、仮想通貨取引プラットフォーム、DeFiプロトコル、ブロックチェーンインフラ、投資機関、学術界の代表者など35名からなる「オールスターラインナップ」を誇っている。

1. CEX

コインベースCEOブライアン・アームストロング
クラーケン共同CEOアルジュン・セティ
ジェミニCEOタイラー・ウィンクルボス
Crypto.com CEO クリス・マルザレク
ロビンフッドCEOのヴラド・テネフ氏
Blockchain.com CEO ピーター・スミス
強気なCEOトム・ファーリー
ビットノミアルCEO ルーク・ホーステイン

2. 市場予測

ポリマーケット CEO シェイン・コプラン
カルシCEOタレク・マンスール
FanDuel 社長クリスチャン・ジェネツキー
ドラフトキングスCEOジェイソン・ロビンズ

3. DeFiとパブリックブロックチェーンの基盤レイヤー

Uniswap LabsのCEO、ヘイデン・アダムス氏
リップルCEOブラッド・ガーリングハウス
Solana Labs CEO アナトリー・ヤコヴェンコ
Chainlink Labs CEO セルゲイ・ナザロフ
Ethereum のプロモーションと製品のスタートアップ企業、Etherealize の CEO、Vivek Raman 氏。

4. トップクラスの暗号ベンチャーキャピタル企業

a16z cryptoのマネージングパートナー、クリス・ディクソン
パラダイムのマネージングパートナー、アラナ・パルメド
フレームワーク・ベンチャーズの共同創業者、ヴァンス・スペンサー氏

5. デジタル資産の保管と資産管理

アンカレッジ・デジタル CEO ネイサン・マッコーリー
グレイスケールCEOピーター・ミンツバーグ

6. 伝統的な金融機関、決済機関、取引機関

オプションクリアリングコーポレーションのCEO、アンドレイ・ボルコビッチ氏
デリバティブ取引所および清算機関であるロザラ・マーケッツのCEO、トーマス・チパス氏
Cboeグローバル・マーケッツCEOクレイグ・ドノヒュー
CMEグループCEOテリー・ダフィー
ナスダックCEOアデナ・フリードマン
デポジトリー・トラスト・アンド・クリアリング・カンパニー社長兼CEO、フランク・ラサラ氏
スコット・D・オマリア、国際スワップ・デリバティブ協会（ISDA）CEO
ロンドン証券取引所グループ（LSEG）のCEO、デビッド・シュワイマー氏
インターコンチネンタル取引所（ICE）のCEO、ジェフ・シュプレッチャー氏
DRW CEO ドン・ウィルソン

7. 学術およびコンプライアンス担当者

ハリー・クレイン教授、カーラ・レイエス教授

8. その他

FIA CEO ウォルト・ルッケン

CFTCは、IACの主な責任は、AIやブロックチェーンなどの技術がどのように市場を再形成し、規制当局が「適応型ルール」を開発するのを支援し、金融規制の有効性を維持するかに焦点を当て、デリバティブおよび商品市場における最先端のイノベーションに関する専門家のアドバイスを提供することであると明確に述べています。

規制の論理：トップレベルの調整

IAC は一時的な機関ではなく、米国金融市場の黄金時代に向けて CFTC が長期的に設計したもので、金融市場における技術革新に関する専門的なアドバイスを提供します。

今年1月12日に発行されたCFTC発表第9167-26号によれば、マイケル・S・セリグ氏はすでに1か月前にIACの立場を明確に定義していた。

背景：旧技術諮問委員会の改編：この名称変更は単なる言葉遊びではありません。マイケル・S・セリグ氏のリーダーシップの下、CFTCはブロックチェーンやAI技術について議論するだけでは時代遅れであることを明確に認識しました。今議論すべきは、テクノロジーを駆使した全く新しい金融ビジネスモデルです。
主な業務：IACは、金融とテクノロジー（ブロックチェーン、デジタル資産、AIなど）の交差点に焦点を当て、金融業界、規制当局、フィンテックプロバイダー、学術機関の視点をバランスよく取り入れることで、CFTCが技術革新の影響を理解し、金融市場における新技術の適用を導くための支援を行っています。IACは協議と助言のみを提供し、実際の意思決定権は持ちません。
運営の詳細：CFTCは年間約17万ドルの運営費を負担し、支援を行っています。委員は報酬を受けません。さらに、CFTCは、会議、コンプライアンス、研修など、あらゆる事項を監督するために、連邦政府が指定する専任の職員を任命します。委員会は少なくとも年1回会合を開き、小委員会は必要に応じて招集されます。

これは、業界と規制当局間のこれまでの「遠隔対話」の状況が打破されたことを意味します。DeFiの代表者、CEX、従来の取引所、清算機関、そしてベンチャーキャピタリストが「同じテーブルに着く」ことで、CFTCは市場の一次情報と助言を直接入手し、現実離れした規制策定を防ぐことができます。

これはWeb3にとって何を意味するのでしょうか?

IAC リストの確定は、暗号通貨業界に少なくとも次のような明確な影響を及ぼすでしょう。

I. 予測市場の「正当性」

IAC リストに新たに加わった人物の中で最も注目を集めるのは、Polymarket の CEO である Shayne Coplan 氏と Kalshi の CEO である Tarek Mansour 氏です。

「選挙予測」が賭博に該当するかどうかをめぐって規制当局間で長きにわたり論争が繰り広げられてきたが、CFTCの今回の動きは、予測市場の財務状況を「イベント契約」と認めたに等しい。さらに興味深いのは、リストにドラフトキングスとファンデュエルの社長も含まれていることだ。これは、スポーツ賭博、金融デリバティブ、そしてオンチェーン予測市場の境界線が曖昧になっていることを意味する。

この変化は、予測市場の規制において特に顕著です。2026年2月、CFTC（米商品先物取引委員会）は、当初2024年に発表されたイベント契約に関する規則案の撤回を発表しました。当時、CFTCのマイケル・S・セリグ委員長は、「2024年イベント契約案は、2024年大統領選挙を前に前政権が性急に政治契約を全面的に禁止した規制を反映している」と率直に述べました。CFTCは、議会の意向に基づき、デリバティブ市場における責任あるイノベーションを促進するため、商品取引法の合理的な解釈に基づき、新たな規則の策定を進めていきます。

II. DeFiとパブリックブロックチェーンが公式に「公式ステータス」を獲得

DeFiやパブリックブロックチェーンプロジェクト、あるいはUniswap、Solana、Chainlink、そしてEthereumとその製品を推進するスタートアップであるEtherealizeのCEO、Vivek Raman氏といった関連スタートアップがリストに含まれたことは、DeFiインフラの地位を認めるだけでなく、コードこそが市場構造であることをCFTCが技術レベルで認めていることを意味します。DeFiフロントエンドにライセンスが必要かどうかという議論は、プロトコル層がどのようにコンプライアンスを達成できるかという、より現実的な問題へと移行する可能性があります。

III. 主要プラットフォームの「コンプライアンス配当」がさらに強化される。

Coinbase、Kraken、Gemini など、米国のコンプライアンスに関して長年の専門知識を持つ他の機関がコア諮問層に含まれることは、CFTC の将来の規則制定がこれらのプラットフォームの実際の運用ロジックとより一致することを意味し、コンプライアンスを遵守するプレーヤーの競争上の優位性がさらに高まります。

これらのプラットフォームは、規制当局との緊密な連携を通じて、ライセンス取得やビジネスイノベーションといった分野で大きな優位性を獲得するでしょう。これにより、業界における「マシュー効果」がさらに強まり、中小規模のプラットフォームはコンプライアンスへの取り組みを加速せざるを得なくなり、暗号資産業界全体のコンプライアンス強化が促進されるでしょう。

まとめ

CFTC の中核規制分野はデリバティブおよび商品市場であり、暗号デリバティブ、デジタル資産先物、ブロックチェーンの清算および決済、予測市場などのイノベーションがこの分野の中核的な発展方向になりつつあります。

IAC の設立は、CFTC が主導する規制パラダイムの転換を表しており、「イノベーションの初期段階における将来を見据えたルール設計」と「市場の現実に基づいた適応型規制」へと向かっています。

このアップグレードの本質は、規制とイノベーションの共生関係の再評価です。金融テクノロジーのイノベーションは規制の対極にあるのではなく、むしろ金融市場の近代化を推進する中核的な原動力です。規制の核心的な役割は、イノベーションを阻害することではなく、イノベーションの境界を定義し、リスクを防止し、コンプライアンス遵守の枠組みの中でイノベーションがその価値を実現できるようにすることです。