PANewsは2月18日、The Blockによると、調査・証券会社K33が、現在のビットコイン市場構造、デリバティブのポジション、ETFの資金フローは2022年の弱気相場後期と非常に類似しており、急激な反発ではなく長期的な調整局面を迎える可能性を示唆していると報じた。K33の調査責任者であるVetle Lunde氏は、同社の独自指標が2022年9月と11月（弱気相場の底値付近）と「驚くほど類似している」と述べた。しかし、過去の経験から、市場の底値の後には長期的な調整局面が続くことが多く、同様の環境における90日間の平均リターンはわずか3%程度にとどまっている。

データによると、ビットコインは1月以来28％近く下落しており、資金調達率は11日連続でマイナス、未決済建玉は26万BTCを下回っており、ロングポジションの積極的な清算を示している。スポット取引量は前週比59％減少し、先物未決済建玉は4か月ぶりの低水準となった。機関投資家側では、CMEトレーダーは比較的活動が鈍く、ビットコインETF保有量は10月のピーク時から103,113BTC減少しているが、ピーク時のエクスポージャーの93％がまだ残っており、機関投資家は完全に手を引くのではなく、主にエクスポージャーを減らしていることを示唆している。恐怖と強欲指数は最近5という史上最低を記録したが、ルンデ氏は、極度の恐怖の時期に購入した場合の90日間の平均リターンはわずか2.4％で、極度の強欲の時期に得られる95％を大きく下回ることを指摘し、恐怖が必ずしも力強い反発を予測するものではないことを示している。彼はビットコインが長期間にわたって6万ドルから7万5000ドルの範囲で推移すると予想しており、現在のエントリーポイントは魅力的だが、忍耐が推奨される。