PANewsは2月20日、金石氏によると、インベスコ社とカルミニャック社のポートフォリオマネージャーが米国債を空売りしていると報じた。彼らは、債券市場では連邦準備制度理事会（FRB）が今年少なくともあと2回は利下げを行うとの見方が広がっているが、これは米国経済の回復力に反するものだと述べた。

米国債は、株式市場のボラティリティと先週発表された1月の低調なインフレ率を受けて安全資産としての需要が高まり、急騰しました。利回りは数ヶ月ぶりの低水準に迫っています。この強気な見方は、多くの投資家が、労働市場に弱さの兆候が現れれば物価上昇圧力が緩和し、FRB（連邦準備制度理事会）が年内に大幅な利下げを行う余地が生じると予想していることを示唆しています。しかし、インベスコ、カミニアック、BNPパリバSAはこれに異議を唱えています。彼らの見解では、米国経済はFRBによる更なる大幅な緩和への期待を支えるにはあまりにも堅調です。

一方で、1月の雇用増加は予想を上回りました。一方、企業は人工知能（AI）への投資を積極的に行っています。さらに、前回の連邦準備制度理事会（FRB）会合の議事録では、政策当局者が利下げに慎重な姿勢を示しており、「複数の」当局者が、インフレ率が目標の2%を上回り続ける場合、利上げが必要になる可能性があると述べていることが示されています。TSロンバードのマクロストラテジストは今週、顧客に対し、2026年後半の利下げ回数は少なくなると予想するよう伝えました。インベスコのチーフ債券ストラテジスト、ロブ・ウォルドナー氏は、今年の利下げは1回が基本シナリオだと述べています。しかし、最近の好調な経済指標を踏まえ、「利下げが行われない可能性が高まっている」と述べています。2.2兆ドルを超える資産を運用する同社は、経済成長の改善と目標を上回るインフレ率への期待から、米国債の保有を減らしています。