NYSEの親会社であるICEが、10年後に再び暗号通貨取引所への投資先としてOKXを選んだのはなぜでしょうか？

著者: ナンシー、PANews

昨夜、OKXは衝撃的なニュースを発表しました。NYSEの親会社であるICEから、評価額250億ドルで投資を獲得したのです。この取引の重要性は、評価額そのものにとどまりません。

これはベンチャーキャピタルが支配する典型的な資本ゲームではなく、むしろ伝統的な金融の中核プレーヤーたちが個人的に行うゲームです。さらに驚くべきことに、ニューヨーク証券取引所（NYSE）を率いる100年の歴史を持つ巨大企業ICEは、自国のパートナーを選ぶのではなく、暗号資産に深いルーツを持つ中国人が設立した取引所に和平の手を差し伸べました。

ICE創設者のジェフリー・シュプレッチャー氏が、トランプ米大統領の主要支持者であることは特筆に値します。トランプ氏の選挙運動中、彼は複数の政治活動委員会（PAC）に数百万ドルを寄付しました。彼の妻である元上院議員ケリー・レフラー氏は現在、米国中小企業庁（SBA）長官を務めており、トランプ陣営の主要メンバーともみなされています。規制と政治が密接に絡み合う米国暗号資産（仮想通貨）業界において、このようなつながりは象徴的な意味合いを持つと捉えられることが多いのです。

1億2000万人のユーザーと10年の経験を持つICEは、RWAの戦いで突破することを目指しています。

暗号通貨分野では、ICE は行動を起こした最初の伝統的な金融大手の 1 つでしたが、期待された結果は得られませんでした。

2018年、暗号資産市場が主流の注目を集め始めた頃、ICEは直接参入を試み、暗号資産デリバティブプラットフォームBakktを華々しく立ち上げました。このプロジェクトは、ICE創業者ジェフリー・シュプレッチャーの妻であり、当時CEOを務めていたケリー・レフラーが自ら監督しました。当時、ICEは機関投資家にコンプライアンスに準拠した安全な暗号資産取引チャネルを提供することを目指していましたが、最終的には期待に応えられませんでした。

転機は2025年以降に訪れました。機関投資家の資金が徐々に暗号資産市場に流入し、規制環境が明確になるにつれ、ICEは暗号資産の世界への戦略的復帰を始めました。しかし今回は、ICEはアプローチを転換し、ゼロから構築するのではなく、提携や投資を通じて主要分野への迅速な参入を目指しました。

たとえば、ICE は Polymarket への投資を通じてオンチェーン予測市場にいち早く参入し、Circle および Chainlink と提携して RWA の基盤構築を推進しました。

特にRWAは、ICE（米国証券取引委員会）にとって次世代の資本市場の重要な方向性と捉えられています。世界最大級の取引所グループの一つであるICEは、ニューヨーク証券取引所（NYSE）を運営しています。しかし、2世紀以上の歴史を持つこの取引所は、近年新たな競争圧力に直面しています。ナスダックは、取引量とテクノロジー企業の上場誘致の両面で徐々に優位性を築いてきました。

さらに重要なのは、昨年9月にナスダックがSECに提案書を提出し、ナスダック上場株式およびETPのトークン化されたバージョンの取引および決済の承認を求めたことであり、これは同社の事業の大きな変革と見なされていた。

この傾向を受けて、ICEも行動を加速させ始めている。

ニューヨーク証券取引所（NYSE）は今年1月、ブロックチェーン基盤のトークン化証券プラットフォームの開発を発表しました。計画によると、このプラットフォームは米国株の24時間365日取引をサポートし、T+0の即時決済を実現します。トークン化された株式は、従来の証券と同様の配当およびガバナンス権を持つように設計されています。24時間365日資金の流れを確保するため、NYSEはステーブルコインソリューションではなく、BNYメロンやシティバンクなどの銀行と提携してトークン化された預金を導入する予定です。

ICEは、RWA事業の発展を加速させるため、1億2000万人のアクティブユーザーを擁し、10年間暗号通貨分野に深く関わってきたOKXに着目しました。

米国国内市場では、CoinbaseやKrakenといった取引所がコンプライアンス面で優位に立っていますが、OKXはグローバルな個人ユーザーの活動と規模においてより先進的です。同時に、Robinhoodなどの金融サービスプラットフォームと比較して、OKXの暗号資産事業はより広範なカバレッジを有し、スポット取引、デリバティブ、オンチェーン商品におけるデータパフォーマンスも優れており、10年にわたる製品経験を有しています。

フォーブスによると、OKXのグローバル・マネージング・パートナーであるハイダー・ラフィク氏は昨夏、アトランタに飛び、ICE創設者のジェフリー・シュプレッチャー氏と4時間にわたる対話を行った。「世界に対する見方、トークン化された証券の未来、デリバティブのグローバル化、そして伝統的な金融とデジタル資産の融合の可能性について、素晴らしい意見交換ができました。」

ジェフリー・シュプレッチャー氏はまた、OKXが巨大な流通能力を有していることを公に指摘し、ICEはこの関係を活用してグローバルな個人ユーザー基盤を拡大し、米国の投資家にオンチェーン・インフラとトークン化された資産を提供する計画を加速させるだろうと述べた。さらに、スターは成功を収めた企業を育成してきた経験も有している。

この協力協定に基づき、OKXはICEに対し、リアルタイムの暗号資産価格データを提供することを認可します。ICEはこれに基づき、暗号資産先物商品の提供を開始する予定です。同時に、ICEはNYSE上場資産のトークン化チャネルをOKXに開設し、OKXユーザーはNYSE上場資産のトークン化された株式や関連デリバティブをプラットフォーム上で直接取引できるようになります。この機能は2026年後半に開始される予定です。さらに、両者は、機関投資家がデジタル資産市場に安心して参加するために必要な、清算およびリスク管理ソリューション、マルチチェーン・カストディおよびウォレット・アーキテクチャ、そして構造化された接続についても推進していきます。

この戦略をサポートするため、OKXは米国におけるプレゼンス強化も計画しています。ラフィック氏によると、OKXは最大2,000人の従業員を米国に移転することを検討しているとのことですが、具体的な時期は明らかにされていません。

ICE は Coinbase に投資してから 10 年経った今、なぜ再び取引所に投資しているのでしょうか?

公開情報によると、OKXはこれまでに4回の資金調達ラウンドを完了しています。2017年以前の3回の資金調達ラウンドでは、調達額は数百万ドルから数千万ドルに及びましたが、具体的な評価額は当時公表されていませんでした。しかし、PANewsは以前、OKXの前身であるOKCoinの親会社であるOKC Holdings Corporationが2019年に香港証券取引所に逆さ合併により上場した際、一部投資家の退出に伴う評価額は約2億ドルだったと報じています。

数年後、OKXの評価額は250億ドルまで大幅に上昇しましたが、これは自社の事業拡大と暗号資産が主流になりつつある時代の到来によるものです。

今回の資金調達ラウンドにおいて、OKXとICEはいずれも具体的な調達額を公式に公表していません。しかし、ブルームバーグが関係筋の情報として報じたところによると、ICEはOKXに約2億ドルを投資しました。この多額の投資は、機関投資家向けビジネスの変革への強い意志を示すものであり、業界の成熟化の傾向を反映しています。

実は、ICEが暗号資産取引所に投資するのは今回が初めてではありません。2015年には、ICEは将来を見据えた投資としてCoinbaseに1.4%の株式を取得しました。2021年にCoinbaseが上場した後、ICEは株式を売却して撤退しましたが、これは暗号資産投資の成功例と言えるでしょう。

10年後、ICEはOKX Investmentへの投資を選択しました。ICEは暗号資産事業における自社の戦略に合致するだけでなく、潜在的なリターンも見出していたと市場では広く見られています。

米国で既に上場している暗号資産取引所の中で、Coinbaseは既に株式を公開しており、時価総額は約540億ドルです。OKXは、世界的な取引量とユーザー基盤の面でCoinbaseに匹敵するものの、時価総額は大幅に低い水準にあります。OKXが将来、米国資本市場への参入に成功すれば、その時価総額はさらに上昇する可能性があります。一方、Kraken、Upbit、Gminiなど、米国でのIPOを計画している暗号資産取引所の中には、ICEと事業適合性、流通能力、戦略的ポジショニングの面で違いがある可能性があります。

OKXは米国でのIPOへの意向を示しており、資本市場がRWA（リスク資産価値）の動向に注目する中、OKXがニューヨーク証券取引所におけるトークン化資産の重要な流通チャネルとなることができれば、その評価ロジックは再評価される可能性があります。つまり、OKXが将来上場するか、評価額が上昇した場合、ICEは事業シナジーを得られるだけでなく、大きな投資収益を得る可能性もあるということです。

OKXにとって、ICEの導入はより実用的な意味を持つ。OKXは米国市場への再参入を試みており、昨年は訴訟和解のため約5億ドルを支払うことに同意した。この動きは、OKXの米国戦略再構築における重要な一歩と見られている。

このような背景から、ICEのような伝統的な金融機関からの投資はより高い信頼性を伴います。NYSEの親会社であるICEは、米国金融システムにおいて大きな影響力を持ち、成熟したコンプライアンス体制を保有しているだけでなく、OKXへの投資と取締役の就任は、OKXが米国における今後の展開において直面する規制上の不確実性を軽減する上でも役立つでしょう。

OKXのスターCEOは、今回の提携がOKXの米国市場進出における新たな章の始まりとなることを認めました。OKXは、米国事業を多くの点で白紙の状態と捉えており、慎重に構築し、規制当局や関連機関と建設的に連携し、世界で最も成熟した資本市場の基準を満たす市場インフラの構築に貢献する機会と考えています。

ICEとOKXにとって、この協力は新たな金融環境における次の競争ラウンドで極めて重要な動きとなる可能性がある。