執筆者：Mach、Foresight News
3月23日、Solanaエコシステム内で有名なウォレットおよび中央集権型取引所であるBackpackが、BPトークンTGEをローンチします。Backpackが以前に公開した情報によると、総供給量は10億トークンに設定されており、コントラクトアドレスはBPxxfRCXkUVhig4HS1Lh7kZqV6SPJhzfEk4x6fVBjPCyです。Backpackは既にステーキングページを公開しています。ユーザーは最初の7日間はいつでもアンステーキングできますが、その後はアンステーキングが完了するまで7日間の待機期間があります。「同意する」をクリックすると、BPトークンの割り当てを確認できます。
トークンの25%はTGEでロック解除されます（トークン保有者向けに24%、Mad Lads向けに1%）。残りの37.5%はIPO前にロック解除されます。ロック解除は主要なマイルストーンに基づいて段階的に実施されます。すべてのトークンは、測定可能な規制上の進捗状況、製品の拡張、およびより広範な市場アクセスに基づいて、供給量増加のマイルストーンを達成したユーザーに配布されます。
上場後、37.5%がロックアップ解除されます。残りの資金は全額、IPO後1年間、企業財務資本として保有されます。トークンは、長期的な価値創造のための戦略的なデジタル資産として保有されます。すべてのチームメンバーと投資家は、企業財務を通じてトークンを保有することになります。
TGEフェーズでは、トークンの25％、つまり2億5000万トークンが即座にロック解除され、すべてコミュニティユーザーに割り当てられました。チームや投資家の持ち分は、最初の流通には参加していません。
Backpackの創業者であるアルマーニ・フェランテ氏は、プロジェクトのトークンエコノミクス設計に関する基本原則を発表しました。その主な目的は、内部関係者が個人投資家にトークンを売りつけることを防ぐことです。創業者、経営幹部、従業員、ベンチャーキャピタリストは、プロジェクトの米国上場前にトークンから利益を得ることを禁じられています。さらに、流通しているトークンは、新規地域（EU、日本、米国など）への進出や新製品（予測、株式、銀行カードなど）の発売といった事業成長へのインセンティブとして、ユーザーにのみ割り当てられます。
アルマーニ・フェランテ氏は、創業者、経営幹部、チームメンバー、ベンチャーキャピタリストのいずれも、トークンを直接受け取ったわけではないと強調した。チーム全員分のトークンは会社の保管庫に保管され、IPO後少なくとも1年間はロックされる。チームメンバーは会社の株式を保有する一方、トークン供給量の大部分は会社が保有する。チームが利益を得られるのは、会社が上場するか、株式売却イベントが発生した後のみである。
ユーザーは、BackpackのウェブサイトまたはモバイルアプリにログインしてTGE認証プロセスを完了し、自分のNFTの分配分を受け取る必要があります。システムは、スナップショット時点のポイントの相対的な割合に基づいて、Mad Lads NFTの分配分を自動的に計算し、分配します。Mad Lads NFTの保有者は、対応するウォレットを接続するだけで、追加の手順なしに分配分を自動的に受け取ることができます。プロセスが完了すると、ユーザーは「ポイント」→「実績」に「TGE認証済み」バッジが表示されます。
Backpackのポイント獲得メカニズムには、取引量、資産保有期間、紹介数、製品利用度など、複数の指標が含まれています。さらに、Backpackはステーキングによる株式取得メカニズムを導入し、ユーザーは少なくとも1年間ステーキングした後、一定の比率でBackpack株を自社株に交換できるようになりました。Backpackの自社株の20%は、適格なステーキング参加者に割り当てられ、ステーキング期間、金額、プラットフォーム製品の利用状況が、IPOの優先配分権を決定する加重係数として用いられます。
その価値は何ですか？
今回のエアドロップに先立ち、Backpackはスペルミス防止対策を継続的に強化し、ポイントプログラムに参加するすべてのアカウントにKYC（顧客確認）認証を義務付けました。2026年初頭の「エピローグ」フェーズでは、Backpackはデータ分析を通じて5,000万ポイントを超えるいわゆる「偽ポイント」を特定し、回収する監査を実施しました。
Backpackでは、対象となるエアドロップ受取人全員に、2026年3月15日の期限までに2回目の手動認証を受けることを義務付けています。多くのスクリプトアカウントは、長期間のポイント蓄積後に「オフライン」または「管理空白」状態になっている可能性があります。特定の期間内に手動でクリックしたり、再認証したりすることは、「ファーミングして逃げる」自動アカウントをフィルタリングするための最後の手段です。MetabapeのユーザーXは冗談交じりに、「27万ポイントでアカウントを開設したのに、1,000コインしか見つからなかった」とコメントしました。
Backpackの「マイルストーン達成によるロック解除＋株式転換」モデルは業界初の試みです。さらに、BackpackはUAE、英国、および複数のヨーロッパ諸国でライセンスを取得しており、IPOへの道筋は明確です。同社が事業上のマイルストーンを達成すれば、IPO前のロック解除によって好循環が生まれます。もちろん、リスクも存在します。マイルストーンを達成できない場合、一時的な流動性制約が生じる可能性がありますが、これはまさに設計意図であり、トークンの発行が実際の価値創造と連動するようにするためのものです。
Polymarketの最新データによると、市場は現在、FDVが上場2日目に1億ドルを超えると予想しており、その場合の株価は0.1ドルとなっている。2億ドルを超える確率は87%で、その場合の株価は0.2ドルである。FDVが3億ドルを超える確率は44%に大幅に低下し、5億ドルを超える確率は11%となっている。
現在、Polymarketの市場参加者は、その価格が0.1ドルから0.2ドル程度になると予測している。
注目すべきは、1億ドルから2億ドルのFDV（最終評価額）は、Backpackの前回の資金調達ラウンドで公表された評価額の範囲でもあるということだ。
2024年2月、Backpackは1億2000万ドルの企業評価額で1700万ドルの戦略的シリーズA資金調達ラウンドを完了しました。このラウンドはPlaceholderが主導し、Hashed、Robot Ventures、Amber Group、Wintermute、Jump Crypto、Delphi Digitalが参加しました。Backpackは2022年9月にも、FTX VenturesとJump Cryptoが主導する2000万ドルの資金調達ラウンドを完了しています。
2026年2月、Axiosは、関係筋の話として、Backpack Exchangeが10億ドルの企業価値評価額で5000万ドルの資金調達に向けて交渉中であると報じた。最終決定はまだ下されていない。
Backpackの公式サイトのデータによると、現在、同社は1億3,700万ドルの未決済契約、約3億5,000万ドルの保管資産、および3億3,000万ドルの融資総額を抱えている。エアドロップの期待により、総取引量は4兆3,300億ドルに達すると見込まれている。
現在、仮想通貨市場は深刻な弱気相場にあり、ビットコインは7万ドル前後で推移しています。一部の仮想通貨プロジェクトは、大きなプレッシャーのため、閉鎖や撤退を選択しました。Backpackはコミュニティから独自のトークンであるTGEの発行を繰り返し求められていましたが、ハッキングやシステム障害に対する補償といった理由から、最終的に市場が最悪の状況にある時にのみTGEを発行することを選択しました。
さて、Backpack TGEの後、市場の購買力はBackpackを支持するのか、それとも完全に見放すのか？今日、その答えが明らかになる。
