私はある金価格専門家の10年間の予測記録を詳しく調べ、胸が張り裂けそうな真実を発見した。

もし私が、金のような金融商品について、歴史上最も正確な予測、最も権威のある機関、最も著名なアナリストをすべて集め、それぞれの予測を実際の結果と比較して「誰が最も正確か」を見つけ出し、さらにこれらの「最も正確な人々」が現在どのように未来を見ているかを調べたら…

これはつまり、私がこの金融資産市場における富の秘訣を掴んだということでしょうか？💰

こうした考えに基づき、私は実際にそれを実行しました。サンプルとして金を用い、10年以上にわたる予測記録を分析したのです。

今回の調査では、ウォール街の大手投資銀行や業界機関、金市場を声高に擁護する影響力のある人物、そして重要な転換点を正確に予測した「伝説的人物」という3種類の人物を選定しました。

データを一つずつ見ていきましょう。

入手した予測データをすべてまとめました。

ウォール街の専門機関：

ロンドン地金市場協会（LBMA）は毎年、数十名のトップアナリストを招き、金価格の年間予測を発表させている。2025年には、28名のアナリストによる平均予測値は1オンスあたり2,735ドルだった。同年、最も楽観的な予測を示した住友商事の奥井啓介（ビル）氏は2,925ドルと予測し、「最も正確な予測賞」を受賞した。

2025年の金の実質平均価格はいくらになるでしょうか？ 3,431ドルです。

つまり、市場全体で最も強気な見通しを示し、最終的に賞を受賞したアナリストでさえ、実際の価値よりも15%低い値を予測していたことになる。一方、市場全体のコンセンサスは、実際の価値を実に20%も過小評価していた。

ゴールドマン・サックスは、金価格予測の歴史において2つの特筆すべき記録を持っている。2013年4月、ゴールドマン・サックスは金の売り持ちを明確に推奨するレポートを発表し、目標価格を1,450ドルとした。その後、金価格は26%急落し、ゴールドマン・サックスの伝説的な地位を確固たるものにした。

しかし最近、ゴールドマン・サックスは予測を誤った。2024年10月、ゴールドマン・サックスは2025年の金価格を1オンスあたり2,700ドルと予測した。実際にはどうなったか？金価格は2025年を通して急騰し、2026年初頭には5,600ドルを突破した。これは予測価格の半分以下だった。

JPモルガンは2025年末時点で、2026年の金価格の目標値を1オンスあたり5,055ドルと設定した。その後、金価格は予定よりも早くこの水準を突破した。

キム・ドテV：

金市場で最も有名な「常に強気」な人物であるピーター・シフは、10年以上前に「金価格が5,000ドルになる」と予測していた。2013年から2018年にかけて、金価格は5～6年間横ばいで推移し、その間、彼は「止まった時計」と揶揄され、批判され続けた。しかし、金価格は2026年初頭に実際に5,600ドルを突破した。10年以上にも及ぶ彼の予測が、ついに現実のものとなったのだ。
商品市場の伝説的な投資家であるジム・ロジャーズは、2010年代初頭に金価格が2000ドルを超えるだろうと予測した。当時としては突飛な予測とみなされたが、今にして思えば彼の予測は正しかった。しかし、10年遅すぎたのだ。
「通貨の歴史」ビデオシリーズの制作者であるマイク・マロニーは、金相場の強気派として知られている。彼は長年、金は著しく過小評価されており、いずれは歴史的な貨幣価値に戻ると予測してきた。2015年から2020年にかけての彼の予測は、市場によって一貫して楽観的すぎると証明されてきた。しかし、2020年以降の金価格の上昇により、彼は今や「ついに正しかった」と見なされている。

神を授けられた出場者：

2008年の金融危機を正確に予測したことで知られるヌリエル・ルービニ（ドクター・ドゥーム）は、金に関しても実績がある。2013年、金価格が1,900ドルから下落した際、彼は1,500ドルから1,600ドルの範囲で弱気の見方を維持し、実際に金価格は1,200ドルの安値を下回り、彼の予測を完全に的中させた。2023年1月、金価格が1,900ドル前後で推移していた時、彼は立場を転換し、今後5年間で年率10%上昇し、目標価格を3,000ドルと予測した。その後、金価格はその目標をはるかに上回った。
IDXアドバイザーズの最高投資責任者であるベン・マクミラン氏は、最近市場で注目を集めている。2024年初頭、金価格は1オンスあたり約2,000ドルだったが、彼は5年以内に5,000ドルに達すると予測した。当時、市場はこの予測を「ほとんど正気の沙汰ではない」と考えていた。しかし結局、金価格はわずか1年半でその価格に達した。
ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者であるレイ・ダリオ氏は、具体的な価格を提示するのではなく、マクロ経済サイクルの観点から定性的な判断を下している。彼は、2026年1月には金が「2番目に大きな通貨」と呼ばれるようになると予測し、投資ポートフォリオの5～15％を金に配分することを推奨している。

データを見てみると、中には実はかなり正確な人もいるのかもしれない、と思うかもしれません。

ちょっと待ってください。上記はあくまで彼らの「最も有名な瞬間」に過ぎません。彼らの全記録を見てみると、状況は全く異なります。

ウォール街のプロたち：典型的な遅行予測

遅行予測とは何でしょうか？それは、強気相場が到来してから初めて目標株価を引き上げ始めるものの、その引き上げ幅は実際の株価上昇幅ほど大きくないことを意味します。弱気相場が到来すると、目標株価を再び引き下げ始めますが、そのペースは常に遅すぎます。

LBMAのアナリスト28人はその典型的な例だ。年間予測は基本的に「既に発生している傾向」を少し外挿するに過ぎない。金価格は2024年には既に2,700ドルに達していたにもかかわらず、彼らの2025年の予測の中央値はわずか2,735ドルだった。これは事実上、前年の終値をそのまま予測値として用いたに過ぎない。実際の2025年の平均価格は3,431ドルで、20%の誤差があった。

ゴールドマン・サックスも同様の傾向を示した。2024年末時点では、2025年の金価格は2,700ドルと予測していたが、その後、金価格は5,000ドルを突破した。JPモルガン・チェースは5,055ドルを基準価格として提示したが、金価格はそれよりも早くこの水準を突破した。

これらの機関が行っていることは、より正確には「トレンドの確認」と表現するのが適切でしょう。つまり、実際に起こったことは今も起こっていると伝えつつも、その規模については常に控えめな評価を下しているのです。彼らのシグナルを待って意思決定をしようとすると、常に一歩遅れをとることになります。

トラックインフルエンサー：壊れた時計でも、1日に2回は正確な時刻を示すことがある。

ピーター・シフは10年以上も金に5000ドルを要求し続けている。ジム・リッカーズは1万ドルを要求し、キヨサキは3万5000ドルを要求している。

彼らの戦略は基本的に、毎年価格上昇を予測することだ。価格が上がれば「ほら、言った通りだ」と言い、価格が下がれば「まだ時期尚早だ」と言う。

より深刻な問題は、こうした予測には時間的な粒度が欠けていることだ。いつ参入し、いつ撤退すべきかを教えてくれない。もし2011年にシフの言うことを聞いて全財産を金に投資していたら、今日に至るまでに5、6年間も横ばいの取引と損失に耐えなければならなかっただろう。40％も損失を出してしまった時、信仰心だけでは出血を止めることはできないのだ。

トップレベルの選手たちは、本当に常に正確なのか？

こういうタイプの人間は最も人を欺くのがうまい。確かに、彼らは重要な局面で驚くほど正確な判断を下したことがあるため、市場は彼らに「預言者」という称号を与えている。しかし、彼らの過去の実績をすべて見てみると、それほど完璧なものではないことがわかる。

ルービニは2013年に弱気だったのも、2023年に強気だったのも正しかった。彼は両方の転換点を捉えた。これは本当に素晴らしいことだ。

しかし、その間に彼が見落としていたことはご存知でしょうか？2009年に金価格が1,000ドルを突破した際、ルービニ氏は「さらに20～30％上昇することは不可能だ」と公言しました。その結果はどうなったでしょうか？金価格は2011年に1,900ドルまで急騰し、約90％も上昇しました。2009年末に金価格が1,200ドルに達した際、彼は再び「これはまさにバブルのようだ」「金には本質的な価値はない」と述べました。

2009年から2012年にかけての金相場の上昇局面において、ルービニ氏は繰り返し下降トレンドを予測し、利益を完全に逃した。この期間はほとんど忘れ去られており、人々が覚えているのは2013年の彼の見事な弱気予測と2023年の強気反転予測だけである。

ベン・マクミランは2024年初頭に、金価格が5年以内に5,000ドルに達すると予測したが、実際にその通りになったのはわずか1年半後のことだった。中央銀行の金購入における構造的変化に基づいた彼の論理は、確かに正しかった。しかし問題は、これが金市場における彼の唯一の広く知られた予測であるということだ。サンプルサイズはたった1件に限られている。たった1件の正しい予測が、体系的な予測能力を示すと言えるだろうか？

レイ・ダリオは最も信頼できるアナリストのように聞こえる。彼は価格を予測するのではなく、投資アドバイスを提供するだけだからだ。しかし、彼のマクロ経済予測の実績を見てみよう。1981年、彼は米国が大恐慌に見舞われると確信し、新聞やテレビ、議会公聴会でそれを声高に叫んだが、完全に間違っていた。ブリッジウォーター・アソシエイツは倒産寸前となり、彼は家計の支払いのために父親から4000ドルを借りなければならなかった。2015年には1937年の再来を予測したが、それは起こらなかった。2018年には2年以内に景気後退が起こると予測したが、これも起こらなかった。2022年10月には「パーフェクトストーム」を予測したが、その月は偶然にも米国株式市場の底値だった。

彼はほぼ2、3年ごとに金融危機を予測したが、そのほとんどは実際には起こらなかった。皮肉なことに、彼の「価格を予測する必要はない。5～15％を投資に回せばよい」という言葉が、数ある予測の中で最も役に立つものとなった。

2011年の脚本が2026年に再び再生される。

その報告書には特に興味深い発見があった。

2011年に金価格が1オンス1,923ドルでピークを迎える前、市場の予測は急上昇した。年初には誰もが2,000ドルと予測していたが、年中頃にはその倍になり、ピーク時にはジム・シンクレアが12,500ドル、ロブ・カービーが15,000ドルと予測した。最も極端な予測は、実際のピークのわずか数週間前に現れた。

そして9月、金価格は急落した。予測担当者たちの反応はどうだっただろうか？彼らは当初、それを「健全な調整」と呼び、その後数ヶ月かけて渋々目標価格を20～30％引き下げ、最終的には時期を無期限に延期した。

2026年3月、金価格は過去最高値の5,600ドルから約4,200ドルまで25%も急落した。これは1983年以来最大の週間下落幅だった。大多数の機関投資家や著名人の反応はどうだっただろうか？彼らは当初の極めて高い目標価格を維持し、この暴落を「最高の買い場」だとさえ信じていたのだ。

歴史は単に繰り返されるわけではないが、その筋書きは驚くほど似ている。

では、彼らは今、未来をどのように見ているのだろうか？

すでに詳しく調べているので、皆さんの参考のために、彼らの最新の評価を一覧にしておきましょう。

個人/機関による最新の予測: Core Logic: ルービニ: 以前の目標である 3,000 ドルを達成、強気の見通しは変更なし。インフレ期待が回復 + 長期的な構造的上昇トレンド。マクミラン: 5 年以内に 10,000 ドル。中央銀行の金購入 + 米国の債務危機 + BRICS の脱ドル化。ダリオ: 価格は示されていないが、5〜15% の配分を推奨。法定通貨クレジットの構造的減少。ジェイミー・ダイモン: 今年中に 10,000 ドルに達する可能性。経済懸念 + インフレ + 資産バブル。ピーター・シフ: 3 年以内に 11,400 ドル。最近の下落を「非論理的」と呼ぶ。キヨサキ: 35,000 ドル。JPモルガン・チェース: 「史上最大のバブル崩壊」後、6,300 ドル。この急落は利益確定だと考えている。ゴールドマン・サックス: 5,400 ドル。強気相場は終わっていない。UBS: 6,200 ドル。強気の見通しを維持。

お分かりでしょうか？5,400ドルから35,000ドルまで、最高値と最低値の差は7倍近くにもなります。同じ市場環境、同じデータソースを用いても、世界トップクラスの専門家たちの回答はこれほどまでに大きく異なるのです。

では、私たちは「富を得る秘訣」を見つけたのでしょうか？

全てを検討した結果の結論：見つかりませんでした。

組織は常にトレンドを追いかけ、影響力のある人物は常に発言をし、伝説的な予測専門家でさえ常に正確とは限らない。彼らは特定の瞬間にだけ正しく予測し、間違っていた時のことは誰も覚えていない。これら3種類の人物の予測を組み合わせても、より正確な答えが得られるわけではない。むしろ、同じ時点で彼らの予測が互いに矛盾することが多いため、混乱を招くだけだ。

以前は「最も正確な予測をする人を見つけて、その人に従う」のが有効な方法だと考えていました。しかし、今回の調査を通して、金価格予測の分野において「常に最も正確な予測をする人」など存在しないことを知りました。いるのは「たまたま今回は正しかった」という人だけです。