執筆者：Bruce、Maiton MSX創設者
すべてのユーザー、パートナー、そして旅仲間の皆様へ：
こんにちは、みんな！
本日、MSXの発売からちょうど1年を迎えます。
2025年4月15日、MSXは史上最速の製品発売という節目を迎えました。短い期間ではありましたが、この1年間を通して共に経験し、成長することができました。
1年前、「オンチェーン米国株」はほとんどの人にとって遠い概念、あるいはせいぜいソーシャルメディア上の話題に過ぎなかったことを覚えておくことが重要です。当時、ナスダックはまだトークン化取引の申請を提出しておらず、ニューヨーク証券取引所もオンチェーン決済計画を発表しておらず、DTCCのパイロットプログラムもまだ内部協議の段階でした。
地域社会の支援を受けて、私たちは率先して行動を起こし、実現させることを選択しました。
だからこそ、1年が経った今、MSXを応援し、支えてくださったすべての友人たちと率直な意見交換をする機会を持ちたいのです。私たちが歩んできた道を振り返り、遭遇した落とし穴、正しかったと確信した判断、そして次のステップに向けてどこへ向かうのかを語り合いたいと思います。
I. この365日間で私たちは何をしたのでしょうか？
Maiton MSXにおけるすべての物語は、地域社会から始まります。
2025年初頭、私たちとコミュニティパートナーは、主流とは言えないものの確固たる信念に基づき、「オンチェーン米国株」の第一段階として、構想から実装、製品プロトタイプからフェーズ検証までを進めました。
率直に言って、プラットフォームが最初にローンチされた当初は、製品は非常に未完成でした。取引インターフェースや資産の種類からインタラクティブな機能に至るまで、あらゆる面で大幅な改善の余地がありました。それでも、ユーザーの皆様は私たちを信頼し、試用してくださり、そして率直なフィードバックを提供してくださいました。私はその信頼の重みを深く理解しており、チーム一同も同じ気持ちです。
今振り返ってみると、あの時の決断に感謝すべきだろう。机上で何度も証明するのではなく、まずは実際に稼働させてみて、実際のユーザーからのフィードバックに基づいて何度も改良を重ねたのだから。
今年、最初の製品コンセプトからプラットフォームのローンチ、初期バージョンの改良から継続的な反復と最適化、市場への「米国株トークンとは何か」の説明から「なぜ今なのか、なぜ真剣に参加する価値があるのか」という問いへの答えまで、Maitonの歩みにはいくつかの重要な瞬間がありました。
・2025年4月15日、ベータ版がリリースされ、ゼロからイチへの道のりが始まりました。最初のユーザーのほとんどは、コミュニティ内での口コミによる推薦でした。
・2025年5月10日、オンチェーンの米国株トークン市場が開設され、ユーザーはステーブルコインを使用してオンチェーンで米国株トークンを売買できるようになりました。
・2025年7月16日、世界的な公募を経て、中国語名「Maitong」が発表されました。この名前も、コミュニティの共同創造によって選ばれました。
• 2025年8月11日、米国株トークン永久契約の公開ベータテストが開始され、取引シナリオが現物取引からデリバティブへと拡大されました。
・2025年9月23日、プラットフォームはブランドのアップグレードを完了し、グローバルトップレベルドメインmsx.comをローンチしました。
・2025年11月5日、M&M'sのインセンティブメカニズムとS1ポイントシーズンが開始され、プラットフォームにおけるユーザーインセンティブと長期的な価値移転メカニズムの構築が始まりました。
・2025年12月3日、同プラットフォームの24時間取引高が20億米ドルを超え、過去最高記録を樹立した。
2026年に入っても、私たちのペースは衰えていません。
• 2026年2月11日：新しい公式ウェブサイトmsx.comが公開され、製品体験とビジュアル言語が体系的にアップグレードされました。
• 2026年3月2日、IPO前セクションが開始され、二次市場における米国株トークンから一次市場におけるトークン化へと範囲が拡大されました。
・2026年4月15日（本日）、プラットフォームの総取引額が正式に300億米ドルを超えました。
この手紙を書いている時点で、すでに18万人以上のユーザーがこのプラットフォームで取引を行っています。この数字は市場全体で見るとそれほど大きくないかもしれませんが、開設からわずか1年余りの新しいプラットフォームとしては、18万もの実際の選択肢、信頼、そして参加を意味します。
初期のユーザーの皆様は、この分野がまだ広く認知されていなかった時代に、ご自身の判断と行動で私たちに投票してくださいました。私たちはすべてのユーザーの皆様のご選択に感謝しており、オンチェーン資産効果の減少という状況下において、より多くの機会を創出し、ユーザーの皆様により大きな価値を提供できるよう最善を尽くしています。今年第1四半期には、Maitongは39銘柄の新規上場に関する株式選定レポートを発表し、そのうち38銘柄がプラスのリターンをもたらし、平均上昇率は39%となりました。
もちろん、昨年は業界にとって非常に激動の一年でした。私たちは過ちを犯し、市場からの様々なプレッシャーや困難と闘い、そして自らの内なる葛藤にも苦しみました。決して容易な道のりではありませんでしたが、コミュニティの皆様からの反応は私たちを驚かせ、感動させました。ユーザーの皆様は繰り返し立ち上がり、自らの実体験を通して私たちの声を代弁してくださり、共に前進し続けてくださいました。
私たちが共有する経験は、今日のMSXの堀となり、最終的にはMSXにとって最も貴重な資産となるでしょう。
もし過去1年間におけるMSXの最も重要な成果を要約するとすれば、特定の節目、特定の露出、特定のバージョンアップ、あるいは取引量やユーザー数そのものといったことではなく、むしろ「オンチェーンの米国株」に対する私たちの理解がより具体化したことにあると思います。
オンチェーンでの米国株取引への道は、単に話題作りをするだけでは実現できないという確信がますます強まっています。ユーザーは壮大なストーリーに惑わされることなく、よりスムーズな取引体験、より魅力的な資産選択、摩擦の少ない参加方法、そして安定性、明瞭性、予測可能性の高いユーザーエクスペリエンスを繰り返し提供することで、プラットフォームへの信頼を徐々に築いていくでしょう。
この解答用紙は、私たちだけで作成したものではありません。プラットフォーム、チーム、市場、そしてコミュニティが一体となって作成したものです。
II. より大きな視点：米国株のトークン化はどこへ向かうのか？
MSXの今後の展開について議論する前に、少し立ち戻って、業界全体に関する私たちの見解を簡単に共有したいと思います。
多くの人はおそらく直感的に、「トークン化された米国株」は1年前には繰り返し説明が必要な概念だったが、今日では状況は全く異なっていると感じているだろう。
実際、過去1年間で、伝統的な金融界で最も影響力のある人物たちが、かつてない速さでこの方向性を受け入れ始めている。
・2025年6月、ナスダック・カリプソはブロックチェーン技術を統合した。
・2025年9月、ナスダックは株式の「トークン化」取引に関する申請書をSECに提出した。
・2025年11月、ナスダックはトークン化された米国株を最優先の戦略的課題として明確に挙げ、「できるだけ早く推進する」と表明した。
・2025年12月、SECはDTCCによる株式トークン化パイロットプログラムの開始を承認した。
・2025年12月、ナスダックは取引時間を5日間×23時間に延長する申請を行った。
・2026年1月、ニューヨーク証券取引所は、米国株とETFの24時間365日の取引をサポートすることを目的とした、トークン化された証券取引およびオンチェーン決済プラットフォームを開発していると発表した。
・2026年3月、ナスダックはクラーケンと提携し、トークン化プロセスを加速させ、2027年には株式トークンフレームワークを立ち上げる計画である。
・2026年3月、SECはナスダックに対し、トークン化された証券取引のパイロットプログラムを実施することを正式に承認した。
歴史の流れは巨大で、止めようがない。
1年前、私たちがこの取り組みを始めた頃、多くの人が「米国株をブロックチェーンに載せる必要はあるのか？」と尋ねました。それから1年後、ナスダック、ニューヨーク証券取引所、DTCCがこぞって参入し始めた今、この問いに私たちが答える必要はなくなりました。市場がその行動を通して自らの判断を下しているからです。
幸運なことに、MSXはこの画期的なイノベーションの最前線にずっと早くから立っていました。この1年間、私たちは傍観者ではなく、むしろ重要な参加者として、この方向性が周辺から主流へと移行していく様子を目の当たりにしてきました。
製品に対する理解、ユーザーニーズの把握、コンプライアンス経路の探求、そしてオンチェーン取引インフラの構築は、次の競争段階に直面する上で最も重要な蓄積であり、同時に私たちが機会を捉えることができる理由でもあります。
もちろん、私たちは「先行者利益」がそれ自体で強固な障壁になると考えるほど単純ではありません。真の先行者利益とは、「他社より1年早く発売すること」ではなく、その間に蓄積された製品理解、ユーザーとの関係構築、そして運用能力にあります。今後、市場はより競争が激化し、成熟していくでしょう。これは業界にとって大きなメリットであり、MSXの信頼性をさらに高めることにもつながります。
私の見解では、特定の分野に取り組んでいるのが自分一人だけの場合、その方向性自体がまだ疑わしいことを示している可能性があります。しかし、世界で最も重要な取引インフラがこの方向に動き始めたとき、それはまさにその長期的な価値が確認されつつあることを示しているのです。
当社の評価は変わりません。米国株のトークン化は短期的なトレンドではなく、金融インフラの構造的な移行です。このプロセスは一夜にして起こるものではありませんが、その方向性はますます明確になってきています。
MSXは、この分野への深い関与を継続することを選択しました。なぜなら、この分野こそがより効率的で、開放的で、包括的な金融インフラの形態であると確信しているからです。
III．「米国株式トークン取引プラットフォーム」から「ブロックチェーン証券会社」へ
つまり、過去1年間におけるMSXの主な回答が「米国株をブロックチェーン上に載せることは可能か？」だったとすれば、次に私たちが答えたい質問は「どのように行うべきか、そしてどの程度までブロックチェーンを活用すべきか？」ということになります。
ここで、私たちのチームが長年検討を重ね、ますます明確になってきているポジショニング判断を共有したいと思います。MSXの次のステップは、単なる「米国株トークン取引プラットフォーム」になることではなく、真の「ブロックチェーンブローカー」になることを目指すことです。
違いは何ですか？
「米国株トークン取引プラットフォーム」の中核となる機能は、米国株をトークンに「カプセル化」し、ブロックチェーン上で取引できるようにすることです。確かに価値はありますが、このレベルに留まるのであれば、既存の金融商品に新しいフロントエンドインターフェースを与えるようなものです。今日の市場段階から見ると、これは最も中核的で緊急性の高い課題ではないと考えています。
「ブロックチェーン仲介」の論理は全く異なる。その目的は、「どのような形態の取引を行うか」という問いだけでなく、預金や出金、清算、資産管理、グローバル口座システム、国境を越えた資金移動など、仲介業務の根幹となるプロセスをブロックチェーン技術を用いて再構築できるかどうかという問いにも答えることにある。
もっと率直に言えば、従来の証券会社が抱える多くの問題点、例えば口座開設に必要な最低投資額の高さ、国際送金の遅さ、決済チェーンとサイクルの過度な長さなどは、「株式はトークンではない」という単純な理由ではなく、基盤となるインフラが古すぎるために生じているのです。T+1、あるいはT+2という決済サイクル、入れ子構造の仲介機関、そして各国の分断された口座システムこそが、世界の投資家が米国株投資に参加することを阻む真の構造的障害なのです。
ブロックチェーンができることとは、より効率的なインフラストラクチャを使用してこれらのプロセスをやり直すことである。
当時オンライン証券会社が台頭した時と同じように、株式そのものは変わらなかったものの、人々が株式にアクセスする方法は完全に変わった。オフラインの証券取引所からオンラインアプリへと移行し、敷居が低くなり、効率性が向上し、アクセス範囲が拡大したのだ。
「ブロックチェーン仲介」の仕組みも全く同じです。トークン化とブロックチェーンインフラを活用することで、世界最高品質の資産プールである米国株を、よりスムーズな方法で世界中のユーザーに届けることが可能になります。ユーザーはステーブルコインを使って入出金を即座に行い、オンチェーン決済で複数の仲介業者を不要にし、スマートコントラクトを使って保管と決済の透明性を高め、世界的に統一されたオンチェーン口座システムを使って、各国に分散している証券口座を置き換えることができます。
したがって、これは単に「株式をトークンに変える」という話ではなく、「次世代インフラでグローバルな証券会社を再構築する」という話なのです。
MSXの次のステップは、この方向性をさらに深く掘り下げることだ。
具体的には、私たちが推進していくべき点がいくつかあります。
何よりもまず、製品開発は引き続き私たちの最優先事項です。チームの「プロダクトマネージャー」として、MSXの同僚たちと共に、取引体験、ページ効率、機能の充実度、使いやすさ、そして全体的なスムーズさを最適化し続け、ユーザーエクスペリエンスに影響を与える細部を磨き上げ、製品をさらに向上させていきます。
第二に、資産供給は引き続き重要な焦点となります。人気銘柄、テーマ型資産、IPO前の株式など、資産の種類を拡大し続けます。現在、大規模な準備を進めており、間もなく、オンチェーンの米国株は単一の商品ではなく、形になりつつある包括的な資産参加方法の集合体であることをユーザーの皆様に明確にお見せできるようになります。
第三に、流動性と取引の厚みは、引き続き注力すべき重要な分野です。オンチェーンの米国株が真に幅広い市場で受け入れられるかどうかは、より成熟した取引機能にかかっています。当社は、注文フローの最適化と流動性統合に引き続きリソースを投入し、取引体験を従来の証券会社とますます類似させ、場合によってはそれを上回るものにしていきます。
第四に、コンテンツ、リサーチ、ユーザーコミュニケーションは減少するどころか、より体系化されるでしょう。まだ初期段階にある新しい分野には、取引の入り口だけでなく、知識の入り口も必要です。MSXリサーチ・インスティテュートは過去1年間、継続的にコンテンツを発信し、銘柄選定チームも目覚ましい成果を上げてきました。「米国株学習」などのコミュニティコンテンツは、新規ユーザーの間で高い評価を得ています。
この取り組みは、単にノイズを発生させるのではなく、オンチェーンの米国株に注目する価値がある理由、それが何を変えているのか、そして過去の単一の取引ロジックとどのように異なるのかを、より多くのユーザーがより早く理解できるように支援することを目的としています。将来的には、この取り組みはより体系化されるでしょう。なぜなら、真に実用的なプラットフォームは、取引シナリオを提供するだけでなく、ユーザーが判断基準を構築できるよう支援するものだと私たちは考えているからです。
市場は新しいものを非常に短い期間で検証したがる傾向があるが、真に重要な変化は、物事が最も盛り上がっている時ではなく、むしろ熱狂が冷めた後、人々が製品の改良、インフラの構築、ユーザーエクスペリエンスの向上を継続しようとする時に起こることが多い。
MSXは、そのようなプラットフォームになることを目指している。
結論は
どの業界においても1年は長い時間とは言えないが、仮想通貨の世界では、多くのことが起こり得る。
過去365日間で、MSXは単なる判断から製品へと、コンセプトからユーザーに日々価値を提供するエントリーポイントへと進化を遂げました。私たちは米国株トークンに対する真の需要を検証し、基本的なコンプライアンスフレームワークを確立し、ゼロからイチまでの全プロセスを経験したチームを編成しました。
これがこの段階における私たちの成績表です。完璧ではないかもしれませんが、非常に現実的なものです。
最後に、Maitongコミュニティの皆様、そしてMSXの1年目を支えてくださったすべての皆様に心から感謝申し上げます。この1年間、ユーザーの皆様はコミュニティでほぼ毎日、機能の提案やUIへのご意見、銘柄選定に関する議論、戦略の共有など、様々なアイデアを出し合ってくださいました。Maitongの成長は、皆様のご貢献なくしてはあり得ません。
MSXはコミュニティから生まれた。これは単なる美辞麗句ではなく、MSXのDNAに刻み込まれた本質的な真理なのだ。
プラットフォームをご利用いただき、ご感想をお寄せいただいたすべてのユーザーの皆様に感謝申し上げます。皆様からのクリック、ご提案、コメントの一つひとつが、私たちの継続的な改善と発展の基盤となります。
パートナーの皆様、エコシステム関係者の皆様、そして業界の友人の皆様に感謝申し上げます。物事を初期段階で前進させる力は、相互の信頼、支援、そして合意があってこそ成り立つものです。
チームのメンバー全員にも感謝したいと思います。この1年間、私たちは不確実な状況の中で確かなものを見出し、新しいことに懸命に取り組み、他者が見出した多くの「方向性」を製品化や実行という形で実現させてきました。
新年も引き続き頑張りましょう。
