出典: a16z
編集：フェリックス（PAニュース）
a16z Fintech Connectカンファレンスにおいて、アレックス・ランペル氏とa16zの共同創業者兼ゼネラルパートナーであるベン・ホロウィッツ氏は、AIがソフトウェア競争の根本的なルールをどのように書き換えているか、AIが支配する世界において暗号通貨インフラがなぜ重要なのか、そしてVCの将来のトレンドについて議論した。
PANewsは、この会話の要点をまとめた。
司会者：あなたは長年この業界に深く関わってこられました。まず、LoudCloudとOpswareで市場の暴落や企業変革を経験されたCEOたちが直面した困難な状況についてお伺いしたいと思います。今日のスタートアップ企業のほとんどは「AIファースト」ですが、 AI以前の時代に5年から10年の歴史を持つ伝統的な企業のCEOたちは、金融市場でさえ悲観的な見方をしている状況にどう対処したのでしょうか？
ベン・ホロウィッツ：この大規模な業界変革において、最も基本的な「物理法則」のいくつかが変わったことを認識する必要があると思います。過去のテクノロジー企業の構築方法と比較すると、AIは2つの根本的な違いをもたらします。まず、誰もが「お金ではソフトウェアの問題は解決できない」（例えば、2年遅れている場合、1か月で1000人のエンジニアを雇っても追いつけない）と知っていましたが、もはやそうではありません。十分な資金と良質なデータさえあれば、ほぼすべてのソフトウェアの問題を解決できるだけのGPUを購入できます。次に、ソフトウェア業界はかつて「市場支配は90%の力に等しい」（データロックイン、移行コストロックイン、ユーザーインターフェースロックインなど）と信じていましたが、これらの障壁はほぼ消滅しました。コードは簡単にコピーでき、データは簡単に転送でき、将来的にはソフトウェアとのやり取りは人間とAIの間ではなく、AIによるユーザーインターフェースの使用が非常に柔軟になるためです。
CEOとして、まず認識すべきは、こうした優位性が失われつつあるということです。では、あなたの価値は次にどこにあるのでしょうか？あなたは何を提供しているのでしょうか？実は、それらの多くは依然として価値を持っています。しかし、古い優位性に基づいて価格設定をしようとすると、大きなプレッシャーに直面することになります。価格設定は、あなたが提供する他の、より独自性の高い価値に基づいて行うべきです。
司会者：社内ではよくこのことを議論しています。以前は、優れた製品があれば10年、少なくとも5年は成長期間がありましたが、今では5週間しか続かないかもしれません。株式公開についても話し合ってきました。企業は以前よりもずっと長く非公開のままでいられるようになりました。生死に関わる危機に直面した場合、上場企業よりも非公開企業の方が管理しやすいのは間違いありません。しかし、SaaS（Software as a Service）セクターの「終末」は、人々が企業の究極的な価値に疑問を持ち始めたために起こりました。誰もが経済的価値を生み出し、金銭的な利益を得ようとしてビジネスを始めます。しかし、あまり長く待ちすぎると、会社が無価値になってしまう可能性があります。それは非常に恐ろしいことです。破壊的イノベーションのリスクに直面して、今日のCEOはどのような異なるアプローチを取るべきでしょうか？
ベン・ホロウィッツ：そうですね、自分が実際に何を持っているのかを正直に見極める必要があると思います。失敗する運命にある企業もあれば、そうでない企業もあります。多くのアイデアを論理的に極限まで推し進めると、従業員がいなければ誰がひどいソフトウェアを買うのか、すべてが無価値に思えてしまうかもしれません。こうしたことは、私たちが想像するよりも微妙に変化し、時間がかかることが多いのです。ですから、問題は、この移行期間中に、企業は強くなっているのか、それとも衰退しているのかということです。誰も製品を買わず、顧客のお金が他のものに使われてしまうと、大きな問題に直面し、多くの人を解雇して変革を迫られることになるかもしれません。
一方で、企業価値は容赦なく下落するものの、中核事業は依然として堅調な企業もあります。例えば、私の会社であるNavanの取締役会は旅行業界に携わっています。どうやら、「SaaS終末論」の喧騒の中で、誰もが旅行業界は行き詰まり、破滅に向かっていると考えていたようです。しかし、さらに深く掘り下げてみると、状況は実際にははるかに複雑であることがわかります。旅行業界では、明確に定義された関係ネットワークが必要です。もしあなたの会社が一定規模で、グローバルな出張を必要とするなら、世界中のすべての航空会社、すべてのホテル、すべての鉄道会社と関係を築く必要があります。これらすべてを管理し、さらにシステムを顧客の予算システムに接続する必要があるなど、多くのことを行わなければなりません。
第二に、OpenAIやAnthropicのような巨大企業は、旅行マネージャーへのマーケティングには関心がありません。旅行マネージャーに直接アクセスできるチャネルは存在せず、そもそもそれが良いアイデアだとは考えられません。ですから、Intuitが行っているように、よりAI主導型の企業へと変革し、顧客を維持していく必要があります。ちなみに、AIエージェントによる旅行体験は、人々が想像するよりもはるかに複雑です。これが今後も続くかどうかは分かりませんが、これが現実です。したがって、それは個々の企業によって異なると考えます。すべての企業が同じ状況にあるとは思いませんが、これは「勇敢な新世界」であると考えています。もしあなたがまだ古い世界の視点で物事を見て、古い物理法則がまだ支配していると考えているなら、あなたは破滅するでしょう。
司会者：境界線は曖昧になってきています。機能の開発は容易になりましたが、機能と製品や企業は同じではありません。あなたが2009年の世界金融危機時にベンチャーキャピタル会社を設立されて以来、世界は劇的に変化しました。今日のベンチャーキャピタル業界は当時と比べてどのように異なっているのでしょうか？
ベン・ホロウィッツ：状況は大きく変わりました。最初のファンドは3億ドルで、従来の有限責任組合員（LP）、基金、慈善財団、ファンド・オブ・ファンズなど、あらゆる投資家から資金提供を受けました。そして、7つのファンドのうち4つで150億ドルを調達しました。さらに、様々なタイプの投資家から資金を調達しました。当初は海外投資家はほとんどいませんでしたが、今では資本の約35%が世界中から来ています。テクノロジーの重要性はますます高まっています。私たちはこれまでとは全く異なる視点で世界について考える必要があると思います。
これほど多額の資金を調達できた理由は、米国がインフラ全体を早急に再構築する必要があるからです。レアアース鉱物も、電力も、製造能力も不足しています。既存のチップは電力消費が非常に大きく、元々はゲーム向けに設計されたものです。未来の世界に向けたこのような投資には莫大な資本が必要であり、これは全く新しい課題です。米国の電力資源はほぼ枯渇している一方で、中国の生産能力は急激に伸びている現状を考えると、これは非常に重要な課題です。私たちは、より効率的で製造しやすい変圧器が必要なため、変圧器メーカーにも投資しました。変圧器は、電気が発明されて以来、ほとんど変わっていません。
司会者：昔から「高価格の特効薬は高価格そのものだ」という諺がありますが、問題は、その間に大きなタイムラグがあることです。そのため、現在ではRAMが搭載されていないコンピューターが届くことがあります。デルにサーバーを買いに行くと、RAMはすべて売り切れで在庫切れだと言われます。新しい工場を建てることもできますが、それには5年かかります。1999年には光ファイバーケーブルを敷設していましたが、そのほとんどは当時使われていませんでした。一方、現在ではすべてのGPUがフル稼働しています。これらのボトルネックをどう解決すればよいのでしょうか？
ベン・ホロウィッツ：ええ、光ファイバーケーブルを敷設する際にもボトルネックはありましたが、場所が違いました。当時は、サーバーの速度がビデオ再生をサポートするのに十分ではありませんでした。ロードバランサーもアプリケーションサービスも何もありませんでした。つまり、光ファイバーと帯域幅はあっても、アプリケーションを構築できず、ほとんどのエンドユーザーはネットワークに接続されていませんでした。そのためシステムは機能せず、その後ドットコムバブル崩壊を経験しました。しかし、今は状況が少し異なり、ほぼすべての側面がボトルネックになっています。
将来起こりうるのは、電力供給が追いつかないほどチップが不足する事態だと思います。NVIDIAは十分なチップを生産するでしょうが、今度はメモリ不足や電力不足に直面するでしょう。ですから、サプライチェーンのあらゆる段階で現状を注意深く分析し、ボトルネックを解消する方法を見つける必要があります。ところで、マスク氏の「テラファブ」プロジェクトには大いに期待しています。それが彼の哲学であり、彼は自らすべてのボトルネックを解決したいと考えているのです。それが彼のやり方であり、だからこそ私たちは彼を必要としているのです。
司会者：その通りです。あなたはAIと暗号化の専門家です。今一番恐ろしいのは、誰でもClaudeやChatGPTを使って高度にパーソナライズされた詐欺メールや電話を生成できてしまうことで、あらゆるコミュニケーション手段が使い物にならなくなってしまうことです。そう思いませんか？
ベン・ホロウィッツ：全く同感です。
司会者：通常、「Index Ventures の Allen 様」のように、名前が間違っているメールを受け取った場合は、削除すればいいだけですし、名前が間違っていてくれてむしろ嬉しいです。しかし、誰でも完全にパーソナライズされたコンテンツを偽造できるとしたらどうでしょう？現在のメール受信トレイは、公開書き込みアクセス付きの To-Do リストとして捉えるのが最善です。私たちはどうすべきでしょうか？これは暗号化の話に戻りますが、ハッシュ化について言及したのは、その本来の目的がスパム対策だったからです。AIと暗号通貨の間には、何か共通点があると思いますか？
ベン・ホロウィッツ：ええ、すべてはAIが引き起こす問題から始まっていると思います。ある夜、誰かがAIを使ってZoomで私になりすまし、私の財務チームに5億ドルをナイジェリアに送金させたら大変なことになるだろう、とふと思いました。私たちはいくつかの根本的な問題に直面しています。まず、ソーシャルメディア、出会い系アプリ、Zoom会議で、自分がロボットではなく本物の人間であることをどうやって証明するのか。次に、家族からAIが生成した偽の動画を本物だと信じて送られてくることがよくあります。将来的には、AIでさえ何がAI生成なのかを区別できなくなるでしょう。そのため、真正性を証明するために暗号学的に強力な署名が必要になります（例えば、これは本当に誰かの発言であり、偽物ではない、など）。このような事実の情報源については、Google、Meta、米国政府を信頼するのではなく、ブロックチェーンの数学的なゲーム理論的特性を信頼すべきです。第三に、ベーシックインカム（UBI）を導入する場合、政府の資金分配は極めて非効率的であり（パンデミック対策の景気刺激策から約4500億ドルが横領された）、誰もが資金を受け取るための安全なアドレスが必要となるが、これは仮想通貨の問題である。最後に、AIはどのようにして経済主体（例えば、商人としてお金を稼いだり受け取ったりする）になることができるのか？AIにはインフラとしてインターネットマネー（仮想通貨）が必要となる。したがって、AIは仮想通貨分野において多くの機会を生み出している。
司会者：では、ベンチャーキャピタルは今後どのような方向へ進むのでしょうか？ホワイトカラーの仕事は消滅し、ベンチャーキャピタリストだけが残るという意見もあります。これは、投資とは起業家の不確実性に賭けることであり、AI時代においても人間関係は生き残る可能性があるからかもしれません。今後5年から10年の間にホワイトカラーの仕事に起こりうる変化を考慮すると、将来のベンチャーキャピタルの世界はどのようなものになるとお考えですか？
ベン・ホロウィッツ：予測は難しいですね。産業革命の変遷を振り返ると、鉄道や自動車分野のベンチャーキャピタリストは最終的にJPモルガン・チェースやゴールドマン・サックスのような銀行になりました。様々なシナリオが考えられます。一つは、少数の巨大企業がすべてを独占し、ベンチャーキャピタル企業が上流へと進出していくというシナリオ。もう一つは、大規模なAI研究所が、その知能が限界に達した時点で国有化され、電力のような公共事業となり、誰もがその上にインフラを構築するというシナリオです。そうなれば、ベンチャーキャピタルの世界は全く異なるものになるでしょう。電力不足は、大企業がすべてのGPUを支配することにつながる可能性もありますし、逆に、コンピューティング能力をエッジデバイス（小型モデルを搭載した携帯電話など）へと押し出す可能性もあります。将来のベンチャーキャピタルは、世界中の誰もが起業家になるために、より大規模で刺激的なものになるかもしれませんし、産業革命の後期のように、新しい企業を設立することがより困難になるかもしれません。
司会者：今や80億もの人々が（コードを書いたり、音楽を作曲したり、映画を作ったりと）自分のアイデアを現実のものにできるようになったというのは、本当に素晴らしいことです。この技術革新を、もっと身近なものにし、ディストピア的な物語を覆すにはどうすれば良いでしょうか？
ベン・ホロウィッツ：マクロ的な視点で見ると、技術開発の歴史は常に物事が良くなってきた歴史です。しかし、過渡期は常に不安を伴います。例えば、1750年頃、アメリカの人口の約93～94%は農民でした。当時、農民に「プロダクトマーケティングマネージャー」とは何かを説明したとしたら、食料を生産したり家を建てたりする仕事ではないので、世界で最も愚かで信じられない仕事だと思うでしょう。ほとんどの人は、過渡期のもう一方の側面を見るのが難しいと感じています。偉大な経済学者ケインズは、大恐慌時代に、物質的な財が豊富になり、基本的なニーズ（住居、食料）が満たされれば、人々は週15時間しか働かなくてもよいと予測しました。しかし、彼は人類が新たな需要を生み出す能力が驚異的であることを理解していませんでした。私たちは、誰もが車、テレビ、コンピューター、さらにはシェフが10時間かけて用意する手の込んだ食事を必要としています。これらは当時存在しなかった需要です。今後15年間で、アメリカ国内であろうと世界中であろうと、誰もが生活の質、贅沢な楽しみ、情報へのアクセスといった点で、1980年に最も恵まれた生活を送っていた人々よりも豊かになると私は信じています。ですから、変化は不安を伴うものですが、それについて怒るべきではありません。
関連情報： a16z ウェルスマネージャー：40％の市場下落を受け入れよう。最初の「金塊」の80％を友人のビジネスに投資してはいけない。
