編集：ジェイ（PAニュース）

「取引が開始された瞬間から公衆の目に晒されるとしたら、その戦略はどれほどの『価値』を維持できるのだろうか？」

仮想通貨の世界では、透明性は常に神聖で不可侵の信念とされてきた。すべてのブロック、すべての取引、すべての清算は、透明なガラス張りの部屋で行われるパフォーマンスのようなものだ。

しかし、この信念は、オンチェーンで公開されたポジションが大口投資家の弱点となったことで崩れ始めた。至る所で見られる「模倣犯狩り」とリアルタイムの公開清算ラインによって、Perp DEX（分散型無期限契約取引プラットフォーム）は、罠だらけの暗い森のような様相を呈するようになった。

3月17日、プロトコル専用のL1 Aster Chainメインネットが、1周年を記念する贈り物としてローンチされました。ほとんどのPerp DEXが依然として市場の厚みをめぐる同質的な競争、新製品の急速なローンチ、取引手数料の競争に明け暮れている中、Asterは異なるアプローチを採用し、基盤となるプロトコルに「プライバシー」をデフォルトオプションとして組み込むことを選択しました。

「プロのトレーダーや機関投資家がブロックチェーン技術を大規模に導入することに躊躇する理由は何か？」という質問に対し、AsterのCEOであるレナード氏はPANewsのインタビューで、「答えは簡単だ。彼らは自分たちの戦略が市場全体から精査されることを望んでいないからだ」と答えた。

PANewsは、綿密な対話を通じて、このダークホース的プロジェクトが冷徹なスタートから自社構築のパブリックチェーンに至るまでの道のりを再構築し、「プライバシー第一」の理念を用いてオンチェーンデリバティブ取引のルールをどのように変革しているのかを分析する。

彼らは業界サイクルの適切な機会を捉えることで、独占の影にもかかわらず復活を遂げた。

過去1年を振り返ると、アスターがブランド変更を発表した際、反応は必ずしも拍手喝采ではなく、むしろ多くの懐疑的な意見があった。

「当時、市場はHyperliquidによってほぼ独占されており、誰もその地位に挑戦できるプロジェクトなどないと考えていました」とレナードは認めた。当時、Perp DEX分野の競争は激化しており、流動性は主要プロトコルに集中し、新規参入者はロングテール市場のごくわずかなシェアしか得られなかった。

しかし、レナードは違った見方をしていた。アスターのチームは伝統的な金融の血が流れており、直感よりも構造の力を信じていたのだ。

アスターには、しっかりとした基盤を築くための3つの節があります。

まず、取引量が記録を更新しました。 2025年後半、AsterはPerp DEXセクターの爆発的な成長の波に乗ることができました。Asterはこのトレンドに的確に乗じ、取引量が急増し、早期のプロダクト・マーケット・フィット（PMF）を達成しました。

第二に、TGEの成功とブランド移行です。APX FinanceからAsterへの正式なブランド変更は、プロジェクトのポジショニングの大幅な向上を意味します。「プロトコルの評価額に対する期待は高くありませんでしたが、最終的な結果は期待をはるかに上回りました」とレナード氏は振り返ります。「これはAsterに対する市場の評価を覆しただけでなく、Perp DEXセクター全体の再評価にもつながりました。」

Aster Chainのメインネットのローンチこそが、その長期的な競争優位性を真に確立するものです。Aster Chainは、市場で唯一「プライバシーオプション」を真に提供するL1ブロックチェーンであり、オンチェーン取引の普及において重要な役割を果たすでしょう。

プロのトレーダーは極めて高速な約定速度を必要とし、さらに重要なのは、戦略を秘匿する必要があるということです。ブロックチェーン上のあらゆる注文やポジションは、スポットライトの下で裸で走るようなものです。Aster Chainは、このギャップを埋めるために開発されました。

これら3つのステップは、市場認知度、ブランド価値、技術基盤といった課題にも対処し、アスターを従来のパーペチュアルDEXから、差別化された優位性を持つリーディングカンパニーへと変貌させた。

この「反撃」は、単なる運任せの賭けではなかった。レナードのキャリアは伝統的な金融業界から始まった。この「古典的な」経歴が、アスターチームの組織文化に影響を与えたのだ。

レナード氏によると、規模が拡大するにつれて、チームは初期のWeb3プロジェクトでよく見られた「ワークショップ形式」の意思決定から積極的に脱却し、洗練された体系的なデータ駆動型の意思決定システムを確立したという。組織構造には明確な分業体制があり、各段階に専任の担当者が配置されている。すべての意思決定は経験主義ではなくデータに基づいて行われ、各チームには明確な目標指標が設定されているため、成長を定量化し、追跡することが可能となっている。

組織が成長しても、Asterは「オーナーシップ意識」「行動重視」「結果重視」という3つの基本原則を堅持しています。すべてのメンバーはプロジェクトの「オーナー」であり、結果に責任を持ちます。ためらいと行動の間では、実行が最優先事項です。そして、すべての努力は最終的にユーザーと契約にとって真の価値に結びつかなければなりません。

規模拡大に伴う官僚主義を防ぐため、チームはフラットな組織構造を採用し、非効率的な情報伝達経路を排除しています。意思決定権は現場に最も近い担当者に委譲され、判断を下します。また、一度に完璧を目指すのではなく、「迅速な提供と小さなステップ」を重視し、実際の市場からのフィードバックに基づいて修正や最適化を行っています。

50msのブロック生成 + 100,000 TPS + ガス消費量0：透明性を理由に攻撃される心配はもうありません。

Aster Chainの設計思想は、汎用的なパブリックチェーンとは常に一線を画してきました。Asterは、独自の専用L1ブロックチェーンの構築に多額の投資を行い、オンチェーンデリバティブにおける長年の課題、すなわち「中央集権型取引所（CEX）にスピードが追いつかない」「戦略がプライバシーを伴わずに公開されてしまう」「機関投資家が市場に参入できない」といった問題に直接的に取り組んでいます。

「汎用的なパブリックブロックチェーンは、デリバティブ取引における3つの主要な要求、すなわち高性能、低コスト、そして強力なプライバシーを同時に満たすことはできません。これが、機関投資家が大規模に市場に参入したがらない根本的な理由です」とレナード氏は指摘した。

永久契約取引専用の環境を構築するため、Aster Chainは革新的な基盤アーキテクチャを開発しました。

Aster Chainは、PoSA（Proof-of-Stake Authority）メカニズムを採用し、PoSの経済的インセンティブとPoAのバリデーター評判システムを組み合わせることで、 50ミリ秒以内のブロック生成、1秒あたり10万件以上のトランザクション処理能力、そしてガス料金ゼロを実現しています。そのトランザクション体験は中央集権型取引所と遜色なく、L2が抱える安定性と迅速な応答性のバランスを取ることの難しさという課題を解決しています。

ブロックチェーンの公開台帳では、保有資産の大幅な変動がしばしば非合理的な市場変動を引き起こします。Asterは独自のL1レイヤーを構築することで、インフラストラクチャレベルでプライバシー機能を組み込み、「トレーディング・フロントランニング」や「ポジション・スナイピング」を効果的に防止し、大規模な取引戦略が悪意を持って操作されることを防ぎます。

専用のL1トークンを持つことで、コンセンサスから実行まで完全なカスタマイズが可能になり、Asterはデリバティブ取引の最適化に注力できます。同時に、L1は流動性の基盤となる柱として機能し、資産の多様性を高め、単一のステーブルコインへの依存度を低減することで、より強固なDeFi（分散型金融）エコシステムを構築します。

しかし、より深い差別化要因はプライバシーアーキテクチャにある。

Aster Chainでは、アカウントのプライバシー保護がデフォルトで有効になっています。すべての注文はZKP（ゼロ知識証明）を使用して暗号化され、トランザクションデータはチェーン上に記録されますが、読み取ることはできません。各トランザクションペアは自動的にワンタイムのステルスアドレスを生成し、外部の観察者はこれをユーザーの実際のアカウントと関連付けることができません。つまり、資金の流れは透明ですが、トランザクションの動作は匿名です。

レナード氏は、「取引記録は公開され、追跡可能です。Aster Chainはユーザーの取引戦略を保護します。ポジション、保留注文、決済ポイントはトレーダーにとって生命線です」と強調した。

ユーザーが監査人、リミテッドパートナー（LP）、または一般公開のために取引記録を表示する必要がある場合、期間限定の「閲覧者パス」を発行して情報を選択的に開示することができます。この仕組みは、組織のコンプライアンスと透明性に関する要件を満たすと同時に、戦略上のセキュリティも保護します。

「多くのプロのトレーダーが依然として中央集権型取引所（CEX）にとどまっているのは、分散化を嫌っているからではなく、自分たちの戦略が模倣されるリスクを負う余裕がないからだ」とレナード氏は述べた。「プライバシーとはブラックボックスを意味するのではなく、戦略と資産を主権的に保護することなのだ。」

当然ながら、もしクジラがアスター号で航海に出ることを選択した場合、航海中ずっと「レーダー」に捕捉される心配はなくなるだろう。

エアドロップは成功への切符であり、顧客維持は試金石であり、エコシステムは未来である。

過去1年間、Asterのユーザー数と取引量は非常に急激に増加しました。レナード氏は、一般的に用いられる「新規ユーザー獲得のために資金を浪費する」アプローチとは異なり、Asterの成長戦略は、信頼の構築、インセンティブによるリーチの拡大、そして製品による顧客獲得を組み合わせたものであると考えています。

BNB ChainとCZからの支持は、Asterが初期段階の事業を成功させる上で大きな助けとなった。仮想通貨市場において、信頼は最も希少な資源であり、時間をかけて築き上げるものだ。Asterチームは、長年の献身と継続的な開発を通じてコミュニティの信頼を獲得した。信頼を基盤として、ユーザー獲得とコンバージョンが可能になったのである。

このサイクルでは、Perp DEXではエアドロップは標準的な慣行となっているが、レナードはそれについて冷静さを保っている。

「エアドロップは諸刃の剣です。ユーザー数を飛躍的に増やす可能性を秘めている一方で、製品自体には興味のない投機家を引き寄せてしまう可能性もあります」と彼は述べた。「しかし、エアドロップを実施しなければ、競争に参加するためのチケットすら手に入れることができません。さらに重要なのは、真のユーザーと『エアドロップハンター』の比率をどのようにバランスさせ、TGE後のデータ減少による苦痛に耐え、市場の期待をどのように管理していくかということです。」

Asterは、インセンティブ期間中にデータを水増しするようなことはしません。トラフィックをオーガニックユーザーに転換し、持続的な収益を生み出す指標に重点を置いています。エアドロップは単なる参入手段であり、参入障壁ではありません。ユーザーを真に維持するのは、プライバシー機能、取引体験、資産クラスといった製品レベルの価値です。

Asterの真の目標は、エアドロップをきっかけに顧客を獲得し、製品の素晴らしさで定着してもらうことだ。

L1メインネットのローンチはほんの始まりに過ぎません。今後は、プロトコルの焦点はAster CodeとAster Chainを通じてエコシステムを並行して拡大することに移っていきます。

協力関係に関して、 AsterはWeb3とWeb2の二本柱戦略を採用している。

Web3分野では、Aster Codeプログラムが開始されました。初期の戦略的パートナーには、Binance Web3 Wallet、Trust Wallet、Safepal、Genius Terminal、Polarise、NOFA、Wallet V、ChimpX、VergeXなどが名を連ね、Perp DEXエコシステムの複数の主要分野を網羅しています。開発者は、ライセンスなしでAsterインフラストラクチャ上にフロントエンド、ツール、データ製品を構築し、価格体系をカスタマイズできます。

レナードの構想によれば、Asterは流動性バックエンドの役割を担うことで、より多くの開発者がプロトコルのデータ、プライバシー、流動性に基づいてイノベーションを起こし、ウォレットや取引からツールに至るまで、完全なクローズドループを構築できるようになる。

一方、AsterはWorld Liberty Financialのアーキテクチャに類似したモデルを模索するため、ステーブルコインプロジェクトとも協議を進めている。予測市場も重要な焦点であり、そのユーザー層はPerp DEXのプレイヤー層と大きく重複しており、クロスセルによる新たな成長機会が生まれる可能性がある。

Web2分野において、Asterは金融機関をターゲットとしており、金融機関の最も一般的なニーズは、Aster上で市場を創設したり、資産を上場したりすることである。

「しかし、従来の金融機関と連携するには、より多くのコンプライアンス監査、より多くの部門の関与、そしてより多くの承認プロセスが必要となりますが、これはオンチェーンデリバティブが主流市場に参入するための避けられない道であり、チームは積極的に対応していくつもりです」とレナード氏は明らかにした。

公式ロードマップによると、Aster Chainのメインネットのローンチは、2026年前半のプロトコル戦略における最初のステップに過ぎない。

第2四半期は、以下の5つの主要目標に重点を置きます。

プライバシーを重視するユーザー、プロのトレーダー、機関投資家を引き付けることで、機関投資家の資金を活用して市場に参入することが可能になる。
Aster CodeとAster Chainは、オープンAPIによって開発者を引き付け、エコシステムを拡大し続けている。
トークンの利便性を高め、スマートマネーなどの機能を導入する。
資産の種類と流動性を多様化し、特にロングテール資産と実物資産（リスク加重資産）に重点を置く。
大規模なUI/UXアップグレードを完了しました。

ロードマップの実行ロジックは非常に明確だ。まず主要機能を実装し、次にユーザーエクスペリエンスを最適化し、そして着実に分散型ガバナンスへと移行していく。

独占的洞察：Perp DEX市場は寡占化が進んでおり、プライバシーとAIが次の成長の転換点となるだろう。

Perp DEX市場における競争激化に直面し、レナード氏は開発動向について明確な評価を示した。

独自開発のL1、Appchain、またはモジュール型実行レイヤー技術は、今後も長期間共存していくでしょう。クロスチェーンソリューションやアカウント抽象ウォレットの普及に伴い、チェーン間の情報サイロは解消され、ユーザーは基盤となるネットワークを気にすることなく、チェーンを跨いで製品を利用できるようになります。

市場構造はますます集中化していくでしょう。「流動性はネットワーク効果によって上位層に集中するでしょう」とレナード氏は述べました。「将来的には、上位3社による寡占状態が出現する可能性が非常に高いです。Perp DEXには地理的または市場的な制約はありません。その差別化は主に設計思想に由来します。」

アスター社の強みはプライバシー保護にある。「この合意は、この価値提案を実現するために必要なトレードオフを受け入れる覚悟を示している。そして、それがアスター社に長期的な競争においてかけがえのない地位をもたらすのだ。」

近年のAIブームを受け、Asterも実用的なアプローチを採用しました。このプロトコルはAIエージェントのスキル向けインターフェースを開放し、AI開発者がAster上でツールを構築できるようにします。「私たちはAIの専門家ではありませんが、AIの専門家がAster上でその専門知識を活用し、人間にとって使いやすいだけでなく、AIエージェントにとっても魅力的な取引プラットフォームとなることを歓迎します」とレナード氏は述べています。

インタビューの終盤で、レナードはアスターチェーンの立ち上げは長い旅の始まりに過ぎないと述べた。

当初のブランド再構築から、現在開発中の完全なL1プライバシーエコシステムに至るまで、Asterの歩みはPerp DEXプロトコルの進化の潮流を象徴しています。Asterはもはや盲目的に極端な透明性を追求するのではなく、金融取引の本質的なニーズ、すなわち効率性、セキュリティ、そして必要な機密性を尊重するようになりました。

オンチェーンデリバティブ取引に対する「抑制装置」が導入されれば、これまで仮想通貨市場から遠ざかっていたプロのファンドが参入する理由が生まれるだろう。

市場が無制限の成長期を終えるにつれ、プライバシー、コンプライアンス、そしてAIの活用が新たな競争基準となるだろう。そして、Asterは既にこの次の段階への入り口に自らを位置づけている。

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